वित्त मंत्री के पास पूंजी बाजार के पुनरुद्धार की कुंजी (आईएएनएस ओपिनियन)

© Reuters. वित्त मंत्री के पास पूंजी बाजार के पुनरुद्धार की कुंजी (आईएएनएस ओपिनियन)

केंद्रीय बजट 2023-24 पेश होने में एक सप्ताह से भी कम समय बाकी है, बस दो कारोबारी सत्र बचे हैं और फिर 1 फरवरी को बजट पेश किया जाएगा। फिर भी बाजार इससे अनजान हैं क्योंकि अपेक्षित घटना की कोई प्रतिक्रिया या अपेक्षा नहीं है, जिसका विशेष महत्व है।यह बजट 2024 के आम चुनाव से पहले आखिरी होगा। वर्तमान सरकार इसे अधिक से अधिक आबादी की उम्मीदों को पूरा करने के अवसर के रूप में उपयोग करेगी, और अपने वोट बैंक के प्रवाह और उड़ान की भावना को बनाए रखेगी।

इस बार स्थिति बिल्कुल विपरीत है। ऐसा लगता है कि कोई प्री-बजट रैली नहीं है और बाजार वास्तव में तेजी से नीचे हैं। तरह-तरह की थ्योरी चल रही हैं, लेकिन आइए स्थिति का थोड़ा गंभीर विश्लेषण करें। 1 दिसंबर, 2022 को अपने जीवन के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद से, बीएसईएसईएनएसईएक्स पर 61,343 और निफ्टी पर 18,265 अंकों के साथ व्यापक रेंज में व्यापार होता दिख रहा है, जो कि महत्वपूर्ण उच्च बिंदु हैं और बीएसईएसईएनएसईएक्स पर 59,625-59,675 के स्तर और निफ्टी पर 17,760-17,795 के निचले स्तर पर मजबूत समर्थन के रूप में कार्य कर रहे हैं।

शुक्रवार को देखा गया कि ये स्तर आराम से और निर्णायक रूप से टूटे और बाजार इनके नीचे बंद हुए। अडानी एंटरप्राइजेज पर हिंडनबर्ग की एक रिपोर्ट के लिए सड़क इसका श्रेय देती है, जो 20,000 करोड़ रुपये के अपने मेगा फॉलो-ऑन ऑफर के बीच में हैं। तथाकथित हिंडनबर्ग द्वारा किया गया यह हमला अमेरिका स्थित निवेश फर्म का है, जो एक्टिविस्ट शॉर्ट सेलिंग में माहिर है। बहुत स्पष्ट रूप से निहित एजेंडा है और अडानी समूह ने लगाए गए आरोपों पर स्पष्टीकरण दिया है। मंगलवार 31 जनवरी को बंद होने वाले एफपीओ का भविष्य अभी भी स्पष्ट नहीं है।

वर्तमान स्तरों पर, शेयर का फ्लोर मूल्य और बाजार मूल्य दूर होने के कारण, यदि इश्यू को सब्सक्राइब किया जाना है तो मूल्य में कमी ही एकमात्र विकल्प लगता है। यह परिणाम केवल मंगलवार को ही हो सकता है क्योंकि किसी मुद्दे के बीच में कीमत कम होने का कोई अन्य उदाहरण नहीं है, लेकिन केवल अंत में। ऐसे में बजट में बाजार और आम आदमी के लिए क्या रखा है?

जीएसटी के साथ मासिक रूप से औसतन 1.5 लाख करोड़ रुपये का राजस्व मजबूत हुआ है और कॉरपोरेट्स और व्यक्तियों के आयकर में महत्वपूर्ण सुधार देखा गया है। पीएलआई योजना ने शानदार प्रदर्शन किया है और भारत को एक बड़ा मोबाइल फोन निर्यातक बनते देखा है। योजना में कुछ बदलाव, नए उद्योगों और क्षेत्रों का विस्तार और शायद समय सीमा मेक इन इंडिया को और बढ़ावा देने में मदद कर सकती है। साथ ही, पीएलआई में निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए सीमा शुल्क में बदलाव भी स्थानीय उत्पादन को प्रोत्साहित करने के लिए किया जा सकता है।

