फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की रोज़गार को प्राथमिकता देने की प्रतिज्ञा, जो COVID-19 महामारी के चरम के दौरान की गई थी, अब एक महत्वपूर्ण मोड़ का सामना कर रही है क्योंकि बेरोज़गारी दर में वृद्धि शुरू हो गई है। यह ऐसे समय में आया है जब मुद्रास्फीति नियंत्रण में दिख रही है और बेंचमार्क ब्याज दर 25 वर्षों में 5.25% -5.50% की सीमा के भीतर अपने उच्चतम स्तर पर रही है।
17-18 सितंबर को आगामी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक में ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के साथ अमेरिकी केंद्रीय बैंक को नीतिगत बदलाव करने का अनुमान है। पॉवेल इस शुक्रवार को जैक्सन होल, व्योमिंग में कैनसस सिटी फेड के वार्षिक सम्मेलन में अपने भाषण के दौरान फेड की नीति को आसान बनाने के दृष्टिकोण के बारे में और जानकारी प्रदान करने के लिए भी तैयार हैं।
मौजूदा उच्च उधार लागत अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर रही है, और भले ही फेड दरों को कम करना शुरू कर दे, लेकिन प्रभावों को उलटने में समय लग सकता है। यह स्थिति “सॉफ्ट लैंडिंग” हासिल करने के लिए एक चुनौती बन जाती है, जहां रोजगार के स्तर को काफी नुकसान पहुंचाए बिना मुद्रास्फीति को नियंत्रित किया जाता है।
शिकागो फेड के पूर्व अध्यक्ष चार्ल्स इवांस ने श्रम बाजार की निगरानी के महत्व पर प्रकाश डाला, जिसमें वेतन वृद्धि को आसान बनाने और अच्छी नौकरी के अवसर के साथ सामान्यीकरण पर ध्यान दिया गया। हालांकि, उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि इतिहास बताता है कि जब बेरोजगारी की दर बढ़ने लगती है, तो वे अक्सर ऐसा करना जारी रखते हैं।
अगस्त 2020 में पॉवेल द्वारा फिर से परिभाषित किए गए फेड के नीतिगत दृष्टिकोण ने मुद्रास्फीति से निपटने के बजाय रोजगार के स्तर के महत्व पर जोर दिया। यह रणनीति पारंपरिक मौद्रिक नीति से एक बदलाव थी, जिसमें अक्सर मुद्रास्फीति और बेरोजगारी को विपरीत रूप से संबंधित देखा जाता था। नए दृष्टिकोण ने मुद्रास्फीति को ट्रिगर किए बिना एक मजबूत रोजगार बाजार की अनुमति दी।
हाल के शोध पिछले दो वर्षों की घटनाओं की जांच कर रहे हैं, विशेष रूप से मुद्रास्फीति कैसे कम हुई और इसमें भूमिका नीति कैसे निभाई गई। माइकल केली जैसे फेड शोधकर्ताओं के कुछ निष्कर्षों ने सवाल किया है कि क्या नीतिगत विषमता — एक तंग श्रम बाजार की तुलना में रोजगार की कमी के लिए अलग तरह से प्रतिक्रिया देना — फायदेमंद है।
एक अन्य अध्ययन ने सुझाव दिया कि नीति निर्माताओं को अधिक तेज़ी से और मुखरता से जवाब देना चाहिए यदि उन्हें लगता है कि सार्वजनिक मुद्रास्फीति की उम्मीदें अल्पकालिक और अस्थिर हैं।
मुद्रास्फीति को बढ़ाने में जनता की उम्मीदों की भूमिका 2022 में सबसे आगे आई जब फेड ने बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों को पूरा करने के लिए लगातार 75-आधार-बिंदु बढ़ोतरी के माध्यम से ब्याज दरों में आक्रामक रूप से वृद्धि की।
अब, मुद्रास्फीति 2% लक्ष्य की ओर वापस बढ़ रही है, लेकिन बेरोजगारी बढ़कर 4.3% हो गई, जो जुलाई 2023 में 3.5% थी, पॉवेल के सामने फेड की नीति को संतुलित करने की चुनौती है। वर्तमान बेरोजगारी दर फेड अधिकारियों द्वारा पूर्ण रोजगार (4.2%) पर विचार करने से ऊपर है और फेड चेयर के रूप में पॉवेल के पूर्व-महामारी कार्यकाल के दौरान किसी भी बिंदु से अधिक है।
कोलंबिया थ्रेडनीडल इन्वेस्टमेंट्स के वरिष्ठ वैश्विक दर रणनीतिकार एड अल-हुसैन ने सुझाव दिया कि फेड का मौजूदा नीतिगत रुख बहुत अधिक प्रतिबंधात्मक है और रोजगार के लिए संभावित जोखिमों को दूर करने के लिए कार्रवाई करने का आह्वान किया है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।