आईटी सेवा कंपनियों के लिए परिदृश्य तेजी से अप्रत्याशित हो गया है, चल रहे विवेकाधीन व्यय बाधाओं के बीच राजस्व दृश्यता घट रही है। वित्त वर्ष 2015 में सामान्यीकृत विकास प्रक्षेपवक्र की उम्मीद को स्थगित कर दिया गया है, कंपनियों ने कम एकल-अंकीय विकास मार्गदर्शन जारी किया है। इस विकास ठहराव के पीछे प्राथमिक दोषी? विवेकाधीन खर्च में ग्राहक मंथन और लीक बकेट।
विशेष रूप से बड़ी पूंजी वाली आईटी कंपनियों के बीच लीक बकेट की समस्या बनी हुई है, जो व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं के कारण और बढ़ गई है। 1.5 हजार से लेकर 2 हजार ग्राहकों तक के बड़े ग्राहक आधार और 7-8 उद्योग क्षेत्रों में फैले विविध ऊर्ध्वाधर मिश्रण के साथ, इन कंपनियों को अपने पोर्टफोलियो में कई लीक बकेट का सामना करना पड़ता है। इससे मार्गदर्शन कमजोर हो गया है, क्योंकि कुल अनुबंध मूल्य (टीसीवी) लागत में कमी पर केंद्रित लंबी अवधि के सौदों की ओर झुका हुआ है, जिससे अल्पकालिक विकास की संभावनाएं प्रभावित हो रही हैं।
मांग को प्रोत्साहित करने के प्रयासों के बावजूद, विवेकाधीन खर्च में कमी बनी हुई है। ग्राहक विवेकाधीन व्यय को दरकिनार करते हुए निवेश पर उच्च रिटर्न (आरओआई) परियोजनाओं और लंबी अवधि की लागत-बचत पहल को प्राथमिकता देना जारी रखते हैं। तत्काल प्रतिस्थापन के बिना अल्पकालिक परियोजनाएं धीमी हो गई हैं, जिससे विकास में मंदी और बढ़ गई है।
हालांकि आईटी कंपनियां टीसीवी जीत में बढ़ोतरी की रिपोर्ट कर रही हैं, कुल टीटीएम टीसीवी वृद्धि और साल-दर-साल कॉन्सटेंट करेंसी (YoY CC) वृद्धि के बीच एक उल्लेखनीय अंतर सामने आया है। यह असमानता वर्तमान कमजोर मैक्रो वातावरण में बढ़ी है, जो ग्राहकों के बढ़ने, सौदे रद्द होने और लंबी अवधि के अनुबंधों की धीमी गति से प्रेरित है।
बर्नस्टीन ने विकास में सुधार के रुझान का पूर्वानुमान लगाने के लिए टीसीएस (NS:TCS) और इंफोसिस (NS:INFY) जैसी प्रमुख आईटी कंपनियों के लिए एक मंथन मॉडल विकसित किया है। मॉडल इंफोसिस के लिए बड़े सौदे टीसीवी और टीसीएस के लिए कुल ऑर्डर बुक जैसे कारकों को प्राथमिकता देता है। इसका अनुमान है कि इंफोसिस के लिए वित्त वर्ष 2025 तक मंथन सामान्य हो जाएगा, वित्त वर्ष 26 तक पिछली तिमाही का राजस्व 2% पर स्थिर हो जाएगा।
बाजार की अस्थिरता के बीच, लार्ज-कैप आईटी कंपनियां मिड-कैप की तुलना में बेहतर जोखिम-इनाम अनुपात प्रदान करती हैं। टीसीएस अपनी निष्पादन क्षमता और मजबूत ऑर्डर बुक के कारण एक रक्षात्मक खेल के रूप में उभरती है, जो इसे वित्त वर्ष 2025 के लिए मजबूत बनाती है। दूसरी ओर, इंफोसिस एक चक्रीय पुनर्प्राप्ति अवसर प्रस्तुत करता है, लेकिन विवेकाधीन व्यय दृश्यता के मामले में टीसीएस से पीछे है।
वित्त वर्ष 2015 के लिए इंफोसिस और एचसीएल टेक (एनएस:एचसीएलटी) का राजस्व मार्गदर्शन उम्मीद से कम रहा, जो कमजोर विवेकाधीन खर्च के प्रभाव को दर्शाता है। इसी प्रकार, एक्सेंचर (NYSE:ACN) ने विवेकाधीन खर्चों में मितव्ययता और धीमी निर्णय लेने की प्रक्रियाओं के कारण अपने मार्गदर्शन को नीचे की ओर संशोधित किया। कॉग्निजेंट (NASDAQ:CTSH) और कैपजेमिनी ने भी FY24 के लिए रूढ़िवादी विकास पूर्वानुमान की पेशकश की।
आईटी सेवाओं के लिए पुनर्प्राप्ति चक्र पिछले चक्रों से भिन्न है, जो एक लंबी मंदी और धीमी गति से पलटाव की विशेषता है। वर्तमान चुनौतियों के बावजूद, इस क्षेत्र में कोई संरचनात्मक जोखिम नहीं है, अमेरिकी व्यापक आर्थिक परिदृश्य स्थिर हो रहा है और एक नए प्रौद्योगिकी चक्र की शुरुआत, विशेष रूप से आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) में, मांग बढ़ने की उम्मीद है।
वित्तीय वर्ष 2014 में लीकी बकेट की समस्या प्रमुख रही है, जो व्यापक अनिश्चितताओं और विभिन्न क्षेत्रों में ग्राहक मंथन के कारण है। बीएफएसआई, संचार और हाईटेक जैसे उद्योग विशेष रूप से प्रभावित हुए हैं, जिससे परिवर्तन कार्यक्रमों और विवेकाधीन खर्च में देरी हुई है। हालाँकि, इंफोसिस जैसी कंपनियां तूफान का सामना करने के लिए विक्रेताओं के एकीकरण और एआई-संचालित दक्षता पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं।
जबकि आईटी सेवाओं को अल्पकालिक चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, तकनीकी प्रगति और ग्राहकों की बढ़ती जरूरतों के कारण यह क्षेत्र लचीला और दीर्घकालिक विकास के लिए तैयार है। लीक बकेट चुनौती से निपटकर और रणनीतिक पहलों को प्राथमिकता देकर, कंपनियां अनिश्चितता की स्थिति में मजबूत और अधिक चुस्त बनकर उभर सकती हैं।
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