जैसे-जैसे हम 2024 की दूसरी छमाही के करीब पहुँच रहे हैं, निवेशक मुद्रा की चाल पर नज़र रख रहे हैं, ताकि यह पता चल सके कि अगले कुछ महीनों में विदेशी मुद्रा बाज़ार किस तरह का रुख़ अपना सकता है।
इस संदर्भ में, जेपी मॉर्गन (NYSE:JPM) ने यू.एस. डॉलर के लिए अपना पूर्वानुमान जारी किया है। बैंक का विश्लेषण विभिन्न आर्थिक ताकतों और भू-राजनीतिक घटनाक्रमों पर गहराई से विचार करता है, जो डॉलर के प्रक्षेपवक्र को प्रभावित करने की उम्मीद है।
जे.पी. मॉर्गन डॉलर पूर्वानुमान
यू.एस. डॉलर के बारे में बैंक का मध्यम अवधि का दृष्टिकोण अभी भी उच्च पैदावार, इसके विकास कुशन और अन्य सहायक कारकों के आधार पर तेजी का है।
हालांकि, बैंक ने नोट किया है कि "रणनीतिक चिंताएँ अमेरिका में विकास की असाधारणता और संतृप्त निवेशक लॉन्ग के फीके संकेतों से उपजी हैं।"
जे.पी. मॉर्गन ने लिखा, "मुद्रास्फीति विचलन महत्वपूर्ण होगा क्योंकि केंद्रीय बैंक विकास के बजाय मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करते हैं।" "नरम/दृढ़ अमेरिकी मुद्रास्फीति प्रिंट से निहितार्थ फेड मूल्य निर्धारण की दिशा के लिए स्पष्ट हैं, लेकिन USD के लिए अधिक सूक्ष्म हैं।" बैंक ने कहा कि DXY मुद्रास्फीति चूक के प्रति अधिक संवेदनशील रहा है।
डॉलर दरों को प्रभावित करने वाले कारक
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने रक्षात्मक मुद्रा होने के बावजूद डॉलर के कैरी एडवांटेज और इसके लगातार अमेरिकी अपवादवाद को अमेरिकी डॉलर पर इसके तेजी को बढ़ाने वाले दो कारकों के रूप में उजागर किया।
हालांकि, जबकि USD की मजबूती का पहला स्तंभ (कैरी एडवांटेज) बरकरार है, दूसरा (लगातार अमेरिकी अपवादवाद) "अपनी चमक खोने के शुरुआती चरणों में प्रतीत होता है," उन्होंने लिखा।
बैंक का कहना है कि वह इन सामरिक जोखिमों से सावधान है, और पिछले सप्ताह में USD की लंबाई को कम करने की सलाह दे रहा है, हालांकि विकल्पों के माध्यम से अभी भी लंबे समय तक USD जोखिम बनाए रखा गया है
दूसरी ओर, यू.एस. अर्थव्यवस्था की वर्तमान तस्वीर पर ध्यान केंद्रित करते हुए, ING के वैश्विक बाजार प्रमुख और यू.के. एवं सी.ई.ई. के लिए अनुसंधान के क्षेत्रीय प्रमुख क्रिस टर्नर ने Investing.com को बताया कि पिछले 20 वर्षों में विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर की हिस्सेदारी कम हुई है, लेकिन हाल के वर्षों में स्थिर रही है, जबकि निजी क्षेत्र में, "वैश्विक जमा और वैश्विक देनदारियों में डॉलर की हिस्सेदारी हाल के दशकों में 60-70% क्षेत्र में उल्लेखनीय रूप से स्थिर रही है।"
