ट्रेडर्स अप्रैल से शुरू होने वाले यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) द्वारा दरों में कटौती पर तेजी से दांव लगा रहे हैं, जो मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में बढ़ते आत्मविश्वास के संकेत के रूप में बैंक के हालिया संकेतों की व्याख्या करते हैं। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड की टिप्पणी के बावजूद कि केंद्रीय बैंक द्वारा अपनी प्रमुख ब्याज दर को 4% पर बनाए रखने के फैसले के बाद दरों में कटौती पर चर्चा करना “समय से पहले” था, बाजार की धारणा बदल गई है।
यूनिट श्रम लागत में मजबूत वृद्धि के कारण उच्च घरेलू मूल्य दबावों के बारे में ईसीबी के पिछले बयान को छोड़ देने को इस संकेत के रूप में लिया गया है कि मुद्रास्फीति पर चिंताएं कम हो सकती हैं। इससे दरों में कटौती की उम्मीदों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, अप्रैल में 25 आधार-बिंदु की कमी की संभावना अब 80% से अधिक है, जो ईसीबी बैठक से पहले 60% से अधिक है।
विश्लेषकों ने नोट किया है कि बॉन्ड मार्केट रैली इन संशोधित उम्मीदों को दर्शाती है, जर्मनी और इटली में दो साल के बॉन्ड प्रतिफल में लगभग 10 आधार अंकों की तेजी से गिरावट आई है, जो लगभग दो हफ्तों में उनकी सबसे महत्वपूर्ण गिरावट है। समवर्ती रूप से, यूरो लगभग 0.5% घटकर 1.0835 डॉलर पर आ गया।
हालांकि, निवेशक पैदावार में और गिरावट की संभावना के बारे में सतर्क हैं, जो पिछले साल के अंत में पहले ही काफी कम हो गई थी। लोम्बार्ड ओडियर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के फ्लोरियन इल्पो ने विश्वास व्यक्त किया कि पैदावार में कुछ समय के लिए काफी कमी आई है और बॉन्ड पर इक्विटी के पक्ष में अपनी फर्म की स्थिति का उल्लेख किया, यह अनुमान लगाते हुए कि कम दरों से कमाई बढ़ सकती है।
लैगार्ड ने ईसीबी के डेटा-निर्भर रुख को दोहराया है, जो पहले सुझाव दे रहा था कि गर्मियों की दर में कटौती कार्ड में हो सकती है। उन्होंने देर से वसंत तक पर्याप्त वेतन डेटा की उम्मीद की ओर इशारा किया है, जबकि मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन अप्रैल में होने वाले प्रमुख आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि जून से पहले नीति में ढील की संभावना नहीं है।
इसके बावजूद, ABN AMRO और Danske Bank सहित कुछ वित्तीय संस्थान जून में दर में कटौती के लिए अपनी भविष्यवाणी को बनाए हुए हैं। आगामी जनवरी यूरो ज़ोन मुद्रास्फीति डेटा, जिसे अगले गुरुवार को जारी किया जाएगा, को बारीकी से देखा जाएगा क्योंकि यह पूरे वर्ष मूल्य दबावों पर उम्मीदों को प्रभावित कर सकता है।
ऐसी चिंताएं हैं कि दरों में कटौती में देरी एक नीतिगत त्रुटि हो सकती है, जो कमजोरी के संकेत दिखाने वाली अर्थव्यवस्था के लिए मौद्रिक रुख को बहुत कड़ा कर सकती है, जैसा कि जर्मन व्यापार मनोबल में हालिया अप्रत्याशित गिरावट से संकेत मिलता है।
जबकि ECB का मुद्रास्फीति पूर्वानुमान इस वर्ष के लिए 2.7% है, जो रॉयटर्स पोल द्वारा अनुमानित 2.4% से अधिक है, बैंक 0.8% आर्थिक विस्तार का भी अनुमान लगाता है, जो पोल के 0.5% वृद्धि अनुमान से अधिक आशावादी है।
अमुंडी इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के वैलेंटाइन ऐनौज़ ने चेतावनी दी कि वेतन पर ध्यान केंद्रित करने से ईसीबी वक्र के पीछे गिरने का जोखिम उठाता है, विशेष रूप से यूरो क्षेत्र के भीतर पहले से ही कमजोर वृद्धि और मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण गिरावट को देखते हुए।
कुछ बैंकों ने यह भी सुझाव दिया है कि ईसीबी को 50 आधार अंकों की बड़ी दर में कटौती लागू करने की आवश्यकता हो सकती है। उदाहरण के लिए, सिटी बैंक ने संकेत दिया है कि दरों को कम करने में जितनी अधिक देरी होगी, उतनी ही अधिक कटौती करने की आवश्यकता हो सकती है, यह अनुमान लगाते हुए कि 2025 तक दरें 1.5% तक घट सकती हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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