लंबी अवधि पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशक, जो अपने निवेश विकल्पों का मार्गदर्शन करने के लिए व्यापक आर्थिक संकेतकों और अनुमानों का उपयोग करते हैं, गुरुवार को जारी जेपी मॉर्गन की एक रिपोर्ट में मूल्यवान अंतर्दृष्टि पा सकते हैं। यह रिपोर्ट मूल्यांकन करती है कि क्या किसी देश के आर्थिक उत्पादन में वृद्धि शेयरों से अधिक मुनाफे से जुड़ी है
।यह मानना तर्कसंगत लगता है कि एक सीधा लिंक मौजूद है, क्योंकि उच्च आर्थिक उत्पादन से आमतौर पर कंपनी के मुनाफे में वृद्धि होती है, जिससे बाद में स्टॉक मुनाफे में वृद्धि होनी चाहिए।
जेपी मॉर्गन द्वारा किए गए विश्लेषण से संकेत मिलता है कि यह धारणा आर्थिक रूप से उन्नत देशों के लिए सही है, लेकिन विकासशील देशों के लिए नहीं। उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, शोधकर्ताओं ने देखा कि आर्थिक उत्पादन में 1% की वृद्धि लंबी अवधि के स्टॉक मुनाफे में लगभग 3% की औसत वृद्धि के साथ संबंधित
है।उन्होंने यह भी नोट किया कि विकासशील देशों में शेयर बाजार का आकार औसतन उनके आर्थिक उत्पादन का केवल 20% है, जबकि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, यह आर्थिक उत्पादन से 20% अधिक है। यह अंतर यह समझाने में मदद करता है कि आर्थिक उत्पादन में वृद्धि से विकासशील बाजारों में हमेशा उच्च स्टॉक मुनाफा क्यों नहीं होता है।
उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, लंबी अवधि के स्टॉक मुनाफे में लगभग 25% भिन्नताओं को इस संबंध द्वारा समझाया जा सकता है। आर्थिक उत्पादन के साथ सकारात्मक लिंक कंपनी के मुनाफे में वृद्धि के साथ-साथ स्टॉक मूल्य-से-कमाई अनुपात और मुद्रा मूल्यों में लाभ से उपजा
है।उन्नत देशों में आर्थिक उत्पादन और स्टॉक मुनाफे के बीच संबंध के बावजूद, रिपोर्ट में कहा गया है कि “दीर्घकालिक विकास के अनुमान अक्सर गलत होते हैं,” जिससे अनुमानित वृद्धि और वास्तविक स्टॉक मुनाफे के बीच कोई सुसंगत संबंध नहीं होता है। इसके अलावा, शेयर मुनाफे का हाल के आर्थिक प्रदर्शन से लगातार संबंध नहीं
है।बहरहाल, विश्लेषकों का मानना है कि निवेश के निर्णय लेते समय आर्थिक अनुमानों पर विचार करना अभी भी सार्थक है।
“लंबी अवधि पर ध्यान देने वाले बड़े निवेशकों को उन परिसंपत्ति श्रेणियों के भविष्य के मुनाफे के बारे में शिक्षित अनुमान लगाना चाहिए जिनमें वे निवेश करते हैं। हमारे निष्कर्ष बताते हैं कि इन शिक्षित अनुमानों को यह मानना चाहिए कि आम तौर पर, उच्च आर्थिक विकास वाले देश में स्टॉक मूल्य गुणक और मजबूत मुद्रा मूल्य भी होते हैं,” उन्होंने समझाया
।वित्तीय संस्थान ने पहले संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए 1.8%, यूरोज़ोन के लिए 1.4% और जापान के लिए 0.8% की दीर्घकालिक आर्थिक विकास दर की भविष्यवाणी की थी। उन्होंने कहा, “अंतर्निहित अनिश्चितताओं को देखते हुए, इस कारक का मतलब है कि अमेरिकी शेयरों का बेहतर प्रदर्शन जारी रह सकता है,
” उन्होंने कहा।जेपी मॉर्गन वर्तमान में विकासशील अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के शेयरों को प्राथमिकता देते हैं। हालांकि, वे स्वीकार करते हैं कि यदि आर्थिक विकास विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में स्टॉक प्रदर्शन का विश्वसनीय संकेतक होता तो वे इस प्राथमिकता के बारे में अधिक सतर्क होते
।दिलचस्प बात यह है कि आर्थिक सिद्धांत बताते हैं कि अपेक्षित वृद्धि पहले से ही स्टॉक की कीमतों में दिखाई देनी चाहिए, और केवल अप्रत्याशित वृद्धि से मुनाफे को बढ़ावा मिलना चाहिए, जेपी मॉर्गन ने दोनों के बीच केवल एक कमजोर कड़ी पाई।
“हमारा प्राथमिक निष्कर्ष यह है कि निवेशक या तो अल्पकालिक बाजार कारकों को प्राथमिकता देते हैं या दीर्घकालिक आर्थिक अनुमानों में बहुत कम विश्वास रखते हैं,” उन्होंने निष्कर्ष निकाला।
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