बाजार को एसटीटी (प्रतिभूति लेनदेन कर) में कुछ राहत की उम्मीद है। डीमैट खातों के लगभग 11 लाख करोड़ के आंकड़े को छूने के साथ बाजारों में कारोबार तेजी से बढ़ रहा है, यह संख्या बड़ गई है। लॉन्ग टर्म कैपिटल गेन टैक्स और डिविडेंड पर टैक्स को युक्तिसंगत बनाने की मांग बारहमासी है। यह जानते हुए कि वेतनभोगी और मध्यम वर्ग महंगाई के मोर्चे पर राहत की मांग कर रहा है, उच्च बुनियादी छूट सीमा की मांग उचित है। सरकार चाहे तो चमत्कार कर सकती है।

बजट में कुछ भी नकारात्मक होने की उम्मीद नहीं है, असंबद्ध संकट के कारण बाजार नीचे की ओर है, जो कुछ भी बाजारों के साथ मेल खाता है, वह भड़क सकता है। जनवरी वायदा बुधवार को समाप्त होने के साथ, बाजार में स्थिति हल्की है और यह बाजार के लिए एक रिडीमिंग फीचर है। वर्तमान में मूड और सेंटीमेंट नकारात्मक होने के कारण, बजट के बाद बाजार में तेजी आने की संभावना बहुत बड़ी संभावना है।

अगर मुझे विश्वास है कि कौन सी तीन घटनाएं ऐसा कर सकती हैं और एक अनुमान को खतरे में डाल सकती हैं, तो मैं यही कहूंगा। सबसे पहले इंफ्रास्ट्रक्च र खर्च के जरिए ग्रोथ पर फोकस करें और ग्रोथ को तेज करने के लिए नेटवर्क तैयार करें। वेतनभोगी वर्ग और मध्यम वर्ग को उच्च बुनियादी छूट सीमा और उच्च स्लैब में आनुपातिक लाभ प्रदान करके और तीसरा ग्रामीण भारत में महिला और बाल विकास पर जोर देना। मेरा मानना है कि अगर बजट इन व्यापक तर्ज के वितरित होता है तो हम बजट पूर्व रैली के बजाय बजट के बाद की रैली देखेंगे।

वर्तमान में भारतीय इक्विटी के खिलाफ काम करने वाले एकमात्र नकारात्मक कारक समृद्ध मूल्यांकन और चीनी बाजारों में धन का बहिर्वाह है। कुछ समय पहले भी ऐसा हुआ था। इस बार अमेरिका में मंदी की बात 2023 के उत्तरार्ध में एक फुसफुसाहट से वास्तविकता की ओर बढ़ रही है, चीजें अलग हो सकती हैं। सकारात्मक पक्ष पर एक अर्थव्यवस्था के रूप में भारत के अच्छा प्रदर्शन करने और तेज गति से विकास जारी रखने और संभवत: सबसे अच्छा विकास करने वाला देश होने की उम्मीद है। वैश्विक रैंकिंग में, इसने हाल ही में यूके को पीछे छोड़ दिया और अब जीडीपी के मामले में तीसरा सबसे बड़ा देश है।

आर्थिक मोर्चे पर संख्या और कॉर्पोरेट परिणाम दोनों बाजारों के भविष्य को निर्धारित करेंगे और विदेशी मुद्रा भारत को कैसे देखती है। सकारात्मक पक्ष पर, एसआईपी और म्युचुअल फंड के माध्यम से निवेश करने वाले घरेलू बचतकर्ताओं की संख्या में उल्लेखनीय वृद्धि जारी है। यह वृद्धि देश को एफपीआई की बिक्री के लिए प्रति-संतुलन के रूप में कार्य करने में मदद कर रही है और राष्ट्र और इसके वित्तीय बाजारों को बड़ी स्थिरता की भावना दे रही है। अंत में, वित्त मंत्री के पास 1 फरवरी को केंद्रीय बजट की प्रस्तुति के बाद पूंजी बाजार के पुनरुद्धार की कुंजी है।

(अरुण केजरीवाल केजरीवाल रिसर्च एंड इंवेस्टमेंट सर्विसेज के संस्थापक हैं। व्यक्त किए गए विचार व्यक्तिगत हैं)

--आईएएनएस

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