गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि निवेशकों के बीच बढ़ता विश्वास, जैसा कि उनके “रिस्क एपेटाइट इंडिकेटर” (आरएआई) में सर्वकालिक उच्च स्तरों से पता चलता है, भविष्य में शेयर बाजार से संभावित कमाई को बाधित कर सकता
है।RAI, जो हाल ही में 2021 से अपने चरम पर पहुंच गया है, आर्थिक विस्तार और निरंतर मौद्रिक नीति सहायता की प्रत्याशा के बारे में व्यापक आशावाद को इंगित करता है। बहरहाल, गोल्डमैन सैक्स ने नोट किया कि यह प्रवृत्ति हाल ही में रुकी हुई है, उनके “रिस्क एपेटाइट मोमेंटम” संकेतक ने एक स्थिर पैटर्न प्रदर्शित किया
है।वे ध्यान देते हैं कि हालांकि क्रेडिट क्षेत्र सबसे मजबूत आशावाद दिखा रहा है, पारंपरिक रूप से जापानी येन और स्विस फ्रैंक जैसी रक्षात्मक संपत्तियों के मूल्य में कमी देखी गई है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सोने की कीमतों में वृद्धि, आंशिक रूप से केंद्रीय बैंकों द्वारा की गई खरीदारी के कारण, जोखिम उठाने की क्षमता की सही सीमा को छुपा दिया गया है — यदि सोने को बाहर रखा जाता है, तो RAI में और भी अधिक वृद्धि दिखाई देगी
।उत्साहित मनोदशा के बावजूद, वित्तीय संस्थान चेतावनी देते हैं कि अतीत में, इस स्तर पर RAI मूल्यों से लगातार S&P 500 सूचकांक के लिए पर्याप्त लाभ नहीं हुआ है। यह अवलोकन विभिन्न परिसंपत्तियों में अपेक्षित अस्थिरता में मौजूदा कमी के अनुरूप है, विशेष रूप से जिन्हें उच्च जोखिम माना जाता है, जो ऐतिहासिक रूप से निम्न बिंदुओं के करीब पहुंच रही हैं
।इसके अलावा, विश्लेषक विकल्पों के मूल्य निर्धारण में चिंताजनक पैटर्न की ओर ध्यान आकर्षित करते हैं। जबकि इक्विटी पुट स्क्यू का निम्न स्तर (जो गिरावट के एक छोटे से कथित जोखिम को इंगित करता है) बना रहता है, VIX कॉल स्क्यू (जो अस्थिरता में स्पाइक्स पर बढ़ती चिंता का सुझाव देता है) अपने उच्चतम रिकॉर्ड किए गए स्तरों के करीब चढ़ गया है
।यह इंगित करता है कि जहां बाजार में तेजी की संभावना के साथ बाजार सहज है, वहीं अस्थिरता में संभावित अचानक वृद्धि के बारे में आशंका बढ़ रही है। यह शेयर की कीमतों और अस्थिरता के बीच संबंध में हालिया वृद्धि के अनुरूप है — अस्थिरता में वृद्धि से तब भी अधिक उतार-चढ़ाव हो सकता है, जब बाजार आम तौर पर ऊपर की ओर चल
रहा हो।गोल्डमैन सैक्स यह भी बताते हैं कि बाजार की मौजूदा उच्च सांद्रता, जिसमें सीमित संख्या में प्रमुख निगम सूचकांकों का नेतृत्व कर रहे हैं, बाजार को “अनोखी घटनाओं” के लिए अतिसंवेदनशील बनाता है — एक ही कंपनी के लिए विशिष्ट अप्रत्याशित मुद्दे जो बाजार में उल्लेखनीय अशांति पैदा कर सकते हैं। एनवीडिया की आगामी कमाई की घोषणा को ऐसी घटना के उदाहरण के रूप में उद्धृत किया गया है जो अस्थिरता को भड़का
सकती है।बैंकिंग फर्म का सुझाव है कि जोखिम उठाने की क्षमता का अभूतपूर्व स्तर शेयर बाजार में भविष्य के लाभ के लिए प्रतिबंधात्मक कारक के रूप में कार्य कर सकता है।
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