सिटी के अर्थशास्त्रियों ने गुरुवार को एक नोट में कई कारणों पर प्रकाश डालते हुए कहा कि फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति का मार्ग आगामी अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के परिणाम या कांग्रेस की संरचना से अप्रभावित रहेगा।
अर्थशास्त्रियों ने बताया कि पूर्व राष्ट्रपति ट्रम्प ने पुष्टि की है कि वह 2026 की शुरुआत में अपना कार्यकाल समाप्त होने तक जेरोम पॉवेल को फेड चेयर के रूप में छोड़ देंगे। इसके अलावा, फेड अधिकारियों से प्रस्तावित नीतियों के बजाय व्यापक आर्थिक परिणामों पर ध्यान केंद्रित करने की उम्मीद है।
"इसका मतलब है कि फेड योजनाओं में कोई भी बदलाव डेटा में वास्तविक परिणामों पर निर्भर करेगा," उन्होंने समझाया।
साथ ही, रिपब्लिकन-नियंत्रित कांग्रेस द्वारा लागू की गई नई राजकोषीय नीतियाँ 2026 तक प्रभावी नहीं होंगी, किसी भी महत्वपूर्ण बदलाव के लिए संभवतः विस्तारित बातचीत की आवश्यकता होगी।
सिटी की टीम ने कहा, "मौजूदा व्यक्तिगत कर कटौती को बढ़ाने से केवल 2026 से शुरू होने वाले बजट पर असर पड़ेगा - जो अप्रैल 2027 में देय व्यक्तिगत कर भुगतान को प्रभावित करेगा।"
अर्थशास्त्रियों ने कहा कि राजनीतिक अस्थिरता में वृद्धि के बावजूद, बाजार की प्रतिक्रिया मौन रही है। ब्याज दरें कभी-कभी इस उम्मीद पर बढ़ जाती हैं कि रिपब्लिकन नियंत्रित सरकार उच्च मुद्रास्फीति और बड़े घाटे की ओर ले जाएगी, लेकिन ये कदम मामूली रहे हैं और अन्य परिसंपत्ति बाजारों में परिलक्षित नहीं हुए हैं।
सीमित चुनाव-प्रेरित बाजार अस्थिरता इस वास्तविकता को दर्शा सकती है कि संरचनात्मक मुद्दे उच्च और अधिक अस्थिर मुद्रास्फीति और बड़े घाटे की ओर ले जाते हैं, जो निकट भविष्य में नीति में किसी भी अंतर पर हावी होने की संभावना है।
"संक्षेप में, आम सहमति की कहानी ने विभिन्न चुनाव परिणामों के व्यापक आर्थिक प्रभावों की निश्चितता और आकार दोनों को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया है," सिटी ने कहा। "यह आंशिक रूप से समझा सकता है कि राजनीतिक अस्थिरता बाजार में अस्थिरता में क्यों नहीं बदल रही है।"
अर्थशास्त्रियों ने संभावित राजकोषीय नीति परिवर्तनों को भी संबोधित किया, यह देखते हुए कि रिपब्लिकन प्रशासन के तहत नए टैरिफ से महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति दबाव की संभावना नहीं है। मेक्सिको और कनाडा को छोड़कर प्रस्तावित 10% सर्वव्यापी टैरिफ से दस वर्षों में अनुमानित $2.2 ट्रिलियन का राजस्व बढ़ेगा यदि व्यापार प्रवाह वर्तमान स्तरों पर बना रहता है। यह व्यक्तिगत कर कटौती को बढ़ाने से होने वाली राजस्व कटौती की भरपाई कर सकता है।
अर्थशास्त्रियों ने बताया कि हालांकि कुछ विशिष्ट देशों या उत्पादों पर भारी टैरिफ लगाने की अटकलें लगाई जा रही हैं, जैसे कि चीनी आयात पर 60% टैरिफ या जर्मन ऑटोमोबाइल पर 100-200% टैरिफ, लेकिन ट्रम्प और उनके पूर्व व्यापार प्रतिनिधि रॉबर्ट लाइटहाइजर दोनों ने बार-बार कहा है कि ये उपाय द्विपक्षीय व्यापार घाटे को कम करने के लिए वार्ता को आगे बढ़ाने के लिए धमकी के रूप में हैं।