अमेरिकी शेयरों में जारी तेजी पर बॉन्ड बाजार की अस्थिरता के प्रभाव पर विश्लेषक चिंता व्यक्त कर रहे हैं। बॉन्ड और शेयर बाजारों ने हाल के महीनों में घनिष्ठ संबंध दिखाया है, एसएंडपी 500 इंडेक्स में पिछले 10 सत्रों में लगभग 7% की वृद्धि का अनुभव हुआ है, जबकि 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में 16 साल के उच्च स्तर से 37 आधार अंक की गिरावट देखी गई है।
शेयर बाजार की अस्थिरता के लिए बैरोमीटर, कोबे वोलैटिलिटी इंडेक्स, समवर्ती रूप से सात सप्ताह के निचले स्तर 14.13 पर पहुंच गया है। वॉल स्ट्रीट के “फियर गेज” में यह कमी आमतौर पर शेयरों के लिए अनुकूल वातावरण का संकेत देती है। हालांकि, इस प्रवृत्ति को MOVE इंडेक्स में प्रतिबिंबित नहीं किया गया है, जो ट्रेजरी अस्थिरता की उम्मीदों का प्राथमिक संकेतक है, जो अपने हालिया शिखर के करीब मंडरा रहा है।
यह विसंगति एक चुनौती पैदा कर सकती है, ट्रेजरी की पैदावार, जिसका बॉन्ड की कीमतों के साथ उलटा संबंध है, अपने ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र को फिर से शुरू करना चाहिए जो गर्मियों के बाद से शेयरों पर दबाव डाल रहा है। नोमुरा में इक्विटी डेरिवेटिव्स के प्रबंध निदेशक एलेक्स कोसोग्लादोव ने कहा कि “इक्विटी मार्केट वह पूंछ रहा है जिसे रेट मार्केट डॉग द्वारा लहराया जा रहा है।”
MOVE सूचकांक वर्तमान में अपने इक्विटी-केंद्रित समकक्ष, VIX से लगभग आठ गुना अधिक है। यह पिछले 30 वर्षों की तुलना में एक महत्वपूर्ण वृद्धि है, जिसके दौरान MOVE आम तौर पर VIX के मूल्य से सिर्फ पांच गुना कम रहा है।
टालबैकेन कैपिटल एडवाइजर्स के सीईओ माइकल पर्व्स ने कहा कि दरें बाजार की नींव हैं, और यदि वे गतिशील रूप से बदल रहे हैं, तो VIX के 12 तक गिरने का मामला बनाना चुनौतीपूर्ण है। उन्होंने कहा कि ट्रेजरी बाजार की अस्थिरता में उल्लेखनीय गिरावट शेयर बाजार के बुल्स के लिए सकारात्मक खबर होगी।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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