जूनियर अधीनस्थ ऋण के लिए अमेरिकी बाजार, जो अपने उच्च जोखिम और उच्च पैदावार की संभावना के लिए जाना जाता है, एक पुनरुत्थान का अनुभव कर रहा है क्योंकि निवेशक ऐसी परिसंपत्तियों की तलाश करते हैं जो विस्तारित अवधि के लिए ऊंची ब्याज दरों को सुरक्षित कर सकें। यह रुझान फेडरल रिजर्व द्वारा वर्ष के अंत में ब्याज दरों में अनुमानित कमी की प्रत्याशा में है।
जूनियर सबऑर्डिनेटेड बॉन्ड विशेष रूप से जोखिम भरे होते हैं क्योंकि उनके धारक डिफॉल्ट की स्थिति में भुगतान किए जाने वाले अंतिम बॉन्ड में से होते हैं, और कंपनियों के पास उन पर ब्याज भुगतान को स्थगित करने का विकल्प होता है। जोखिम के बावजूद, ये बॉन्ड वरिष्ठ बॉन्ड की तुलना में अधिक प्रतिफल प्रदान करते हैं और इनकी परिपक्वता अवधि 40 वर्ष तक बढ़ सकती है, हालांकि इन्हें अक्सर पांच से दस वर्षों के भीतर कॉल या रिडीम किया जाता है।
इन उच्च उपज वाली परिसंपत्तियों के लिए निवेशकों की मजबूत मांग के जवाब में, पांच कंपनियों ने इस साल पहले ही 4.6 बिलियन डॉलर का जूनियर अधीनस्थ ऋण जारी किया है, जिसमें एक छठी कंपनी गुरुवार को बाजार में प्रवेश कर रही है। बार्कलेज के अनुसार, जारी करने की यह दर पिछले दो वर्षों की तुलना में काफी तेज है, 2023 की संपूर्णता में $8 बिलियन जारी किए गए हैं।
अक्टूबर के बाद से, हाइब्रिड बॉन्ड में निवेश करने वाले फंडों में $1 बिलियन का शुद्ध प्रवाह हुआ है। मूडीज की रेटिंग पद्धति में बदलाव से कंपनियों के लिए हाइब्रिड बॉन्ड की अपील को और बढ़ाया गया है।
1 फरवरी से, मूडीज ने हाइब्रिड ऋण के लिए 50% इक्विटी क्रेडिट देना शुरू किया, जिससे कंपनियों को जारीकर्ता के अधीनस्थ ऋण के आधे हिस्से को इक्विटी पूंजी के रूप में गिनने की अनुमति मिली, जो पिछले 25% से एक बदलाव है। यह परिवर्तन मूडीज को S&P और Fitch जैसी अन्य रेटिंग एजेंसियों के साथ जोड़ता है और कंपनियों को उनकी क्रेडिट रेटिंग पर प्रतिकूल प्रभाव डाले बिना हाइब्रिड बॉन्ड के माध्यम से पूंजी जुटाने में सक्षम बनाता है।
इस वर्ष जारीकर्ताओं के बीच, नेक्स्टएरा एनर्जी कैपिटल ने अपने जूनियर अधीनस्थ ऋण से प्राप्त आय का उपयोग अल्पकालिक वाणिज्यिक पत्र को पुनर्वित्त करने के लिए किया है। ऊर्जा अंतरण, जो ऊर्जा परिसंपत्तियों की एक विविध श्रृंखला का प्रबंधन करता है, ने पसंदीदा शेयरों को पुनर्वित्त करने के लिए वित्तपोषण का उपयोग किया है, जो जूनियर अधीनस्थ ऋण की तुलना में जोखिम भरा होता है।
कॉरपोरेट हाइब्रिड बॉन्ड का बाजार मजबूत है, अक्टूबर में 523 आधार अंकों के शिखर पर पहुंचने के बाद से क्रेडिट स्प्रेड में लगभग 200 आधार अंकों की मजबूती आई है। इस वर्ष अधीनस्थ बॉन्ड जारी करने वाली कंपनियों ने 6% से 8% के बीच प्रतिफल की पेशकश की है, जो उनके वरिष्ठ बॉन्ड से केवल 150-200 आधार अंक अधिक है।
इंफोर्मा ग्लोबल मार्केट्स के आंकड़ों के अनुसार, मजबूत मांग के प्रदर्शन में, एनर्जी ट्रांसफर ने 5 बिलियन डॉलर के ऑर्डर प्राप्त करने के बाद जनवरी में अपनी पेशकश को शुरुआती $500 मिलियन से $800 मिलियन तक बढ़ा दिया।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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