ICICI बैंक की जून में अपनी ब्रोकिंग शाखा, ICICI सिक्योरिटीज को हटाने की घोषणा के बाद, शेयरधारिता पैटर्न में उल्लेखनीय बदलाव आया है और संस्थागत निवेशकों ने अपने दांव में काफी वृद्धि की है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की होल्डिंग 9.48% से बढ़कर 10.06% हो गई, जबकि घरेलू संस्थागत निवेशक भी 10.06% हिस्सेदारी पर पहुंच गए। उल्लेखनीय म्यूचुअल फंड जैसे एनजे, डीएसपी, और मोतीलाल ओसवाल ने अक्टूबर में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है, जबकि सुंदरम और बंधन ने अपनी हिस्सेदारी घटा दी है।
अपने परिचालन को कारगर बनाने के प्रयास में, ICICI बैंक ने ICICI सिक्योरिटीज के शेयरधारकों के लिए एक शेयर स्वैप सौदे का प्रस्ताव दिया है, जिसमें ICICI सिक्योरिटीज के प्रत्येक 100 शेयरों के लिए 67 ICICI बैंक शेयरों का आदान-प्रदान करने का सुझाव दिया गया है। इस प्रस्ताव पर निवेश समुदाय की मिली-जुली प्रतिक्रिया आई है। अबंस इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स के सीईओ भाविक ठक्कर ने स्वैप अनुपात द्वारा सुझाए गए मूल्यांकन पर चिंता व्यक्त की है। वह बताते हैं कि सितंबर तिमाही में आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के मजबूत प्रदर्शन और उद्योग के साथियों के मुकाबले इसकी कम मूल्य-से-कमाई (पीई) मल्टीपल को देखते हुए, शेयरधारकों को उच्च स्वैप अनुपात के साथ या पूरी तरह से डीलिस्टिंग पर पुनर्विचार करके भी बेहतर सेवा दी जा सकती है।
बहस के दूसरे पक्ष में, स्टॉक्सबॉक्स के सीईओ वामसी कृष्णा, प्रस्तावित स्वैप अनुपात के माध्यम से आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के अवमूल्यन के बारे में ठक्कर की भावना को व्यक्त करते हैं। वह एक वेल्थ-टेक प्लेटफॉर्म के रूप में कंपनी के विकास और इसकी महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी को उन कारकों के रूप में उजागर करते हैं, जिनके मूल्यांकन में वृद्धि होनी चाहिए।
इसके विपरीत, एलकेपी सिक्योरिटीज के विश्लेषकों को सौदे में निवेशकों के लिए संभावित लाभ दिखाई देते हैं, यह सुझाव देते हुए कि स्वैप लाभप्रद हो सकता है।
ICICI सिक्योरिटीज ने FY23 के लिए ₹1,118 करोड़ का शुद्ध लाभ दर्ज किया और वर्तमान में 17.5 गुना के पीई मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है। यह ब्रोकिंग उद्योग में एक सहकर्मी एंजेल वन के विपरीत है, जो ₹890 करोड़ का कम शुद्ध लाभ होने के बावजूद उच्च पीई मल्टीपल पर ट्रेड करता है।
शेयर स्वैप सौदे के मूल्य प्रस्ताव पर अलग-अलग दृष्टिकोण कॉर्पोरेट पुनर्गठन में शामिल जटिलताओं को रेखांकित करते हैं और शेयरधारक हितों पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता को उजागर करते हैं। चूंकि संस्थागत निवेशक अपनी स्थिति को समायोजित करते हैं और विश्लेषक प्रस्तावित शर्तों पर विचार करते हैं, आईसीआईसीआई बैंक (NS:ICBK) के अगले कदमों पर बाजार द्वारा बारीकी से नजर रखी जाएगी।
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