फिर भी, उन्होंने कहा कि यू.एस. अधिकारी आत्मसंतुष्ट नहीं हो सकते। टर्नर ने कहा, "हम यह भी देखते हैं कि यू.एस. चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 3% पर बहुत प्रबंधनीय है, लेकिन इसका वित्तपोषण मुख्य रूप से दीर्घकालिक ऋण प्रतिभूतियों में पोर्टफोलियो प्रवाह द्वारा किया जाता है।"
उन्हें लगता है कि ट्रेजरी और डॉलर के लिए मध्यम अवधि का जोखिम यह है कि राजकोषीय समेकन के बिना, "निवेशकों को ट्रेजरी को आकर्षक बनाने के लिए उच्च यू.एस. प्रतिफल और सस्ते डॉलर की आवश्यकता होगी।"
इसके अलावा, यू.एस. चुनावों को अगले चार से पांच वर्षों में डॉलर के मूल्य निर्धारण में एक प्रमुख भूमिका निभाने के रूप में देखा जाता है।
टर्नर कहते हैं, "एक निरंतर डेमोक्रेट प्रशासन शायद डॉलर के लिए एक हल्का नकारात्मक है।" "एक रिपब्लिकन क्लीन स्वीप ढीली राजकोषीय और सख्त मौद्रिक नीति पर एक बड़ा डॉलर सकारात्मक है। डॉलर के लिए एक बाएं क्षेत्र का जोखिम कांग्रेस के बिना ट्रम्प प्रेसीडेंसी है, जहां वह प्रोत्साहन के लिए एक कमजोर डॉलर की ओर देख सकते हैं - यह ट्रम्प की व्यापार टीम के सदस्य रॉबर्ट लाइटहाइज़र द्वारा वकालत की गई नीति है।"
यूएसडी से जेपीवाई पूर्वानुमान
जब यूएसडी/जेपीवाई की बात आती है, तो जेपी मॉर्गन का कहना है कि यह फेड नीति दर पथ द्वारा लंगर डालना जारी रखता है, जबकि जापान से ऊपर की ओर जोखिम वक्र के पीछे है।
"YE24 के लिए हमारा USD/JPY पूर्वानुमान 153 पर रखा गया है क्योंकि हम कल्पना करते हैं कि USD/JPY फेड नीति दर पथ द्वारा लंगर डालना जारी रखेगा," बैंक लिखता है, यह बताते हुए कि उनका पूर्वानुमान इस वर्ष दो फेड कटौतियों पर आधारित है। हालांकि, उन्हें लगता है कि अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था लचीली बनी रहती है और फेड द्वारा कोई कटौती नहीं की जाती है, तो USD/JPY 160 पर स्थिर हो सकता है।
"दूसरी ओर, हम जापान की ओर से ऊपर की ओर जोखिम के बारे में जानते हैं क्योंकि घरेलू और सट्टा JPY बिक्री दबाव तब तक कम होने की संभावना नहीं है जब तक BoJ वक्र के पीछे रहता है, यह दर्शाता है कि जापान की वास्तविक ब्याज दर आने वाले वर्षों में नकारात्मक क्षेत्र में रहने की संभावना है," जेपी मॉर्गन कहते हैं।
USD से GBP पूर्वानुमान
GBP के लिए, जेपी मॉर्गन का कहना है कि यूके में वृद्धि में सुधार हो रहा है, लेकिन GBP मौसमी, मूल्यांकन और स्थिति सामरिक शॉर्ट्स को प्रेरित करती है। बैंक यह भी बताता है कि स्टर्लिंग एक उच्च बीटा चक्रीय मुद्रा है, इसलिए विनिर्माण सुधार मायने रखता है।
"मई मौसमी दबाव [] GBP/USD," वे तर्क देते हैं। "GBP स्थिति अधिकतम लंबे से मामूली शॉर्ट में चली गई है, लेकिन यह अन्य G10 साथियों की तुलना में कम है।"
परिणामस्वरूप, अपने मैक्रो पोर्टफोलियो में बैंक की व्यापार अनुशंसाओं में से एक अमेरिकी डॉलर के मुकाबले GBP को बेचना है।