गुरुवार को घोषित विकास और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में कमी के बाद, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के जल्द ही अपने दर में कटौती चक्र शुरू करने की उम्मीद है। यह ईसीबी के पिछले रुख से हटकर अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति से अलग होने का संकेत देता है, क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मजबूत वृद्धि और कीमतों के दबावों में तेजी जारी है।
ECB ने अपनी मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी को संशोधित किया है, जो अब अगले साल की गर्मियों तक घटकर 1.9% होने का अनुमान लगा रहा है, जो 2026 के अंत तक उस स्तर को बनाए रखता है। यह उनके पहले के अनुमान से एक बदलाव है, जिसमें 2026 की शुरुआत में मुद्रास्फीति अपने 2% लक्ष्य से नीचे गिर गई थी।
इसके अलावा, ECB का 2024 GDP विकास पूर्वानुमान घटकर सिर्फ 0.6% रह गया है, जो इस साल अमेरिका के लिए फेड के 1.4% की वृद्धि के अंतिम अनुमान से काफी कम है।
इसके विपरीत, अटकलें बढ़ रही हैं कि फेड इस महीने के अंत में अपने दीर्घकालिक 'तटस्थ' ब्याज दर अनुमान को बढ़ा सकता है, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूत स्थिति को दर्शाता है।
इस आसन्न नीतिगत विचलन में वित्तीय बाजारों ने अभी तक पूरी तरह से कीमत तय नहीं की है। इस साल डॉलर के मुकाबले यूरो में केवल थोड़ी गिरावट आई है, और दो साल के अमेरिकी और जर्मन सॉवरेन बॉन्ड प्रतिफल के बीच संबंध सर्वकालिक उच्च स्तर पर है।
बाजार की मौजूदा उम्मीदों का अनुमान है कि दोनों केंद्रीय बैंक इस साल के मध्य में दरों में कटौती शुरू करेंगे, दिसंबर के अंत तक नीति में लगभग 90 से 95 आधार अंकों और अब से एक वर्ष में लगभग 125 आधार अंकों की ढील दी जाएगी।
ईसीबी और फेड दोनों के केंद्रीय बैंक अधिकारी अपने सार्वजनिक वक्तव्यों में सतर्क रहे हैं, जिसका लक्ष्य जितना संभव हो उतना नीतिगत लचीलापन बनाए रखना है। इसके बावजूद, इस वर्ष और 2025 में अमेरिका और यूरो क्षेत्र की दरों की उम्मीद इस बिंदु तक लगभग समान रही है।
शॉर्ट-डेटेड यूएस और यूरो ज़ोन के सरकारी बॉन्ड के बीच मजबूत संबंध ने यूरो/डॉलर विनिमय दर को नियंत्रण में रखा है और एफएक्स और बॉन्ड बाजार की अस्थिरता को कम किया है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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