यूबीएस विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि बाजार फेडरल रिजर्व द्वारा भविष्य में ब्याज दरों में कटौती की सीमा का गलत आकलन कर रहे हैं।
एक नोट में, बैंक ने तर्क दिया है कि पहली कटौती के समय पर बहस होती है, लेकिन निवेशकों के लिए सहजता चक्र का अंतिम बिंदु अधिक महत्व रखता है।
नोट में कहा गया है, "वर्ष की शुरुआत से ही, फेड कटौतियों पर निवेशकों की उम्मीदें बाजार की भावना का एक प्रमुख चालक रही हैं।" हालांकि, यूबीएस ने जोर दिया है कि "दरों का गंतव्य निवेश दृष्टिकोण के लिए अधिक मायने रखता है, न कि यात्रा की शुरुआत।"
बैंक ने फेड कार्रवाई की बदलती उम्मीदों के बावजूद इक्विटी के लचीलेपन पर प्रकाश डाला। प्रत्याशित कटौतियों में उल्लेखनीय कमी के बावजूद इस वर्ष एसएंडपी 500 का मजबूत प्रदर्शन ठोस आर्थिक बुनियादी बातों की भूमिका को रेखांकित करता है।
यूबीएस ने तर्क दिया, "चाहे पहली फेड कट सितंबर में हो या दिसंबर में, इससे कोई महत्वपूर्ण अंतर नहीं पड़ेगा।" यूबीएस बाजार-निहित तटस्थ नीति दर पर ध्यान केंद्रित करता है, जो 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में परिलक्षित होता है। उनका मानना है कि फेड की आगामी जैक्सन होल आर्थिक नीति संगोष्ठी में वर्तमान नीति की प्रतिबंधात्मकता की अधिक जांच की संभावना होगी।
उपभोक्ता विश्वास, नौकरी रिक्तियों और मुद्रास्फीति के आंकड़ों सहित हाल के आर्थिक डेटा, अर्थव्यवस्था में नरमी का संकेत देते हैं, जिससे यूबीएस को यह विश्वास होता है कि "आने वाले महीनों में जारी रहने वाले डेटा में कमजोरी, फेड दर में कटौती को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त होनी चाहिए।"
वे उम्मीद करते हैं कि फेड वर्तमान में अनुमानित दरों से अधिक कटौती करेगा, फेड की अनुमानित लंबी अवधि की दर 2.75% और बाजार की लगभग 4% की उम्मीद के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर का हवाला देते हुए।
"कुल मिलाकर, हमें लगता है कि बाजार चक्र के दौरान फेड कटौतियों की संभावित संख्या को कम करके आंक रहे हैं," यूबीएस ने निष्कर्ष निकाला।