यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की मौद्रिक नीति के हालिया आकलन में, गोल्डमैन सैक्स ने केंद्रीय बैंक के भविष्य के ब्याज दर निर्णयों के बारे में जानकारी प्रदान की। यह विश्लेषण चौथी तिमाही में लगातार 25 आधार अंकों की दर में कटौती को लागू करने और नीति निर्धारण में अधिक दूरदर्शी दृष्टिकोण की ओर बढ़ने के लिए ECB के कदम का अनुसरण करता है।
निवेश बैंक ने अपने मॉडल को अपडेट किया और बढ़ाया, जो तीन नीतिगत मानदंडों पर आधारित है: मुद्रास्फीति दृष्टिकोण, अंतर्निहित मुद्रास्फीति, और मौद्रिक नीति प्रसारण की ताकत।
यह मॉडल, जो 2003 की दूसरी तिमाही से डेटा का उपयोग करता है, बताता है कि दर वृद्धि चक्र और प्रारंभिक दर में कटौती के चरण के दौरान, ECB की गवर्निंग काउंसिल ने कर्मचारियों के मुद्रास्फीति अनुमानों पर अंतर्निहित मुद्रास्फीति पर जोर दिया।
हालांकि, 2024 की चौथी तिमाही में नीति में बदलाव का उल्लेख किया गया था, जो कर्मचारियों के मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में त्रुटियों में कमी के अनुरूप था। ईसीबी के रिएक्शन फंक्शन में यह बदलाव गवर्निंग काउंसिल के क्रमिक दरों में कटौती करने के फैसले से संबंधित है और यह ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड की हालिया टिप्पणियों के अनुरूप है।
गोल्डमैन सैक्स के निष्कर्ष बताते हैं कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति डेटा पर उच्च निर्भरता ने ईसीबी के दरों को बढ़ाने और फिर कम करने के फैसले को काफी प्रभावित किया। आगे देखते हुए, बैंक भविष्य के दर पथ पर सीमित प्रभाव की भविष्यवाणी करता है, क्योंकि (क) अंतर्निहित मुद्रास्फीति उपाय 2% अंक के करीब हैं और (बी) अनुमान जो मुद्रास्फीति को 2% से थोड़ा नीचे स्थिर होते हुए देखते हैं।
बहरहाल, दूरंदेशी नीतिगत दृष्टिकोण पर लौटने से ईसीबी आर्थिक झटकों पर अधिक तेजी से प्रतिक्रिया कर सकेगा।
यह मानते हुए कि ईसीबी नीति मानदंडों को तौलने में महामारी से पहले के औसत पर वापस आ जाता है, गोल्डमैन सैक्स का मॉडल उनके पूर्वानुमान के अनुरूप अनुक्रमिक 25 आधार बिंदुओं की दर में कटौती जारी रहने का अनुमान लगाता है।
विश्लेषण का निष्कर्ष है कि विकास के दृष्टिकोण में उल्लेखनीय गिरावट या मुद्रास्फीति के अनुमानों में पर्याप्त कमी के बिना, अकेले ईसीबी के नीतिगत दृष्टिकोण के मौजूदा पुनर्संतुलन से दरों में कटौती को 50 आधार अंकों तक बढ़ाने की गारंटी नहीं दी जाएगी।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।