गोल्डमैन सैक्स ने भारतीय परिसंपत्तियों की लचीलापन और ऊपर की ओर बढ़ने की संभावना पर प्रकाश डाला

दुनिया के सबसे बड़े लोकतांत्रिक अभ्यास के समापन के साथ, भारतीय परिसंपत्तियों में निवेशक 4 जून, 2024 को चुनाव परिणामों का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। हालांकि, गोल्डमैन सैक्स (NYSE:GS) का मानना ​​है कि राजनीतिक परिणामों से परे, भारत के घरेलू मैक्रो फंडामेंटल्स की मजबूती परिसंपत्ति रिटर्न को आगे बढ़ाएगी। मजबूत यूएसडी रिजर्व और एक प्रबंधनीय चालू खाता घाटे के साथ, भारतीय रुपया (INR) एक मजबूत डॉलर के माहौल में सबसे अधिक लचीला कैरी प्रस्तुत करता है।

इसके अतिरिक्त, एक समेकित राजकोषीय घाटा और लक्ष्य सीमा के भीतर मुद्रास्फीति भारतीय सरकारी बॉन्ड (IGB) की अपील को बढ़ाती है। भारतीय इक्विटी अपेक्षाकृत महंगी होने के बावजूद, मजबूत आय वृद्धि बाजार को चुनाव-संबंधी अस्थिरता से बचाएगी और अगर विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) प्रवाह फिर से बढ़ता है तो महत्वपूर्ण उछाल प्रदान करेगी।

कैरी-अर्निंग रणनीतियों में निवेशकों की रुचि उच्च बनी हुई है, और INR अपने उच्च कैरी-टू-वोलैटिलिटी अनुपात के कारण उभरते बाजार (EM) विदेशी मुद्रा (FX) क्षेत्र में अलग खड़ा है। यह आकर्षण यूरो (EUR) या चीनी युआन (CNH) पर शॉर्ट्स के साथ जोड़े जाने पर और भी बढ़ जाता है। गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि यह प्रवृत्ति जारी रहेगी, जिसे भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की धैर्यपूर्ण दर नीति और FX अस्थिरता के सख्त प्रबंधन का समर्थन प्राप्त है।

व्यापार-भारित INR व्यापार-भारित USD का बारीकी से अनुसरण करता है, और INR के वैश्विक बीटा ऐतिहासिक औसत से नीचे होने के कारण, रुपया किसी भी EM FX कैरी रणनीति में एक रक्षात्मक घटक के रूप में कार्य करता है। USD के मुकाबले मामूली अवमूल्यन के बावजूद, मुख्य रूप से भारत-विशिष्ट प्रीमियम के बजाय डॉलर के अधिक मूल्यांकन के कारण, RBI के FX प्रबंधन और समृद्ध रूप से मूल्यवान डॉलर के कारण चुनाव के बाद महत्वपूर्ण FX स्पॉट चालों की उम्मीद नहीं है।

गोल्डमैन सैक्स ने मजबूत विकास, प्रबंधनीय मुद्रास्फीति, सूचकांक समावेशन और हाल ही में रेटिंग आउटलुक अपग्रेड का हवाला देते हुए 2-वर्षीय IGB, FX-अनहेज्ड पर लंबे समय तक रहने की अपनी सिफारिश को दोहराया। ये कारक चुनावों से पहले भारत की स्थानीय निश्चित आय के लिए अनुकूल पृष्ठभूमि बनाते हैं। वर्ष की दूसरी छमाही में संभावित मुद्रास्फीति वृद्धि और फेडरल रिजर्व के सहजता चक्र में देरी के बावजूद, भारत की अपेक्षाकृत कम अस्थिरता और उच्च उपज स्थानीय निश्चित आय को EM के भीतर एक आकर्षक दीर्घकालिक निवेश बनाती है।

GBI-EM सूचकांक में भारत का समावेश वैश्विक EM स्थानीय निश्चित आय निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण फोकस है। यह समावेश न केवल प्रवाह के दृष्टिकोण से भारत का समर्थन करता है, बल्कि भारत की उच्च उपज और कम अस्थिरता के कारण समग्र बेंचमार्क प्रोफ़ाइल को भी प्रभावित करता है। जबकि घरेलू ऋण बाजारों में बढ़ी हुई विदेशी भागीदारी बाहरी विकास के प्रति संवेदनशीलता को बढ़ा सकती है, भारत में इस तरह की भागीदारी की सीमा अन्य EM की तुलना में कम रहने की उम्मीद है, जो निकट भविष्य में एक रक्षात्मक बाजार के रूप में अपनी स्थिति बनाए रखती है।

ऐतिहासिक रूप से, भारतीय इक्विटी आम चुनावों के आसपास अच्छा प्रदर्शन करती है, जिसमें NIFTY ने 1999 से चुनावों से पहले और बाद के तीन महीनों में 12% और 8% का औसत रिटर्न दिखाया है। हाल की रैली इस प्रवृत्ति के अनुरूप है, जो चुनाव के परिणाम जनमत सर्वेक्षणों से मेल खाने पर बड़े कदमों की सीमित गुंजाइश का सुझाव देती है। फिर भी, अगर विदेशी प्रवाह, जो इस साल कमज़ोर रहा है, चुनावों के बाद सुधरता है और पिछले चुनाव चक्रों की तरह अस्थिरता कम होती है, तो संभावित बढ़त की संभावना है।

चुनावों से परे, गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि पूरे साल इंडेक्स में तेज़ी से बढ़ोतरी होगी। फ़र्म भारतीय इक्विटी पर ज़्यादा वज़न रखती है, छोटे और मध्यम आकार के शेयरों की तुलना में घरेलू क्षेत्रों और बड़े कैप को तरजीह देती है, और बाज़ार के भीतर विभिन्न लक्षित अल्फा थीम की सिफारिश करती है।

InvestingPro के साथ स्टॉक के सही मूल्य को अनलॉक करें - यहाँ क्लिक करके - आपका अंतिम स्टॉक विश्लेषण टूल! गलत मूल्यांकन को अलविदा कहें और सटीक आंतरिक मूल्य गणनाओं के साथ सूचित निवेश निर्णय लें। इसे अभी 69% की सीमित समय की छूट पर प्राप्त करें, केवल INR 476/माह!

X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna