हाल ही के एक विकास में, जिसने दुनिया भर के निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया है, बाजारों ने आने वाले वर्ष के लिए ब्याज दरों में पर्याप्त कटौती करके संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरो क्षेत्र और यूनाइटेड किंगडम में केंद्रीय बैंकों को छूट दी है। इस प्रत्याशा ने बाजार में व्यापक उथल-पुथल मचा दी है, जिसे अक्सर 'सब कुछ रैली' कहा जाता है, जिसे अब पीछे हटने का खतरा हो सकता है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को संकेत दिया कि वह उन दरों में कटौती को लागू कर सकता है जो पहले की अपेक्षा अधिक आक्रामक हैं। इस घोषणा के कारण वैश्विक स्टॉक और बॉन्ड की कीमतों में उल्लेखनीय उछाल आया, क्योंकि बाजार ने 2024 के लिए छह तिमाही-बिंदु दर में कटौती की शुरुआत की, जो कि फेड अधिकारियों द्वारा अनुमानित राशि से दोगुना है।
बैंक ऑफ़ इंग्लैंड और यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा उधार लेने की लागत को बनाए रखने और मौद्रिक स्थितियों को लंबे समय तक चुस्त-दुरुस्त रखने के लिए प्रतिबद्ध होने के बावजूद, अमेरिका का उत्साह यूरोपीय बाजारों में फैल गया। इन घटनाओं के बाद, यूरोपीय शेयर लगभग दो वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गए, और वॉल स्ट्रीट के शेयर बुधवार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए। अगस्त के बाद पहली बार बेंचमार्क 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी उपज 4% से नीचे गिर गई, जबकि जर्मन बंड की पैदावार नौ महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई।
कानूनी और सामान्य निवेश प्रबंधन में दरों और मुद्रास्फीति की रणनीति के प्रमुख क्रिस जेफरी ने आश्चर्यजनक बाजार प्रतिक्रियाओं पर टिप्पणी की, विशेष रूप से उन कीमतों पर जो मंदी के बिना अगले साल अमेरिकी दरों में 150 आधार-बिंदु कटौती में मूल्य निर्धारण करते हैं। हालांकि LGIM सरकारी ऋण को सकारात्मक रूप से देखता है, जेफरी ने कहा कि वे रैली का पीछा नहीं कर रहे थे।
अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था अगले साल 1.2% बढ़ेगी। इसके अतिरिक्त, मुद्रास्फीति की दर में तेजी से गिरावट के संकेत मिले हैं, जिससे निवेशकों की धारणा और बढ़ गई है। नवंबर में यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति उम्मीद से अधिक घटकर 2.4% हो गई, और अक्टूबर में ब्रिटेन की मुद्रास्फीति धीमी होकर 4.6% हो गई, जिसने प्रत्याशित आंकड़ों से कम वाले बाजारों को चौंका दिया।
ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि अंतर्निहित मूल्य दबाव अपेक्षा से अधिक कम हो रहे थे। नतीजतन, व्यापारियों को अब उम्मीद है कि ईसीबी अगले दिसंबर तक अपनी जमा दर को 4% से घटाकर लगभग 2.5% कर देगा, जिसमें गुरुवार से अतिरिक्त दर में कटौती की 50% से अधिक संभावना है। ब्रिटेन में, बीओई की चेतावनी के बावजूद कि दरें 15 साल के उच्च स्तर 5.5% पर रहेंगी, अगले वर्ष के लिए दरों में कटौती के लगभग 110 आधार अंकों तक पहुंचने की उम्मीदें बढ़ गई हैं।
डैंस्के बैंक के मुख्य विश्लेषक पीट क्रिस्टियनसेन ने सुझाव दिया कि ईसीबी के लिए अब दरों में कटौती का स्तर बहुत निराशावादी आर्थिक और मुद्रास्फीति दृष्टिकोण को दर्शाता है। उन्होंने चेतावनी दी कि अगर दृष्टिकोण इन उम्मीदों के अनुरूप नहीं है तो सरकारी बॉन्ड के बिकने की संभावना है।
राबोबैंक ने आगाह किया कि वित्तीय स्थिति इतनी तेज़ी से और महत्वपूर्ण रूप से आसान हो गई है कि वे आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती हैं, जिससे संभावित रूप से केंद्रीय बैंक दरों को कम करने में संकोच कर सकते हैं। इस बीच, जर्मनी की दर-संवेदनशील दो-वर्षीय बॉन्ड यील्ड मार्च के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई, और ब्रिटेन की दो साल की गिल्ट पैदावार उसी महीने के बाद से उनकी सबसे महत्वपूर्ण साप्ताहिक गिरावट के लिए ट्रैक पर थी।
जोखिम वाली यूरोपीय परिसंपत्तियों में भी तेजी आई, जो दर्शाता है कि इक्विटी और हाई-यील्ड बॉन्ड में निवेशक आर्थिक पूर्वानुमान के बारे में अत्यधिक चिंतित नहीं हैं। यूरोपीय बैंक स्टॉक, जो आमतौर पर कॉर्पोरेट ऋण चूक के बारे में चिंताओं के प्रति संवेदनशील होते हैं, गुरुवार को 0.8% बढ़ गए। जंक-रेटेड यूरोपीय उधारकर्ताओं के ऋण पर चूक के खिलाफ बीमा की लागत मार्च 2022 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई।
ब्रिटेन में, अक्टूबर में अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित रूप से सिकुड़ गई, जिसने विरोधाभासी रूप से गिल्ट्स को बढ़ावा दिया। बहरहाल, गुरुवार को डॉलर के मुकाबले पाउंड मजबूत हुआ, जो 0.9% बढ़कर 1.2731 डॉलर हो गया। ब्रिटेन के FTSE 350 इंडेक्स पर रिटेलर्स में 2.75% की बढ़ोतरी देखी गई।
कुछ समय के लिए, बाजार में उछाल राहत से प्रेरित लग रहा है कि 2021 के अंत से वैश्विक मुद्रास्फीति में तेजी से वृद्धि उलट रही है। रसेल इन्वेस्टमेंट्स में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख जेरार्ड फिट्ज़पैट्रिक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि बाजार वास्तविक आर्थिक आंकड़ों पर प्रतिक्रिया दे रहा है, जो गिरती मुद्रास्फीति और कम दरों की संभावना को दर्शाता है। निवेशक एक व्यापक तस्वीर चित्रित कर रहे हैं, मुद्रास्फीति को एक वैश्विक मुद्दे के रूप में देख रहे हैं जो अब घट रहा है।
बार्कलेज के एक निश्चित आय रणनीतिकार मोयेन इस्लाम ने कहा कि बाजारों का मानना है कि केंद्रीय बैंक आम तौर पर समान स्थिति में होते हैं, उनके निकट अवधि के रास्ते परिवर्तित होने की संभावना होती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।