भारतीय ऋणदाता 100-वर्षीय प्रतिभूतियों के बजाय, अपने कॉल विकल्पों के आधार पर परपेचुअल बॉन्ड का मूल्यांकन करने के लिए रिटर्न की वकालत कर रहे हैं। इस बदलाव का उद्देश्य मांग को बढ़ाना और बैंकों के लिए पूंजी प्राप्त करने की लागत को कम करना है। मूल्यांकन में बदलाव का आह्वान राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग प्राधिकरण (NFRA) को किया गया था और वर्तमान में इसकी समीक्षा की जा रही है।
जेएम फाइनेंशियल के प्रबंध निदेशक और निवेश ग्रेड समूह के प्रमुख अजय मंगलुनिया ने व्यक्त किया कि यह बदलाव फायदेमंद होगा क्योंकि इससे बैंकों के लिए धन की जरूरतों में अपेक्षित वृद्धि के कारण निवेशक आधार के व्यापक होने की उम्मीद है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने सरकार के नेतृत्व वाले पुनर्गठन के हिस्से के रूप में 2020 में YES बैंक द्वारा इस तरह के बॉन्ड को पूरी तरह से लिखने के बाद, मार्च 2021 में अतिरिक्त टियर I (AT-1) बॉन्ड के लिए मूल्यांकन पद्धति में बदलाव किया था। SEBI का निर्देश था कि म्यूचुअल फंड इन बॉन्ड को मार्च 2022 तक 10-वर्षीय कागजात के रूप में, फिर मार्च 2023 तक 30-वर्षीय कागजात के रूप में और अंत में बाद में 100-वर्षीय कागजात के रूप में महत्व दें।
मूल्यांकन के लिए कॉल ऑप्शन का उपयोग करने के अंतर्राष्ट्रीय मानक पर वापस लौटने की सिफारिश वैश्विक प्रथाओं के अनुरूप है, जैसा कि एक सरकारी अधिकारी ने नोट किया है, जो मीडिया से बात करने के लिए अधिकृत नहीं होने के कारण गुमनाम रहा। ऑडिटिंग की देखरेख के लिए जिम्मेदार NFRA, अंतिम निर्णय लेने से पहले अपने निष्कर्षों को शीर्ष नियामकों के एक पैनल के सामने पेश करेगा।
क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ICRA की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय बैंकों द्वारा परपेचुअल बॉन्ड जारी करने में गिरावट देखी गई है, जो 2016-17 के वित्तीय वर्ष में ₹430 बिलियन के शिखर से चालू वित्त वर्ष में घटकर लगभग ₹137 बिलियन ($1.65 बिलियन) हो गई है।
इस महीने, देश के सबसे बड़े ऋणदाता, भारतीय स्टेट बैंक (SBI (NS:SBI)) ने 8.34% कूपन दर पर 10-वर्षीय कॉल विकल्प के साथ परपेचुअल बॉन्ड के माध्यम से धन जुटाया। यह दर 10-वर्षीय AAA-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए प्रतिफल से लगभग 70 आधार अंक अधिक थी। यस बैंक की घटना से पहले, परपेचुअल बॉन्ड और AAA-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच स्प्रेड लगभग 30-40 आधार अंक था, लेकिन व्यापारियों का सुझाव है कि यदि मूल्यांकन मानदंड वापस किया जाता है, तो स्प्रेड लगभग 50 आधार अंकों तक सीमित हो सकता है।
ट्रस्ट म्यूचुअल फंड के सीईओ संदीप बागला ने संकेत दिया कि अगर मूल्यांकन कॉल ऑप्शन पद्धति में बदल जाता है, तो म्यूचुअल फंड परपेचुअल बॉन्ड में अपनी भागीदारी में काफी वृद्धि कर सकते हैं। इस बदलाव से स्प्रेड में कमी आने की उम्मीद है, जो निवेशकों द्वारा मांगे गए जोखिम प्रीमियम में कमी को दर्शाता है और इसके परिणामस्वरूप, बैंकों के लिए उधार लेने की लागत कम होती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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