एसवीबी के आक्रामक बढ़ोतरी का शिकार बनने के बाद फेड की सख्ती को रोकने की जरूरत है

यासीन इब्राहिम द्वारा

Investing.com - फेडरल रिजर्व की उंगलियों के निशान सिलिकन वैली बैंक के नाटकीय पतन पर हैं, और कुछ लोग केंद्रीय बैंक से कह रहे हैं कि वे ब्याज दर में और वृद्धि करें क्योंकि बहस इस बात पर गर्म है कि संभावित बैंकिंग संकट मंडरा रहा है या नहीं।

ग्रेनाइटशेयर के सीईओ और संस्थापक विल राइंड ने शुक्रवार को एक साक्षात्कार में Investing.com के यासीन इब्राहिम को बताया, "बिल्कुल फेड को [दर वृद्धि] रोक देनी चाहिए।"

SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB) के धराशायी होने की खबर के बाद, निवेशकों ने मार्च में 50-बेस-पॉइंट दर वृद्धि पर अपने दांव पर लगाम लगाई, जो इस सप्ताह की शुरुआत में देखी गई लगभग 80% से 40% थी, Investing.com के फेड रेट मॉनिटर टूल के अनुसार।

"इस तेजी से और इस उच्च दरों को बढ़ाने के लिए हमेशा एक परिणाम होने जा रहा था, और लोगों को जरूरी नहीं पता था कि इसका परिणाम क्या होगा। "सिलिकॉन वैली बैंक पहली चीज है जो टूट गई है, और यह बढ़ती दरों का सीधा परिणाम है," रिहंद ने कहा।

एसवीबी - फेड की आक्रामक दर वृद्धि का शिकार?

एसवीबी के अंतिम दिन इतिहास में दर्ज हो जाएंगे क्योंकि यह सबसे तेज चलने वाले बैंक में से एक है। केवल 24 घंटों में, सिलिकॉन वैली बैंक ने गुरुवार को 42 बिलियन डॉलर का तेजी से जमा बहिर्वाह देखा और जल्दी से खुद को कैच-अप के खेल में पाया कि निकासी को पूरा करने के लिए पर्याप्त तेजी से संपत्ति बेचने में विफल रहने के बाद अंततः हार गया।

लेकिन बैंक की समस्याओं की शेल्फ लाइफ कुछ दिनों से कहीं ज्यादा थी। इसे बनाने में कई महीने लगे थे, कोरोनोवायरस महामारी के शुरुआती दिनों में, जब तकनीक प्रचलन में थी और फर्मों ने उद्यम पूंजीपतियों से भारी मात्रा में नकदी जुटाई थी।

तकनीकी उद्योग में अपनी गहरी जड़ों के साथ, SVB इनमें से कई नकदी-संपन्न नवप्रवर्तकों और तकनीकी फर्मों के लिए पसंद का स्पष्ट भागीदार प्रतीत हुआ, जिन्होंने बैंक की तिजोरी में अरबों का निवेश किया, इसकी जमा राशि को बढ़ाया।

उस समय जब अर्थव्यवस्था में पर्याप्त तरलता कम हो रही थी, अति-निम्न ब्याज दरों और राजकोषीय प्रोत्साहन से संचालित होने का मतलब था कि एसवीबी इसे पूरी तरह से उधार देने के लिए संघर्ष कर रहा था। कैलिफ़ोर्निया-आधारित ऋणदाता ने इसके बजाय जमाराशियों को ज्यादातर यू.एस. लंबी अवधि के ट्रेजरी बांड में निवेश करने का फैसला किया, जिसने इसे केवल कुछ प्रतिशत अंकों के बावजूद रिटर्न अर्जित करने की अनुमति दी।

यह अच्छी तरह से काम करता है जब ब्याज दरें ट्रेजरी की कीमत के रूप में कम होती हैं, जो कि दरों के विपरीत व्यापार करती है, इसकी बैलेंस शीट सापेक्ष स्थिर रहती है, लेकिन यह सब बदल गया। फेड ने महसूस किया कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर नहीं थी और चार-दशकों से अधिक समय में दर वृद्धि की अपनी सबसे तेज गति से शुरू हुई।

एसवीबी अब एक वास्तविक समस्या के साथ रह गया था: इसके बॉन्ड की कीमत, जो दरों के विपरीत व्यापार करती है, तेजी से गिर रही थी और यह तब तक बहुत लंबा नहीं था जब तक कि यह पानी के नीचे कम-उपज वाली संपत्ति के एक टन पर बैठा नहीं था।

बैंक के पास प्रतिभूतियों पर भारी अचेतन घाटा था जिसे स्थानांतरित करने की आवश्यकता थी - और जल्दी। ऋणदाताओं के तकनीक-भारी ग्राहक पहले से ही अपनी जमा राशि पर आहरण कर रहे थे क्योंकि बढ़ती लागत और दरें कम होने लगी थीं।

उधारदाताओं का समाधान अपने कम-प्रतिफल वाले दीर्घकालिक बांडों को बेचना और अल्पकालिक बांडों को खरीदना था जो अब अधिक आकर्षक पैदावार का दावा कर रहे थे, एक निर्धारित फेड उत्सुक के रूप में तेजी से प्रतिबंधात्मक स्तरों पर दरों को आगे बढ़ाने के लिए।

बैंक ने अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो की बिक्री पर $1.8 बिलियन के नुकसान का अनुमान लगाते हुए, पत्र में शेयरधारकों के लिए इस उपाय का खुलासा किया, और इसके वित्त को बढ़ाने के लिए लगभग 2.25 बिलियन डॉलर की पूंजी जुटाने की विस्तृत योजना भी बनाई।

लेकिन अधिकांश निवेशक और ग्राहक इंतजार करने को तैयार नहीं थे। एसवीबी के सीईओ ग्रेग बेकर के "शांत रहने" के आह्वान को नज़रअंदाज़ करते हुए, ग्राहकों ने निकासी की गति बढ़ा दी, जिससे ऋणदाता दिवालिएपन के रसातल को घूर रहा था।

पॉवेल पर राजनीतिक दबाव?

निवेशकों के लिए अब बहस यह है कि क्या यह 'वन-बैंक इश्यू' है, या कुछ प्रणालीगत है। यह सुझाव देने के लिए कुछ सबूत हैं कि वहां और एसवीबी हो सकते हैं।

ग्राहक बैनकॉर्प (NYSE:CUBI), फर्स्ट रिपब्लिक बैंक (NYSE:FRC) और न्यूयॉर्क कम्युनिटी बैनकॉर्प (NYSE:NYCB) 10 की सूची में शामिल थे मॉर्निंगस्टार द्वारा उल्लिखित बैंक, जो अचेतन घाटा झेल रहे हैं और अगर उन्हें एसवीबी की तरह बेचने के लिए मजबूर किया जाता है तो उन्हें अपने वित्त में बड़े छेद का सामना करना पड़ता है।

यह खतरा कि बैंकिंग प्रणाली में कुछ व्यवस्थित हो सकता है, कई क्षेत्रीय बैंकों को व्यापार से बाहर करने के लिए वाशिंगटन में अच्छी तरह से प्राप्त नहीं होने जा रहा है। और संभावित प्रतिक्रिया फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पर दर वृद्धि को रोकने के लिए तीव्र राजनीतिक दबाव के रूप में आ सकती है।

"यदि ब्याज दरों में वृद्धि की प्रतिक्रिया क्षेत्रीय बैंकों को व्यवसाय से बाहर कर रही है, तो राजनीतिक रूप से यह बहुत कठिन हो जाता है क्योंकि बहुत सारे राजनेता फेड पर दबाव डाल रहे होंगे, यह कहते हुए कि यह अस्वीकार्य है, आपको रोकना होगा," रिहंद ने कहा।

जबकि बाजार सहभागियों ने 50-आधार-बिंदु दर वृद्धि पर पाठ्यक्रम को उलट दिया है, उन्हें विश्वास नहीं है कि फेड अभी तक वृद्धि पर तौलिया फेंक देगा और मार्च में एक और 25bps दर वृद्धि का अनुमान लगाएगा, भले ही अगले सप्ताह मुद्रास्फीति की रिपोर्ट गर्म हो। .

जेफरीज ने कहा, "भले ही अगले हफ्ते मुद्रास्फीति आश्चर्यजनक रूप से बढ़ जाए, हम मानते हैं कि फेड अंततः निष्कर्ष निकालेगा कि जोखिम अधिक दो तरफा हो गए हैं, और 25 बीपी वेतन वृद्धि सबसे विवेकपूर्ण रास्ता है।"

अभी भी बहस इस बात पर गर्म है कि क्या हम एक और संभावित बैंकिंग संकट के बैरल को घूर रहे हैं, कुछ साझा सहमति है कि फेड के भारी हाथ ने एसवीबी की हलचल में भूमिका निभाई है, जिसके परिणामस्वरूप 2008 के बाद से सबसे बड़ी बैंक विफलता हुई है। वैश्विक वित्तीय संकट।

ब्लैकरॉक (एनवाईएसई: {{13078|बीएलके}) में वैश्विक मुख्य निवेश रणनीतिकार वेई ली ने कहा, "हालांकि यह प्रकरण बैंकिंग संकट का प्रतीक नहीं है, लेकिन यह 80 के दशक के बाद से सबसे तेज दर वृद्धि के लिए वित्तीय दरारों और अनपेक्षित परिणामों का प्रतीक है।" }), शुक्रवार को एक पोस्ट में कहा।