Investing.com -- बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने सोमवार को लिखे एक नोट में भारतीय सीमेंट उद्योग में वर्चस्व के लिए चल रही लड़ाई पर विचार किया है, जिसमें संभावित अधिग्रहण लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित किया गया है।
जैसे-जैसे अंबुजा (NS:ABUJ) और अल्ट्राटेक सीमेंट (NS:ULTC) के बीच लड़ाई तेज होती जा रही है, नोट में यह आकलन किया गया है कि अधिग्रहण के लिए कौन सी कंपनियाँ आकर्षक विकल्प हो सकती हैं।
नोट में अधिग्रहण के लिए भौगोलिक तालमेल को एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में चिह्नित किया गया है। विश्लेषकों ने कहा, "हम स्पष्ट रूप से खाली जगह देख सकते हैं जहाँ अंबुजा की उपस्थिति नहीं है, और जो हेडलबर्ग/सागर/केसीपी/एनसीएल/डेक्कन जैसी कंपनियों का अधिग्रहण करने पर पूरक हो जाती है।"
ये कंपनियाँ अमरावती के पास स्थित हैं, एक ऐसा क्षेत्र जिसे सरकारी समर्थन के साथ विकास की उम्मीद है।
भौगोलिक विचारों से परे, बर्नस्टीन का सुझाव है कि वित्तीय रूप से तनावग्रस्त कंपनियाँ प्रमुख अधिग्रहण उम्मीदवार हो सकती हैं।
उच्च उत्तोलन (ऋण या गिरवी रखे शेयरों के माध्यम से), कम बिक्री प्राप्ति और कम क्षमता उपयोग वाले खिलाड़ियों को खरीद के लिए ग्रहणशील माना जाता है।
इस संदर्भ में, सागर सीमेंट्स (NS:SGRC) एक संभावित लक्ष्य के रूप में सामने आता है, जिसमें उच्च ऋण और कम लाभप्रदता जैसे कारक इसे परिचालन तालमेल की तलाश करने वाले बड़े ब्रांड के लिए उपयुक्त बनाते हैं।
नोट में मूल्यांकन को एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में भी महत्व दिया गया है। बर्नस्टीन का सुझाव है कि एक नया ग्रीनफील्ड प्लांट स्थापित करने की अनुमानित लागत (लगभग $100 प्रति टन) से कम पर कारोबार करने वाली कंपनियां आकर्षक विकल्प हो सकती हैं।
इस मीट्रिक के आधार पर, सागर सीमेंट, एनसीएल और डेक्कन बाजार में सबसे सस्ते विकल्प के रूप में उभरे हैं।
बर्नस्टीन ने वैश्विक स्तर पर सीमेंट परिसंपत्तियों को बेचने के अपने इतिहास का हवाला देते हुए हीडलबर्ग के भारतीय बाजार से बाहर निकलने की संभावना को स्वीकार किया है। इससे इस क्षेत्र के अन्य खिलाड़ियों के लिए अतिरिक्त अधिग्रहण के अवसर पैदा हो सकते हैं।
नोट में अधिक आपूर्ति और मूल्य युद्धों के मूल्यांकन को प्रभावित करने के बारे में चिंता व्यक्त की गई है। उच्च मूल्यांकन और बड़ी कंपनियों द्वारा अधिग्रहण प्रीमियम का भुगतान करने की इच्छा को देखते हुए, बर्नस्टीन सुझाव देते हैं कि निवेशक स्थापित कंपनियों के बजाय संभावित लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने पर विचार कर सकते हैं।
रिपोर्ट में अल्ट्राटेक सीमेंट (9,006 भारतीय रुपये), अंबुजा सीमेंट्स (520 रुपये) और श्री सीमेंट (27,541 रुपये) के लिए अनुमानित भविष्य की आय से प्राप्त लक्ष्य मूल्य दिए गए हैं।
बर्नस्टीन ने मांग में उतार-चढ़ाव, मार्जिन में कमी और विनियामक अनिश्चितताओं सहित संभावित जोखिमों की भी पहचान की है।