इस सप्ताह एक नोट में BCA रिसर्च के विश्लेषकों के अनुसार, निवेशक एक अनिश्चित परिदृश्य से गुजर रहे हैं, क्योंकि फेडरल रिजर्व की प्रत्याशित ब्याज दर में कटौती जोखिम वाली परिसंपत्तियों को वह बढ़ावा नहीं दे सकती है, जिसकी कई लोग उम्मीद कर रहे हैं।
फर्म ने कहा कि फेड का सहजता चक्र एक क्लासिक "अफवाह खरीदें, समाचार बेचें" परिदृश्य के रूप में आकार ले रहा है।
अपने हालिया नोट में, निवेश अनुसंधान फर्म ने बताया कि वैश्विक जोखिम वाली संपत्तियां अक्टूबर-नवंबर 2022 में नीचे आ गईं, जब निवेशकों ने मौद्रिक सख्ती के अंत की उम्मीद करना शुरू कर दिया।
BCA का दावा है कि यह "अफवाह खरीदें" का क्षण था, क्योंकि बाजार भविष्य में दरों में कटौती की उम्मीद पर प्रतिक्रिया कर रहे थे।
हालांकि, उन्होंने ध्यान दिया कि वास्तविकता यह है कि बॉन्ड यील्ड अक्टूबर 2023 में नए उच्च स्तर पर पहुंच गई, और फेड ने जुलाई 2023 तक दरों में बढ़ोतरी जारी रखी, जो शुरुआती बदलाव की उम्मीदों को धता बताती है।
BCA रिसर्च को अब उम्मीद है कि फेड सितंबर में दरों में कटौती शुरू कर देगा, जो उनका मानना है कि "समाचार बेचें" का क्षण होगा।
बीसीए लिखता है, "अब फेड द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती शुरू करना लगभग तय है, जो संभवतः वित्तीय बाजारों में जोखिम-पर-व्यापार के अंत को चिह्नित करेगा, यानी 'समाचार बेचो' का क्षण।"
यह तर्क अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए "रफ लैंडिंग" के उनके पूर्वानुमान में निहित है - एक परिदृश्य जहां विकास शून्य के करीब या थोड़ा नकारात्मक है, जिससे कॉर्पोरेट मुनाफे में पर्याप्त संकुचन और बढ़ती बेरोजगारी हो रही है।
वे चेतावनी देते हैं कि हालांकि रफ लैंडिंग हार्ड लैंडिंग जितनी गंभीर नहीं है, फिर भी इसका जोखिम परिसंपत्तियों के लिए नकारात्मक प्रभाव होगा।
बीसीए रिसर्च नोट करता है, "2001 की तरह, मंदी के साथ छेड़खानी करने वाली अमेरिकी अर्थव्यवस्था कॉर्पोरेट मुनाफे में भौतिक रूप से संकुचन और शेयर की कीमतों में गिरावट का कारण बनेगी।"
बीसीए निष्कर्ष निकालता है: "निवेशकों को वैश्विक जोखिम परिसंपत्तियों पर बने रहना चाहिए, और परिसंपत्ति आबंटकों को शेयरों की तुलना में बांड का पक्ष लेना चाहिए। हम ईएमसीआईएन वैश्विक इक्विटी और क्रेडिट पोर्टफोलियो में अपने अंडरवेट को दोहराते हैं।"