रॉबर्ट ज़ैच द्वारा
Investing.com - यील्ड कर्व के गहरे व्युत्क्रम में परिलक्षित मंदी की आशंकाओं के बावजूद, यू.एस. शेयर बाजार ने अब तक अपने हाल के कई रिकवरी लाभों को बनाए रखा है। अक्टूबर में इसके निम्न स्तर से, S&P 500 कल तक लगभग 12% ऊपर था, जिससे इसका साल-दर-साल घाटा 16% तक कम हो गया। 3,995 अंक पर, अमेरिकी प्रमुख सूचकांक मनोवैज्ञानिक रूप से प्रासंगिक 4,000 अंक के निशान के ठीक नीचे कारोबार कर रहा है और पिछले 200 दिनों (वर्तमान में 4,032 पर) के इसके चौरसाई की हड़ताली दूरी के भीतर है। अमेरिकी बैंक मॉर्गन स्टेनली को केवल एक समस्या दिखाई देती है: कॉर्पोरेट लाभ।
मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट में मुख्य निवेश रणनीतिकार लीसा शालेट के अनुसार, बाजार अभी भी कॉरपोरेट आय को बहुत अधिक मूल्य दे रहा है। इक्विटी निवेशकों का आशावाद, इस उम्मीद पर आधारित है कि फेड मंदी को ट्रिगर किए बिना मुद्रास्फीति को कम करने के लिए पर्याप्त रूप से अर्थव्यवस्था को धीमा कर सकता है, "... आशावाद S&P 500 इंडेक्स के लिए सर्वसम्मति 2023 कॉर्पोरेट आय अनुमानों में परिलक्षित होता है $ 230 प्रति शेयर।" उसने सोमवार को एक नोट में लिखा था।
मॉर्गन स्टेनली इसका मुकाबला करता है, हालांकि: ऐसा इसलिए है क्योंकि मंदी के बिना भी, घटती बिक्री और कम मूल्य निर्धारण शक्ति के कारण कॉर्पोरेट मुनाफा गिर जाएगा, यही कारण है कि यू.एस. बैंक ने अपने 2023 के आय अनुमान को घटाकर $195 प्रति शेयर कर दिया, विशेषज्ञ ने कहा।
"जब हम परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) डेटा, उपज वक्र और लाभ वृद्धि और फेड की दर वृद्धि की गति के बीच सहसंबंध जैसे कारकों पर विचार करते हैं, तो हम अनुमान लगाते हैं कि 2023 वर्ष-दर-वर्ष आय वृद्धि संभवतः भौतिक रूप से नकारात्मक होगी। , "शालेट ने लिखा।
$230 प्रति शेयर के मौजूदा आम सहमति अनुमान पर, S&P 500 (वर्तमान में 3,995 अंक पर) के लिए अपेक्षित मूल्य-से-आय अनुपात 17.4 है। यदि अब हम मंदी की अवधि (14.5) और मॉर्गन स्टेनली के आय अनुमानों में औसत पी/ई अनुपात लेते हैं, तो इसका परिणाम लगभग 2,830 अंक का एसएंडपी 500 स्तर होगा।
मॉर्गन स्टेनली दो परिदृश्यों की रूपरेखा तैयार करता है जिसमें कॉर्पोरेट अमेरिका कॉर्पोरेट आय में गिरावट को रोक सकता है। लेकिन विश्लेषकों के मुताबिक इसकी बहुत संभावना नहीं है।
सबसे पहले, वह कॉर्पोरेट लागत में कटौती के उपायों की ओर इशारा करती है, जैसे कि नौकरी में कटौती, जो बिक्री में गिरावट की भरपाई कर सकती है। हालांकि, यह एक "दोधारी तलवार" है, शालेट ने कहा। "बढ़ती बेरोजगारी उपभोक्ता खर्च को बाधित करती है - आर्थिक विकास का एक प्रमुख चालक - और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था के लिए" कठिन लैंडिंग "का जोखिम उठाती है," उसने कहा।
दूसरे परिदृश्य में, वह अमेरिकी श्रम बाजार की ताकत पर प्रकाश डालती हैं, जहां बेरोजगारी दर अभी भी रिकॉर्ड 3.7% के निचले स्तर के करीब है, और अमेरिकी उपभोक्ता की मजबूती, जो कॉर्पोरेट को बनाए रख सकती है 2023 में उच्च मुनाफ़ा। लेकिन दूसरी ओर, यह फेड को आगे भारी दरों में बढ़ोतरी के लिए प्रेरित कर सकता है और यह सुनिश्चित कर सकता है कि उच्च ब्याज दरों को लंबे समय तक बनाए रखा जाए, जो बदले में "अर्थव्यवस्था पर अधिक दबाव डालेगा। "
फेड ने कल अपनी बेंचमार्क दर को अब 4.25% से 4.50% की सीमा तक एक और 50 आधार अंकों से बढ़ा दिया, लेकिन साथ ही साथ 2023 की दर चोटी के लिए अपने पूर्वानुमान को संशोधित करके 4.25% से 4.50% कर दिया -1939||5.1%}}. यह सितंबर के अनुमानों से 50 आधार अंक अधिक है। दर निर्णय के बाद फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने अपने प्रेस सम्मेलन में कहा कि अगले वर्ष दरों में कटौती कोई मुद्दा नहीं है। बाजार ने पहले 2023 के अंत तक पहली दर में कटौती की उम्मीद की थी। दरों में कटौती," Reuters ने फेड प्रमुख के हवाले से कहा।
मॉर्गन स्टेनली विशेषज्ञ अमेरिकी इक्विटी सूचकांकों में निष्क्रिय निवेश के खिलाफ सलाह देते हैं। तथाकथित 'टैक्स-लॉस हार्वेस्टिंग' से लाभ पाने के लिए निवेशकों को साल के अंत से पहले इन्हें नुकसान पर बेचना चाहिए, जिसमें अर्जित आय को दीर्घकालिक मूल्य लाभ में बदल दिया जाता है। इसके बजाय, वह सरकारी बॉन्ड, नगरपालिका बांड, कॉरपोरेट बॉन्ड और मास्टर सीमित भागीदारी (एमएलपी) जैसे उच्च-उपज वाले निवेश की सलाह देती है, लेकिन चयनित लाभांश स्टॉक, वैल्यू स्टॉक और आरईआईटी भी रुचि के हो सकते हैं।
(जर्मन से अनुवादित)