सिटी के अर्थशास्त्रियों ने बुधवार को एक नोट में कहा कि यह संभावना नहीं है कि फेडरल रिजर्व सितंबर या उससे पहले अचानक बैलेंस शीट में कमी की घोषणा करेगा।
वॉल स्ट्रीट बैंक ने पहले कहा था कि फेडरल रिजर्व रिजर्व के "कुछ हद तक" पर्याप्त स्तर तक पहुंचने से पहले बैलेंस शीट में कमी को रोक देगा, खासकर मंदी की स्थिति में।
पिछले साल, जुलाई 2023 की प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान, फेड चेयर पॉवेल ने उल्लेख किया था कि "ऐसी दुनिया में जहां चीजें ठीक हैं" और फेड केवल दरों को कम करके सामान्य कर रहा है, पॉलिसी दरों में कमी के बावजूद बैलेंस शीट में कमी जारी रह सकती है।
हालांकि, सिटी के अर्थशास्त्रियों ने नोट किया कि "अगर श्रम बाजार और गतिविधि में कोई भौतिक कमजोरी आती है, तो यह कहानी बदल सकती है।" नवीनतम जॉब रिपोर्ट में अधिकांश अर्थशास्त्रियों और फेड द्वारा अनुमानित श्रम बाजार की कमजोरी को उजागर करने के साथ, यह अधिक संभावना बन गई है कि नीति निर्माता सितंबर की बैठक में संकेत दे सकते हैं कि बैलेंस शीट में कमी का अंत निकट है, संभवतः दिसंबर तक।
"यदि आने वाले सप्ताहों में गतिविधि और श्रम बाजार डेटा में और गिरावट आती है, तो सितंबर की बैठक में बैलेंस शीट के जल्दी समाप्त होने का संकेत दिया जा सकता है, लेकिन सितंबर में अचानक समाप्ति हमारा आधार मामला नहीं होगा जब तक कि गंभीर तरलता मुद्दे उत्पन्न न हों," अर्थशास्त्रियों ने आगे कहा।
"हमें आने वाले महीनों में किसी भी बड़े तरलता दबाव की उम्मीद नहीं है क्योंकि रिजर्व अभी भी प्रचुर स्तर पर हैं, रिवर्स रेपो बैलेंस अभी भी लगभग $290 बिलियन है और स्थायी रेपो सुविधा बैकस्टॉप के रूप में काम कर रही है।"
31 जुलाई को समाप्त सप्ताह में, फेड की बैलेंस शीट में लगभग $27 बिलियन की कमी देखी गई, जिसमें ट्रेजरी में $10 बिलियन और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $14 बिलियन की कमी आई।
देनदारी पक्ष पर, ट्रेजरी का नकद खाता (TGA) महीने के अंत में निपटान के कारण 31 जुलाई को $854 बिलियन तक बढ़ गया, लेकिन तब से गिरकर $759 बिलियन हो गया है। ट्रेजरी ने संकेत दिया है कि सितंबर के अंत तक TGA लगभग $850 बिलियन तक पहुँच जाएगा, जो वर्ष के अंत तक घटकर $700 बिलियन हो जाएगा क्योंकि ऋण सीमा निलंबन समाप्त हो जाता है।
रिवर्स रेपो (RRP) शेष राशि अपेक्षा से अधिक स्थिर रही है, SOFR दरों में वृद्धि के बावजूद, संभवतः मध्यस्थता और प्रतिपक्ष सीमा मुद्दों के कारण। इसके कारण और मजबूत TGA तरलता के कारण, उसी सप्ताह के दौरान बैंक रिजर्व $3.276 ट्रिलियन से गिरकर $3.178 ट्रिलियन हो गया।