सिटी के विश्लेषकों ने एक बड़ी चुनौती की पहचान की है जिसका फ़ेडरल रिज़र्व सामना कर सकता है: संभावना है कि उसे ब्याज दरों को प्रत्याशित से अधिक और तेज़ी से कम करने की आवश्यकता हो सकती
है।बुधवार को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक के बाद, चेयर जेरोम पॉवेल ने सुझाव दिया कि सितंबर में ब्याज दरों में कमी संभव है, यह मानते हुए कि मुद्रास्फीति एक बार फिर तेजी से नहीं बढ़ती है।
ध्यान नौकरी के बाजार की ओर स्थानांतरित हो गया है, जहां बेरोजगारी दर में लगातार ऊपर की ओर रुझान रहा है। सिटी ने इस शुक्रवार तक 150,000 नई नौकरियों के सृजन और बेरोजगारी दर में 4.2% की वृद्धि का अनुमान लगाया है। वे बेरोजगारी लाभ के शुरुआती दावों पर भी पूरा ध्यान दे रहे हैं, जो उनके पिछले निम्न बिंदुओं से थोड़ा बढ़ गए
हैं।सिटी ने कहा, “निवेशकों ने लगभग पूरी तरह से अधिक सतर्क ब्याज दर नीति प्रक्षेपवक्र का अनुमान लगाया है, फिर भी अभी भी अधिक पर्याप्त या तेज़ दरों में कटौती की संभावना है।”
यह सतर्क स्थिति इस उम्मीद पर आधारित है कि मुद्रास्फीति कम रहेगी, जिसमें मूल व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मुद्रास्फीति दर मासिक आधार पर औसतन 0.25% से कम रहेगी। यदि यह रुझान जारी रहता है, तो सिटी को उम्मीद है कि फेड सितंबर में ब्याज दरों को कम करना शुरू कर देगा, वित्तीय बाजारों में वर्तमान में वर्ष के लिए लगभग 70 आधार अंकों की कटौती का अनुमान
है।बैंक के संचार में दो साल के ट्रेजरी बॉन्ड प्रतिफल में भी उल्लेखनीय गिरावट देखी गई, जो वर्ष में लगभग 5% से घटकर 4.3% से कम हो गई है। बहरहाल, सिटी ने चेतावनी दी है कि फेडरल रिजर्व के अधिकारियों को बढ़ती बेरोजगारी दर को स्थिर करने के लिए पहले से ही अपेक्षित दरों की तुलना में बड़ी कटौती करनी पड़ सकती
है।सिटी विश्लेषकों का मानना है कि नौकरी बाजार की मौजूदा स्थिति को बनाए रखने के लिए, फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों को तटस्थ स्तर पर लाने की आवश्यकता होगी। इस तटस्थ दर को वर्तमान दरों से कम से कम 100 आधार अंक कम माना जाता है, जिससे पता चलता है कि अगले चार अनुक्रमिक नीति समारोहों में दरों में कटौती होनी चाहिए
।यदि नौकरी बाजार की स्थिति खराब हो जाती है और मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है, तो निवेश बैंक का मानना है कि इससे आगामी बैठकों में से एक या अधिक में दरों को 50 आधार अंकों तक कम करने के पक्ष में FOMC के भीतर आम सहमति बन सकती है।
सिटी ने निष्कर्ष निकाला है कि सितंबर FOMC बैठक से पहले दो रोजगार रिपोर्ट जारी होने के साथ, 50,000 से कम नौकरियों में मासिक वृद्धि या 4.3% से अधिक की बेरोजगारी दर सितंबर में 50 आधार बिंदु दर में कमी की संभावना को काफी बढ़ा सकती है।
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