किसी समय कमजोर डेटा बुरी खबर होगी: रोथ एमकेएम

अप्रैल में कोर और सुपर कोर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति में गिरावट के बावजूद, मुद्रास्फीति महीने-दर-महीने क्रमशः 0.3% और 0.4% पर बनी हुई है।

इसके साथ ही, रोथ एमकेएम रणनीतिकार ने बुधवार को एक नोट में कहा, ऑटो, गैसोलीन और निर्माण सामग्री को छोड़कर खुदरा बिक्री में 0.3% की गिरावट आई, जो घटती अतिरिक्त बचत और नरम श्रम बाजार के बीच संभावित उपभोक्ता थकान का संकेत है।

फिर भी, "धीमी बिक्री के शीर्ष-पंक्ति विकास प्रभावों के बारे में जोखिम वाले बाजारों में कोई चिंता नहीं है, केवल खुशी है कि मुद्रास्फीति का सबसे बुरा दबाव रियरव्यू मिरर में है," रणनीतिकार ने कहा।

यह उत्साह 2021 की शुरुआत की याद दिलाते हुए सट्टा व्यवहार के पुनरुत्थान में स्पष्ट है - मेम स्टॉक डार्लिंग्स गेमस्टॉप (एनवाईएसई: जीएमई) और एएमसी के साथ एक बार फिर पर्याप्त लाभ देखा गया - जबकि फेडरल रिजर्व के सुरक्षित रूप से "नरम" होने की उम्मीदें भूमि" व्यापार चक्र "चौंकाने वाले उच्च स्तर तक बढ़ गया है।"

रोथ एमकेएम ने चेतावनी दी है कि नाममात्र खुदरा बिक्री साल-दर-साल केवल 3% की दर से चल रही है, जो वास्तविक रूप से नकारात्मक है। वे बताते हैं कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए फेड के लिए धीमी नाममात्र (टॉप-लाइन) अर्थव्यवस्था महत्वपूर्ण है, लेकिन इससे राजस्व वृद्धि धीमी हो जाएगी और मुनाफे पर दबाव पड़ेगा जब तक कि दक्षता लाभ से इसकी भरपाई नहीं हो जाती। इसके अलावा, एआई उन्माद से उत्पादकता में तेजी का अभी तक कोई सबूत नहीं है।

रणनीतिकार ने कहा, "व्यापार युद्धों, औद्योगिक नीति, री-शोरिंग और बढ़ते राजनीतिक जोखिम के नकारात्मक दक्षता प्रभावों को भी बहुत कम श्रेय दिया गया है, जो सभी उत्पादकता में प्रतिकूल प्रभाव डालेंगे।"

इसके अलावा, वे ऐतिहासिक तरलता वृद्धि के विस्तारित प्रभावों को मानने के खिलाफ चेतावनी देते हैं, यह देखते हुए कि जोखिम परिसंपत्तियों के प्रमुख खंड पहले से ही 2000 के वसंत की याद दिलाने वाले मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।

यह माहौल, मुद्रास्फीति संबंधी दबावों के साथ मिलकर, फेड के आगे बढ़ने की राह को जटिल बना देता है। रोथ ने इस बात पर प्रकाश डाला कि "जोखिम बाजार लगभग FOMC को 'प्रतिक्रियाशील' प्रतिक्रिया कार्य करने के लिए मजबूर कर रहे हैं," यह संकेत देते हुए कि फेड बढ़ती जोखिम वाली संपत्ति की कीमतों और बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के बीच मौद्रिक नीति को आसान बनाने के लिए अनिच्छुक हो सकता है।

“निस्संदेह, इसका तात्पर्य व्यापार चक्र के लिए व्यापक रूप से सराहना की तुलना में अधिक जोखिम है। रणनीतिकार ने निष्कर्ष निकाला, हम रक्षात्मक रणनीतियों (दर संवेदनशील और रक्षात्मक इक्विटी पोजिशनिंग जैसे, उपयोगिताओं और स्वास्थ्य देखभाल) के साथ बने रहेंगे।