जैसे-जैसे संयुक्त राज्य अमेरिका के राष्ट्रपति चुनाव नजदीक आते हैं, क्रेडिट पोर्टफोलियो के प्रबंधकों को व्यापक क्रेडिट बाजार और व्यक्तिगत बाजार क्षेत्रों दोनों पर संभावित प्रभावों का आकलन करने के जटिल कार्य का सामना
करना पड़ता है।यूबीएस के विशेषज्ञों के अनुसार, सामान्य क्रेडिट बाजार में चुनाव से थोड़ा व्यवधान देखने की संभावना है, लेकिन चुनाव परिणामों के आधार पर सेक्टर स्तर पर प्रभाव अधिक स्पष्ट हो सकते हैं।
समग्र संयुक्त राज्य अमेरिका क्रेडिट बाजार यूबीएस के शब्दों को “मध्यम सकारात्मक परिणाम” के लिए तैयार कर रहा है। यह आशावादी दृष्टिकोण एक मजबूत बाजार संरचना और सुसंगत आर्थिक संकेतकों द्वारा समर्थित है
।फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की संभावना बाज़ार में निष्क्रिय पूंजी को आकर्षित कर सकती है और निवेशकों को लंबी अवधि के क्रेडिट निवेश पर विचार करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है, जिससे क्रेडिट पोर्टफोलियो के लिए अनुकूल वातावरण तैयार होगा।
इसके अलावा, संयुक्त राज्य अमेरिका के क्रेडिट चक्र का धीरज, जैसा कि VIX अस्थिरता सूचकांक में हालिया वृद्धि से क्रेडिट स्प्रेड में पर्याप्त वृद्धि नहीं हुई है, यह दर्शाता है कि बाजार महत्वपूर्ण गड़बड़ी के बिना चुनाव अवधि को संभालने के लिए सुसज्जित है।
यूबीएस के विशेषज्ञों ने कहा, “हम अनुमान लगाते हैं कि चुनाव से संबंधित घटनाओं का सामान्य क्रेडिट बाजार पर मामूली प्रभाव पड़ेगा, लेकिन व्यक्तिगत बाजार क्षेत्रों पर अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा, खासकर अगर जनमत सर्वेक्षण राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार के लिए स्पष्ट प्राथमिकता दिखाना शुरू करते हैं।”
निवेश-श्रेणी के क्रेडिट क्षेत्र में, कमला हैरिस की जीत या उनके ओपिनियन पोल स्टैंडिंग में महत्वपूर्ण लाभ बुनियादी सामग्री, पूंजीगत वस्तुओं और उपयोगिताओं जैसे उद्योगों को सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।
इस अपेक्षित बेहतर प्रदर्शन का श्रेय मुख्य रूप से राष्ट्रपति बिडेन के कार्यकाल से मुद्रास्फीति न्यूनीकरण अधिनियम और अन्य प्रोत्साहन कार्यक्रमों जैसी पहलों के लिए चल रहे समर्थन के प्रक्षेपण को दिया जाता है।
इसके विपरीत, दूरसंचार, प्रौद्योगिकी, बैंकिंग और ऑटोमोटिव जैसे उद्योगों को हैरिस प्रशासन के तहत चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, मुख्य रूप से बढ़े हुए विनियामक ध्यान और उद्योग के रुझानों में संभावित बदलावों के कारण, जैसे कि इलेक्ट्रिक वाहनों को तेजी से अपनाना।
हाई-यील्ड क्रेडिट मार्केट में, हैरिस की जीत के परिणाम उद्योगों के बीच अलग-अलग होने की भविष्यवाणी की जाती है।
यूबीएस के विशेषज्ञों ने कहा, “हैरिस की जीत के हमारे परिदृश्य में, हम उम्मीद करते हैं कि ऑटोमोटिव उद्योग पहले बताए गए कारणों के साथ-साथ एयरोस्पेस/रक्षा उद्योग कम अनुकूल रक्षा खर्च दृष्टिकोण के कारण और ऊर्जा उद्योग उत्पादन और विनियमन के लिए अधिक प्रतिबंधित दृष्टिकोण के कारण खराब प्रदर्शन करेगा।”
यह खराब प्रदर्शन रक्षा खर्च के लिए कम अनुकूल नीतिगत माहौल और ऊर्जा उत्पादन पर कड़े नियंत्रण के बारे में चिंताओं के कारण हो सकता है।
ऐतिहासिक रुझानों को देखते हुए, UBS विश्लेषकों ने पाया कि पिछले चुनावों ने क्रेडिट बाजारों को प्रभावित किया है, हालांकि घटनाओं की संख्या कम है।
परंपरागत रूप से, बीएए-रेटेड बॉन्ड के लिए औसत स्प्रेड एक चुनाव से पहले तीन महीनों में कम हो गए हैं, राजनीतिक गड़बड़ी के परिणामों के साथ - जहां राष्ट्रपति पद और कांग्रेस दोनों पर किसी भी राजनीतिक दल का नियंत्रण नहीं होता है - अक्सर अधिक महत्वपूर्ण संकुचन से जुड़ा होता है।
इसके अलावा, बीएए-रेटेड बॉन्ड के लिए औसत प्रतिफल आमतौर पर इस समय के दौरान कम हो जाते हैं, डेमोक्रेटिक राष्ट्रपति पद के उम्मीदवारों की जीत ऐतिहासिक रूप से रिपब्लिकन जीत पर फैले बाजारों के लिए थोड़ा लाभ प्रदान करती है।
UBS विश्लेषकों ने जनमत सर्वेक्षणों में बदलाव के आधार पर संभावित क्रेडिट बाजार विजेताओं और हारने वालों की पहचान करने के लिए बाजार-निहित विश्लेषण का भी उपयोग किया। उन्होंने नोट किया कि ट्रम्प या हैरिस की जीत की संभावना में उतार-चढ़ाव के लिए बाजार की प्रतिक्रियाओं ने अंतर्दृष्टि प्रदान की कि विभिन्न क्षेत्र कैसा प्रदर्शन कर सकते
हैं।जब हैरिस की संभावनाओं में सुधार हुआ, तो बुनियादी सामग्री, पूंजीगत वस्तुओं और उपयोगिताओं जैसे उद्योगों ने बेहतर प्रदर्शन किया, संभवतः पर्यावरण नीतियों और बुनियादी ढांचे के निवेश के लिए निरंतर समर्थन की उम्मीद के कारण।
दूसरी ओर, उच्च उपज वाले बाजार में, ऑटोमोटिव, एयरोस्पेस/रक्षा, और ऊर्जा जैसे उद्योगों को हैरिस की जीत की स्थिति में खराब प्रदर्शन करने की संभावना माना जाता था, क्योंकि विनियामक दबाव में वृद्धि और नीतिगत बदलावों की चिंताओं के कारण पारंपरिक ऊर्जा स्रोतों और रक्षा खर्च से दूर जाने की चिंता होती थी।
अंत में, UBS विश्लेषकों ने कॉर्पोरेट कर दरों और नियामक ढांचे में बदलाव के संभावित प्रभावों पर प्रकाश डाला। हैरिस प्रशासन उच्च कॉर्पोरेट करों को जन्म दे सकता है, जो ऐतिहासिक रूप से कम प्रभावी कर दरों, जैसे उपयोगिताओं, प्रौद्योगिकी, वित्त और ऊर्जा वाले उद्योगों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा
।इसके अलावा, विलय और अधिग्रहण के लिए विनियामक निगरानी एक लोकतांत्रिक सरकार के तहत सख्त हो सकती है, खासकर लीवरेज्ड फाइनेंस के क्षेत्र में।
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