क्या स्टैगफ्लेशन का जोखिम वास्तविक है?

आर्थिक संकेतकों के बावजूद, जो ठहराव और मुद्रास्फीति के संयोजन का सुझाव देना जारी रखते हैं, अपेक्षाकृत कम समाचार अपडेट और अलग-अलग कंपनी की वित्तीय रिपोर्टों की अवधि में शेयरों ने पिछले सप्ताह दूसरी तिमाही के निम्न बिंदुओं से अपने लाभ में वृद्धि की।

मार्च में अप्रत्याशित रूप से उच्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक रिपोर्ट के बाद इस आर्थिक ठहराव और मुद्रास्फीति का मुद्दा निवेशकों के बीच रुचि का विषय बन गया है, क्योंकि यह “स्टॉक और बॉन्ड दोनों के शेयरधारकों के लिए सबसे चुनौतीपूर्ण निवेश जलवायु में से एक” को इंगित करता है, बाजार विश्लेषण फर्म सेवन्स रिपोर्ट के हालिया बयान के अनुसार।

फिर भी, अधिकांश आर्थिक विशेषज्ञ, जिनमें फ़ेडरल रिज़र्व के प्रमुख जेरोम पॉवेल भी शामिल हैं, इस संयुक्त आर्थिक ठहराव और मुद्रास्फीति की धारणा को अस्वीकार करते हैं।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अप्रैल की बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में, पॉवेल ने इस आर्थिक मुद्दे के बारे में चिंता की कमी व्यक्त की, जिसमें न तो महत्वपूर्ण आर्थिक मंदी और न ही अत्यधिक मुद्रास्फीति देखी गई।

सेवन्स रिपोर्ट रिसर्च के विश्लेषकों ने कहा कि मौजूदा स्थिति की तुलना 1970 के दशक से की जाती है, एक दशक जिसमें न्यूनतम या नकारात्मक आर्थिक विकास होता है और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में 10% से अधिक की वृद्धि होती है, पॉवेल का आकलन सटीक है- “मौजूदा अर्थव्यवस्था में ठहराव और मुद्रास्फीति का प्रदर्शन नहीं होता है।”

विश्लेषकों ने कहा, “हालांकि, यह तर्क देना कि इस आर्थिक मुद्दे पर चर्चा सिर्फ इसलिए अनुचित है क्योंकि स्थिति उतनी गंभीर नहीं है जितनी कि 1970 के दशक में कुछ हद तक खारिज करने वाली है।”

“मुद्दा यह है कि, इस आर्थिक मुद्दे को शेयर बाजार को प्रभावित करने के लिए 1970 के दशक की गंभीरता तक पहुंचने की ज़रूरत नहीं है, जिसका वर्तमान में कमाई का 21 गुना से अधिक मूल्य है। वास्तविकता यह है कि एक मामूली घटना से भी शेयर की कीमतों में 10% -20% की कमी हो सकती है (क्योंकि इस तरह के परिदृश्य के लिए उपयुक्त गुणक कमाई के 18 गुना से कम है, या इसके मौजूदा स्तर से S&P 500 के लिए 600 अंक से अधिक कम है)

“इसलिए, पॉवेल और अन्य आर्थिक विशेषज्ञों के प्रति पूरे सम्मान के साथ, यह जांचना महत्वपूर्ण है कि क्या इस आर्थिक मुद्दे के जोखिम बढ़ रहे हैं और यदि हां, तो शेयर बाजार के लिए इसके क्या प्रभाव हो सकते हैं।”

विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि मौजूदा संकेतक आर्थिक विस्तार को पूरी तरह से रोकने का सुझाव नहीं देते हैं, जो पॉवेल के विचार के अनुरूप है कि आर्थिक ठहराव का कोई ठोस प्रमाण नहीं है। हालांकि, संकेतक आर्थिक विकास में मंदी दिखाते हैं, जो ठहराव से पहले हो सकती

जबकि अर्थव्यवस्था अभी भी बढ़ रही है, मंदी पिछले 18 महीनों में देखी गई तुलना में ठहराव की अधिक संभावना को इंगित करती है।

मूल्य वृद्धि के संबंध में, सेवन्स रिपोर्ट के विश्लेषक बताते हैं कि, निरपेक्ष रूप से, गंभीर मुद्रास्फीति नहीं हो रही है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में साल-दर-साल 3.5% की वृद्धि देखी गई है, और मिशिगन विश्वविद्यालय द्वारा मापी गई एक वर्ष और पांच वर्षों में मुद्रास्फीति की उम्मीदें क्रमशः 3.5% और 3.1% तक बढ़ गई हैं। इसके अतिरिक्त, इंस्टीट्यूट फॉर सप्लाई मैनेजमेंट के मैन्युफैक्चरिंग एंड सर्विसेज परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स में मूल्य सूचकांक कई महीनों के शिखर पर पहुंच गए हैं। फिर भी, 1970 के दशक की अत्यधिक मुद्रास्फीति या महामारी के दौरान मुद्रास्फीति की तुलना में, मौजूदा मुद्रास्फीति की दर उतनी अधिक नहीं है।

निवेशकों के लिए, इससे पता चलता है कि मुद्रास्फीति उन स्तरों पर नहीं है जो ऐतिहासिक ठहराव और मुद्रास्फीति का संकेत देते हैं, लेकिन यह घटना बंद हो गया है और ऐसा लगता है कि यह फिर से बढ़ रही है, जैसा कि सेवन्स रिपोर्ट के विश्लेषकों ने जोर दिया है।

हालांकि मुद्रास्फीति में 7% या 8% की वृद्धि का अनुमान नहीं है, मुद्रास्फीति संकेतकों में वृद्धि 21 गुना से अधिक मूल्य वाले बाजार के लिए एक चुनौती पेश करती है, जो इन मूल्यांकनों को सही ठहराने के लिए कम ब्याज दरों पर निर्भर करती है।

विश्लेषकों ने कहा, “अंत में, मुद्रास्फीति 1970 के दशक की तरह ऊंची नहीं है, लेकिन यह स्पष्ट है कि मुद्रास्फीति में गिरावट का रुझान रुक गया है और मुद्रास्फीति जितनी लंबे समय तक उच्च स्तर पर बनी रहेगी, यह अर्थव्यवस्था में उतनी ही अधिक अंतर्निहित हो जाएगी- और यह मुद्रास्फीति के जोखिमों में वृद्धि का प्रतीक है।”

“संक्षेप में, हम वर्तमान में 1970 के दशक के ठहराव और मुद्रास्फीति का अनुभव नहीं कर रहे हैं। हालांकि, विकास धीमा होने और कीमतें ऊंची रहने के साथ, डेटा ऐसी आर्थिक स्थिति की ओर बढ़ रहा है, जो चिंता का विषय है,” उन्होंने चेतावनी दी

S&P 500 का मूल्य कमाई के 21 गुना से अधिक होने के कारण, बाजार में सुधार के लिए 1970 के दशक के परिमाण के ठहराव और मुद्रास्फीति की आवश्यकता नहीं होती है। इसके बजाय, “हमें केवल आर्थिक संकेतकों को उनके मौजूदा प्रक्षेपवक्र में जारी रखने की आवश्यकता है क्योंकि डेटा में इस आर्थिक स्थिति की ओर क्रमिक बदलाव निश्चित रूप से स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करने वालों के लिए चिंता का कारण है, और यह पहचानने के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर है (और हम करते हैं)

यह लेख AI की मदद से बनाया और अनुवादित किया गया और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई। अधिक जानकारी के लिए, कृपया हमारे नियम और शर्तें देखें.