क्या पॉवेल ने शेयर बाजार की आग में घी डाला?

Investing.com -- जैक्सन होल संगोष्ठी में जेरोम पॉवेल के हालिया भाषण ने वित्तीय बाजारों में प्रतिक्रिया को बढ़ावा दिया है, और कई विश्लेषकों का मानना ​​है कि उनके नरम रुख से पहले से ही गर्म शेयर बाजार में और तेजी आ सकती है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष की टिप्पणी आगामी दर कटौती की व्यापक उम्मीदों की पुष्टि करती प्रतीत हुई, जिसका इक्विटी और व्यापक अर्थव्यवस्था दोनों पर व्यापक प्रभाव पड़ सकता है।

पॉवेल के भाषण को कई लोगों ने नरम रुख के रूप में व्याख्यायित किया, जो निकट भविष्य में ब्याज दरों को कम करने के लिए फेड की तत्परता का संकेत देता है।

यार्डेनी रिसर्च के विश्लेषकों ने एक नोट में कहा, "यह शेयर बाजार के लिए भी स्पष्ट रूप से तेजी वाला था क्योंकि इसने व्यापक उम्मीदों की पुष्टि की कि सितंबर में संघीय निधि दर में कटौती की गई थी और इसके बाद कई और कटौती की जाएगी।"

यह बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, जो मंदी को ट्रिगर किए बिना मुद्रास्फीति को धीमा करने के उद्देश्य से कई दर कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।

निवेशकों ने पॉवेल की टिप्पणियों को निरंतर लाभ के लिए हरी झंडी के रूप में लिया, खासकर उन क्षेत्रों में जो ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील हैं।

कम दरों की प्रत्याशा शेयरों को बढ़ावा देती है क्योंकि उधार लेने की लागत कम हो जाती है, कॉर्पोरेट मुनाफे में संभावित रूप से वृद्धि होती है, और निश्चित आय वाली संपत्तियों की तुलना में इक्विटी का सापेक्ष आकर्षण बढ़ जाता है।

हालांकि, पॉवेल का नरम रुख शेयर बाजार के लिए तेजी का संकेत रहा है, लेकिन यह भावना बढ़ रही है कि बाजार ने पहले से ही अनुमानित दर कटौती का अधिकांश हिस्सा मूल्यांकित कर लिया है।

"इसके अलावा, हमारी राय में, आने वाले हफ्तों में उम्मीद से अधिक मजबूत आर्थिक समाचार की संभावना है। यदि ऐसा होता है, तो यह दर-कटौती की उम्मीदों को कम कर सकता है," विश्लेषकों ने कहा

इसके बावजूद, यार्डेनी रिसर्च आशावादी बनी हुई है, अपने "रोअरिंग 2020" बेस-केस परिदृश्य पर टिकी हुई है। वे इस दृष्टिकोण को 60% व्यक्तिपरक संभावना प्रदान करते हैं, जो इस वर्ष के अंत तक S&P 500 को 5,800, अगले वर्ष के अंत तक 6,300 और वर्ष 2026 के अंत तक 6,825 तक पहुँचने की कल्पना करता है।

यह परिदृश्य आय वृद्धि के आशावादी दृष्टिकोण और 21 के आगे के मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात द्वारा समर्थित है।

शेयर बाजार में "मेल्टअप" की संभावना - परिसंपत्ति की कीमतों में तेज़ और अस्थिर वृद्धि - ने भी ध्यान आकर्षित किया है। यार्डेनी रिसर्च वर्तमान में इस परिदृश्य को 20% संभावना प्रदान करता है, लेकिन पॉवेल के भाषण के बाद इन बाधाओं को बढ़ाने पर विचार किया जा रहा है।

रिटेल MMMF में $2.5 ट्रिलियन सहित मनी मार्केट म्यूचुअल फंड (MMMF) में रिकॉर्ड $6.2 ट्रिलियन, महत्वपूर्ण तरलता का प्रतिनिधित्व करता है जो दरों में कटौती के कारण मनी मार्केट यील्ड में गिरावट आने पर इक्विटी में तेज़ी से प्रवाहित हो सकता है।

पहले से ही, जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों जैसे कि स्मॉल-कैप स्टॉक में पैसा जाने के संकेत हैं, जैसा कि रसेल 2000 इंडेक्स में देखा गया है। ये कंपनियाँ अक्सर ब्याज दरों में होने वाले बदलावों के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं, और कम दरों की उम्मीद इस क्षेत्र में और अधिक निवेश को बढ़ावा दे सकती है।

विचार करने के लिए एक और महत्वपूर्ण पहलू है यील्ड कर्व, जो लगातार विवर्तित हो रहा है। पॉवेल के भाषण के अनुसार, 10-वर्षीय और 2-वर्षीय यूएस ट्रेजरी नोट्स के बीच का अंतर केवल -9 आधार अंकों तक सीमित हो गया था।

ऐतिहासिक रूप से, विवर्तित यील्ड कर्व मंदी और मंदी के बाजारों से पहले रहा है, लेकिन यार्डेनी रिसर्च ने नोट किया है कि इस बार अलग हो सकता है। पिछले चक्रों के विपरीत, फेड आसन्न वित्तीय संकट के बजाय गिरती मुद्रास्फीति के जवाब में दरें कम कर रहा है।

तेजी के दृष्टिकोण के बावजूद, भू-राजनीतिक जोखिम और मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। यार्डेनी रिसर्च 1970 के दशक की शैली के परिदृश्य के लिए 20% संभावना भी बनाए रखता है, जो बढ़ते भू-राजनीतिक तनावों से बढ़ सकता है।

उदाहरण के लिए, इज़राइल और हिज़्बुल्लाह के बीच हाल ही में हुई सैन्य कार्रवाइयों ने वैश्विक तेल आपूर्ति में संभावित व्यवधानों के बारे में चिंताएँ बढ़ा दी हैं, पॉवेल के भाषण के बाद ब्रेंट क्रूड की कीमतों में उछाल आया है।

ऊर्जा की उच्च कीमतें मुद्रास्फीति की आशंकाओं को फिर से जगा सकती हैं, जिससे फेड का आर्थिक विकास और मूल्य स्थिरता को संतुलित करने का कार्य जटिल हो सकता है। यह उन चल रहे जोखिमों को रेखांकित करता है जो शेयर बाजार में मौजूदा आशावाद को पटरी से उतार सकते हैं।

इनसाइडर गतिविधि के संदर्भ में, यार्डेनी रिसर्च ने कहा कि पिछले सप्ताह इनसाइडर खरीद धीमी हो गई क्योंकि बाजार अगस्त की शुरुआत में हुई बिकवाली से उबर गया। हालाँकि, ऊर्जा क्षेत्रों में अभी भी उल्लेखनीय खरीद हुई, विशेष रूप से यू.एस. प्राकृतिक गैस और ऊर्जा सेवाओं में निवेश करने वाली कंपनियों में।

प्रौद्योगिकी, उच्च लाभांश पैदावार वाली व्यवसाय विकास कंपनियों और खुदरा क्षेत्रों में भी कार्रवाई योग्य खरीद हुई, जिसमें ईंट-और-मोर्टार स्टोर, ऑनलाइन मनोरंजन, सौंदर्य प्रसाधन और यात्रा-संबंधी कंपनियाँ शामिल हैं।