गावेकल रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, स्विस नेशनल बैंक (SNB) स्विट्जरलैंड की मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित मंदी और स्विस फ्रैंक की ताकत के कारण लंबे समय तक मौद्रिक सहजता चक्र में संलग्न हो सकता है।
स्विट्ज़रलैंड में मुद्रास्फीति अगस्त में साल-दर-साल गिरकर 1.1% हो गई, जो जुलाई में 1.3% से नीचे थी और अनुमानित 1.2% से नीचे थी। इस विकास से पता चलता है कि तीसरी तिमाही की मुद्रास्फीति एसएनबी के अनुमानित 1.5% से काफी कम होगी।
एसएनबी ने पहले 2022-23 की वैश्विक मुद्रास्फीति की वृद्धि के दौरान आयातित मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फ्रैंक को सराहना करने की अनुमति दी थी।
हालांकि, मुद्रास्फीति अब एसएनबी के लक्ष्य से नीचे है और वैश्विक मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति में कमी आई है, चिंताएं बढ़ रही हैं कि यह रणनीति निर्यातकों को नुकसान पहुंचा सकती है और अर्थव्यवस्था को अपस्फीति चक्र की ओर धकेल सकती है।
जनवरी से मई तक, स्विस फ्रैंक की नाममात्र प्रभावी विनिमय दर में 6% की कमी आई, लेकिन यह प्रवृत्ति पिछले तीन महीनों में उलट गई, जिसमें सभी नुकसानों को नकार दिया गया।
परिणामस्वरूप, फ्रैंक की वास्तविक प्रभावी विनिमय दर चक्रीय शिखर पर पहुंच गई है, जो अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा के नुकसान का संकेत देती है।
घरेलू और आयातित वस्तुओं से मुद्रास्फीति के योगदान में मजबूत स्विस फ्रैंक का प्रभाव स्पष्ट है।
घरेलू वस्तुओं से योगदान लगभग 1.5 प्रतिशत अंक पर स्थिर बना हुआ है, जबकि आयातित वस्तुओं का योगदान एक वर्ष से अधिक समय से नकारात्मक रहा है, जो अगस्त में -0.4 प्रतिशत अंक के नए चक्रीय उच्च स्तर पर पहुंच गया है।
स्विस निर्यातकों को फ्रैंक की ताकत का दबाव महसूस हो रहा है। देश के सबसे बड़े विनिर्माण लॉबी समूह ने एसएनबी से राहत देने का आह्वान किया है, क्योंकि सदस्य विदेशी बाजारों में प्रतिस्पर्धा करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
नतीजतन, SNB ने पहले ही पॉलिसी दर को दो बार घटाकर 1.75% से 1.25% कर दिया है, और आगे 1% से कम कटौती का अनुमान है।
फ्रैंक की सराहना का प्रतिकार करने के लिए SNB अपनी विदेशी मुद्रा खरीद भी बढ़ा सकता है। हालांकि यह केवल 2024 की पहली तिमाही में विदेशी मुद्रा का शुद्ध खरीदार बन गया, जिसकी खरीद में CHF800 मिलियन की खरीदारी हुई, 2011 और 2021 के बीच खरीद में CHF13 बिलियन के ऐतिहासिक तिमाही औसत को देखते हुए गतिविधि में उल्लेखनीय तेजी आने की संभावना है।
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