बैंकिंग क्षेत्र एक गंभीर समस्या का सामना कर रहा है: कई बैंक जमा वृद्धि में सुस्ती के कारण अपने ऋण का विस्तार करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। आम तौर पर, अधिक जमा आकर्षित करने के लिए जमा दरों को बढ़ाना, विशेष रूप से थोक खंडों से, एक अच्छा समाधान होगा। हालाँकि, वर्तमान विनियमों के तहत, तरलता कवरेज अनुपात (LCR) पर उनके महत्वपूर्ण प्रभाव के कारण थोक जमा कम आकर्षक हैं। अनिवार्य रूप से, थोक जमा के प्रत्येक $100 के लिए, बैंकों को लगभग 120% का LCR बनाए रखने के लिए उच्च-गुणवत्ता वाली तरल संपत्ति (HQLA) में लगभग $50 रखना चाहिए, जिससे ये जमा महंगे और अनाकर्षक हो जाते हैं।
बर्नस्टीन ने इस बात पर प्रकाश डाला कि इस विनियामक ढांचे के परिणामस्वरूप जमा की वृद्धि धीमी हो गई है, खासकर ऐसे समय में जब घरेलू जमा पहले से ही कमजोर हैं। इसे कम करने के लिए, वे एक संभावित बदलाव का सुझाव देते हैं: थोक जमा के लिए अपवाह कारक को कम करना, जो वर्तमान में 40% से 100% तक है, जबकि खुदरा जमा के लिए यह केवल 3% से 10% है। इस कारक को कम करने से थोक जमा अधिक आकर्षक हो जाएगा और जमा वृद्धि को काफी बढ़ावा मिल सकता है, भले ही बैंकों को उच्च दरें देने की आवश्यकता हो।
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रनऑफ़ फ़ैक्टर में मामूली 10 प्रतिशत की कमी LCR अनुपात को लगभग 20 प्रतिशत तक बढ़ा सकती है, जो एक बड़ा सुधार है। जबकि केंद्रीय बैंक द्वारा एकमुश्त कमी की संभावना नहीं लगती है, थोक और खुदरा जमा के लिए रनऑफ़ फ़ैक्टर के बीच अंतर को कम करना भी बैंकों के लिए एक बड़ी जीत होगी। यह उन्हें वर्तमान में लगाए गए भारी LCR बोझ के बिना अधिक थोक जमा आकर्षित करने में सक्षम करेगा।
बर्नस्टीन वैकल्पिक समाधान भी सुझाते हैं यदि रनऑफ़ फ़ैक्टर में बदलाव संभव नहीं है। इनमें HQLA के रूप में मानी जाने वाली संपत्तियों को संशोधित करना, थोक जमा को फिर से परिभाषित करना, LCR अनुमान विंडो को छोटा करना और लिक्विडिटी बफ़र्स की उपयोगिता को बढ़ाना शामिल है।
एलसीआर बाधाओं में ढील देने से पूरे बैंकिंग क्षेत्र को लाभ होगा, जिसमें थोक जमा पर अत्यधिक निर्भर बैंक, जैसे कि इंडसइंड बैंक (NS:INBK), सबसे अधिक लाभ उठाएंगे। सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (PSB) को भी लाभ होगा, क्योंकि उनकी ऋण वृद्धि जल्द ही उनकी कमजोर जमा वृद्धि से आगे निकल सकती है। बड़े निजी बैंकों (PVB) में, HDFC बैंक (NS:HDBK) को यह विशेष रूप से लाभकारी लग सकता है क्योंकि यह अपने चल रहे संक्रमण के दौरान कई बाधाओं से निपटता है।
Image Source: InvestingPro+
बर्नस्टीन ने एचडीएफसी बैंक के लिए आउटपरफॉर्म रेटिंग के साथ 2,100 रुपये का लक्ष्य मूल्य दिया है। इस बैंक के लिए मूल्यांकन अभी भी आकर्षक है और इन्वेस्टिंगप्रो ने 1,742 रुपये के उचित मूल्य की गणना की है, जो 11% की अपसाइड क्षमता को दर्शाता है। डीडीएम मल्टी स्टेज मॉडल के अनुसार, आंतरिक मूल्य 2,428 रुपये पर आ रहा है जो निवेशकों के लिए काफी तेजी का संकेत है।
वास्तव में, औसतन 41 विश्लेषक इस शेयर के लिए 1,869 रुपये का लक्ष्य भी पेश कर रहे हैं, जो 2,470 रुपये तक जा सकता है।
स्पष्ट रूप से, इस काउंटर पर बाजार की कुल भावना तेजी की है। सभी के अपने-अपने लक्ष्य होने के बावजूद, लगभग सभी विश्लेषकों को यह शेयर कम मूल्यांकित लग रहा है। मूल्यांकन अंतर को बढ़ाने के लिए, यहां गिरावट पर खरीदारी की रणनीति एक अच्छी रणनीति है।
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X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna