अमेरिकी वित्तीय बाजारों में एक उल्लेखनीय विकास में, सिक्योर्ड ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR), जो ट्रेजरी सिक्योरिटीज को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करके रातोंरात नकदी उधार लेने की लागत को दर्शाता है, गुरुवार को बढ़कर 5.4% हो गया, जो अप्रैल 2018 में अपनी स्थापना के बाद से इसका उच्चतम बिंदु है। न्यूयॉर्क फ़ेडरल रिज़र्व के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, यह स्पाइक, शॉर्ट-टर्म फ़ंड की उपलब्धता में कमी का संकेत देता है।
SOFR में वृद्धि का श्रेय गतिविधि में मौसमी कमी को दिया जाता है क्योंकि कई वित्तीय संस्थानों ने वर्ष के लिए अपना व्यापार समाप्त कर लिया है, जिससे धन की उपलब्धता में कमी आई है। बीटीआईजी में ग्लोबल रेट्स ट्रेडिंग के प्रबंध निदेशक और सह-प्रमुख टॉम डि गैलोमा ने शुक्रवार को बताया कि एसओएफआर में वृद्धि का सीधा संबंध साल के अंत में वित्तपोषण की बढ़ती मांग और वर्ष के अंतिम दिन वित्तपोषण प्रदान करने के लिए उपलब्ध कम प्रतिपक्षों से है।
इसी तरह की प्रवृत्ति में, DTCC GCF ट्रेजरी रेपो इंडेक्स, जो यूएस ट्रेजरी के लिए सबसे अधिक कारोबार वाले जनरल कोलैटरल फाइनेंस (GFC) रेपो कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए औसत दैनिक ब्याज दर को इंगित करता है, गुरुवार को चार साल के उच्च स्तर 5.495% पर पहुंच गया। यह स्तर सितंबर 2019 के बाद से नहीं देखा गया है, जब बैंक भंडार में कमी ने फेडरल रिजर्व को कदम उठाने के लिए प्रेरित किया।
टोलू कैपिटल मैनेजमेंट के सीईओ स्पेंसर हकीमियन ने कहा कि साल के अंत में फंडिंग का दबाव एक नियमित घटना है क्योंकि बैंक नए साल की तैयारी में अपनी बैलेंस शीट को मजबूत करने के लिए अपनी गतिविधियों को धीमा कर देते हैं। उन्होंने उल्लेख किया कि यह पैटर्न आम तौर पर चिंता का कारण नहीं है जब तक कि यह जनवरी में जारी न रहे।
नकदी की तंग स्थिति का एक और सबूत फेडरल रिजर्व की रिवर्स रेपो सुविधा का बढ़ता उपयोग था, जहां निजी समकक्षों की कमी के कारण मुद्रा बाजार फंड फेड को उधार देते हैं। फेड की रिवर्स रेपो सुविधा का प्रवाह बुधवार, 28 दिसंबर को बढ़कर 829.6 बिलियन डॉलर हो गया, जो पिछले सप्ताह के अंत में 772.3 बिलियन डॉलर था।
ड्यूश बैंक में अमेरिकी दरों के रणनीतिकार स्टीवन ज़ेंग का अनुमान है कि अगले सप्ताह नया साल शुरू होने पर यह रुझान वापस आ जाएगा। उन्होंने बताया कि SOFR दर 5.25% से 5.5% की संघीय निधि दर सीमा के भीतर बनी हुई है, यह सुझाव देते हुए कि रेपो बाजार में धन की कमी सामान्य से बाहर नहीं है, बल्कि साल के अंत की एक विशिष्ट घटना है क्योंकि बैंक अपने बैलेंस शीट के उपयोग को कम करते हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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