इलियट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स (TXN) को $2.5 बिलियन का आवंटन किया है और कंपनी से आग्रह कर रहा है कि वह पूंजी व्यय के लिए लेखांकन के बाद परिचालन से उत्पन्न अपनी शुद्ध नकदी को बढ़ाने के लिए एक रणनीति अपनाकर जो पूंजी
निवेश पर अधिक अनुकूलनीय खर्च की अनुमति देता है।घोषणा के बाद, टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स के स्टॉक के मूल्य में 3% की वृद्धि हुई, लेकिन फिर इसने उन लाभों में से अधिकांश को त्याग दिया। शेयर का मूल्य पिछली बार 0.5% बढ़ने के रूप में दर्ज किया गया था
।CNBC द्वारा देखे गए 13-पृष्ठ के दस्तावेज़ में, इलियट ने सुझाव दिया कि टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स “उत्पादन क्षमता के प्रबंधन के लिए लचीली रणनीति” अपनाते हैं। निवेश फर्म के अनुसार, यह विधि टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स को 2026 तक प्रति शेयर 9 डॉलर तक के पूंजी व्यय के लिए लेखांकन के बाद परिचालन से उत्पन्न शुद्ध नकदी तक पहुंचने की अनुमति देगी, यह आंकड़ा एनालॉग सेमीकंडक्टर्स के प्रमुख वैश्विक उत्पादक के लिए बाजार विश्लेषकों द्वारा मौजूदा औसत अनुमान से लगभग 40% अधिक
है।इलियट ने 2022 में निर्धारित पूंजी व्यय की योजना के लिए अपनी कठोर प्रतिबद्धता के लिए टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स की आलोचना की, जिसने हेज फंड के अनुसार, पूंजी व्यय के लिए लेखांकन के बाद परिचालन से उत्पन्न कंपनी की शुद्ध नकदी को कम करके शेयरधारकों को मिलने वाले रिटर्न को काफी कम कर दिया है।
दस्तावेज़ बताता है कि पूंजीगत व्यय के लिए लेखांकन के बाद परिचालन से उत्पन्न शुद्ध नकदी 2022 में $6.40 प्रति शेयर से घटकर चालू वर्ष के लिए अनुमानित $1.83 प्रति शेयर हो गई। इलियट का कहना है कि इस मंदी ने उन निवेशकों को दूर कर दिया है जो ऑटोमोटिव और औद्योगिक क्षेत्रों को एनालॉग चिप्स की आपूर्ति करने में टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स की अग्रणी भूमिका की सराहना करते हैं। दस्तावेज़ में यह भी बताया गया है कि कंपनी के शेयर की कीमत ने पिछले दो, चार, छह और दस वर्षों में अपने प्रतिस्पर्धियों की तरह अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है।
इलियट के दस्तावेज़ का मुख्य बिंदु 2022 में पूंजी व्यय के लिए टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स की योजना है, जिसमें 2023 से 2026 तक हर साल पूंजी निवेश पर 5 बिलियन डॉलर के उच्च स्तर तक खर्च बढ़ाना शामिल था। यह पिछले दशक में राजस्व के औसत 5% की तुलना में पूंजीगत व्यय को 23% राजस्व तक बढ़ाएगा
।इस योजना के पीछे का उद्देश्य उत्पादन क्षमता का विस्तार करना था, जिससे कंपनी का वार्षिक राजस्व दोगुना होकर $30 बिलियन हो जाएगा। हालांकि, इलियट का तर्क है कि चूंकि योजना शुरू की गई थी, टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स के चिप्स की मांग में गिरावट का मतलब है कि 2026 और 2030 तक, उत्पादन क्षमता राजस्व अनुमानों से
50% अधिक हो सकती है।इलियट आश्वस्त हैं कि उत्पादन क्षमता के प्रबंधन के लिए एक लचीली रणनीति लागू करके, टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स खुद को एक आकर्षक निवेश अवसर के रूप में पुन: पेश कर सकते हैं और एनालॉग सेमीकंडक्टर बाजार में एक मजबूत चक्रीय उछाल को भुनाने में सक्षम हो सकते हैं।
इलियट ने कहा, “कई वर्षों में अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में शेयरधारकों को टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स का रिटर्न लगातार कम हुआ है,” इलियट ने कहा, एक रणनीति की आवश्यकता पर जोर देते हुए जो विनिर्माण और प्रौद्योगिकी में अपने नेतृत्व को बनाए रखने के लिए टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स के दीर्घकालिक लक्ष्यों के साथ संरेखित हो।
इलियट के अनुसार, यह अपने शेयरधारकों के लिए दीर्घकालिक मूल्य बनाने और सफलता के “प्राथमिक संकेतक” को प्राप्त करने के लिए टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स के समर्पण की पुष्टि करेगा।
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