हाल के दिनों में, निश्चित आय वाले बाजारों में कम रेटिंग वाले कंपनी बॉन्ड या जंक बॉन्ड में रुचि का पुनरुत्थान देखा गया है, क्योंकि व्यापारियों का अनुमान है कि फेडरल रिजर्व अपने दर-हाइकिंग चक्र के चरम पर पहुंच गया होगा। हालांकि, यह नवीनीकृत ब्याज चयनात्मक है, जो BB और B रेटिंग वाले सुरक्षित जंक बॉन्ड के पक्ष में है, जबकि CCC या उससे कम रेटिंग वाले जोखिम वाले क्रेडिट से बचा जाना जारी है।
एसएमबीसी निक्को सिक्योरिटीज अमेरिका के एक क्रेडिट रणनीतिकार एडवर्ड मैरिनन ने स्थिति को उन लोगों के बीच एक रस्साकशी के रूप में वर्णित किया, जो मानते हैं कि फेडरल रिजर्व एक सॉफ्ट लैंडिंग इंजीनियरिंग कर रहा है और जो आक्रामक कसने के परिणामस्वरूप मंदी से डरते हैं। निवेशक जोखिम वाले क्रेडिट खरीदने में हिचकिचाते हैं, इन कंपनियों को उच्च लागत और कम अनुकूल आर्थिक स्थितियों के रूप में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, इस बात से सावधान रहते हैं।
जेपी मॉर्गन के आंकड़ों के अनुसार, पिछले हफ्ते, फेडरल रिजर्व की दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद के बीच ट्रेजरी में एक सप्ताह की लंबी बिकवाली के उलट होने के साथ, इस परिसंपत्ति वर्ग में निवेश करने वाले फंड में 2.89 बिलियन डॉलर का प्रवाह देखा गया, जबकि पिछले सप्ताह 953 मिलियन डॉलर का बहिर्वाह हुआ था। जंक बॉन्ड स्प्रेड, सुरक्षित ट्रेजरी बॉन्ड पर निवेशकों की अतिरिक्त ब्याज दर की मांग काफी मजबूत हो गई है। हालांकि, सबसे जोखिम वाले CCC-रेटेड बॉन्ड केवल 24 आधार अंकों तक कड़े हुए, जबकि BB और B रेटिंग वाले लोगों के लिए 47-52 आधार अंकों की तुलना में।
सोमवार को, चार जंक बॉन्ड जारीकर्ता - बॉम्बार्डियर (OTC: BDRBF), वेंचर ग्लोबल LNG, स्मिर्ना रेडी मिक्स कंक्रीट और इन्फ्राबिल्ड ऑस्ट्रेलिया - ने बॉन्ड की पेशकश की घोषणा की। इनमें से अधिकांश बॉन्ड गारंटी या कोलैटरल द्वारा सुरक्षित किए गए थे और सभी की रेटिंग B से BB बैंड में थी। Informa Global Markets के क्रेडिट विश्लेषक पीटर कन्नप के अनुसार, यह एक निवेशक आधार को दर्शाता है जो पूरी तरह से जोखिम में नहीं है।
CreditSights में रणनीति के वैश्विक प्रमुख विनी सिसर ने कहा कि कम रेटिंग वाले जारीकर्ताओं की कीमत प्रभावी रूप से बाजार से बाहर हो गई है। सीसीसी बॉन्ड सौदों का उल्लेखनीय अभाव रहा है और यहां तक कि बी-रेटेड कंपनियों ने भी सेक्टर और क्रेडिट स्टोरी के आधार पर असंगत ग्रहणशीलता देखी है।
इस साल अब तक, B और BB रेटिंग वाले जंक बॉन्ड जारीकर्ताओं ने बॉन्ड मार्केट से 134 बिलियन डॉलर जुटाए हैं, जबकि 2022 में इसी अवधि में यह 77 बिलियन डॉलर था। Informa Global Markets के आंकड़ों के अनुसार, CCC रेटिंग वाले लोग इस साल केवल 2.37 बिलियन डॉलर जुटाने में कामयाब रहे हैं, जो पिछले साल के 12.21 बिलियन डॉलर से काफी कम है।
मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, बॉन्ड मार्केट तक असंगत पहुंच खराब रेटिंग वाली कंपनियों के लिए अच्छा नहीं है, खासकर कुछ $480 बिलियन के जंक-रेटेड बॉन्ड और लोन 2025 तक परिपक्व होने वाले हैं। इन परिपक्वताओं में से, दो-तिहाई को बी और बीबी श्रेणियों में रेट किया गया था, जो उच्च फंडिंग लागतों को अवशोषित करने में सक्षम हो सकती हैं। हालांकि, 2025 से पहले परिपक्व होने वाले ऋण जारीकर्ता या तो पहले से ही व्यथित हैं या बेहद खराब पुनर्वित्त अर्थशास्त्र का सामना कर रहे हैं।
मूडीज (NYSE: MCO) को उम्मीद है कि जनवरी 2024 में डिफ़ॉल्ट दर 5.6% पर चरम पर पहुंच जाएगी और अगस्त 2024 तक घटकर 4.6% हो जाएगी। ये ऋण परिपक्वताएं पहले से ही बढ़ती डिफ़ॉल्ट दरों में योगदान दे रही हैं। लंदन स्थित एसेट मैनेजर इनसाइट इन्वेस्टमेंट के वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर मैनुअल हेस ने नोट किया कि बाजार में पहले से ही बहुत सारे डिफ़ॉल्ट जोखिम की कीमत है, उचित रूप से बढ़ी हुई डिफ़ॉल्ट राशियों पर अपेक्षित नुकसान प्रबंधनीय और पिछली डिफ़ॉल्ट व्यवस्थाओं की तुलना में कम प्रभावशाली है।
जो लोग ऋण बाजार तक पहुंच नहीं रखते हैं, वे ऋण के लिए निजी उधारदाताओं का सहारा ले रहे हैं, और कुछ नए पैसे जुटाने के लिए रचनात्मक वित्तपोषण तकनीकों का उपयोग कर रहे हैं। ये तकनीकें, जैसे कि देयता प्रबंधन लेनदेन, उन्हें अधिक क्रेडिट योग्य बना सकती हैं। हालांकि, यह कुछ बॉन्ड निवेशकों के लिए बुरी खबर हो सकती है, क्योंकि इन रचनात्मक समाधानों के परिणामस्वरूप मौजूदा धारकों को संपार्श्विक तक पहुंच खोनी पड़ सकती है, बार्कलेज रणनीतिकारों के अनुसार।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।