मंगलवार को, UBS ने न्यूट्रल रेटिंग और $18.00 के मूल्य लक्ष्य के साथ नुवेन चर्चिल डायरेक्ट लेंडिंग कॉर्प (NYSE: NCDL) के शेयरों पर कवरेज शुरू किया। नुवीन चर्चिल डायरेक्ट लेंडिंग कॉर्प एक व्यवसाय विकास कंपनी (BDC) है, जो $10 मिलियन से $100 मिलियन तक के ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) से पहले कमाई वाली पारंपरिक मध्य बाजार कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करती है। यह फर्म TIAA संगठन का हिस्सा है और नुवीन की छत्रछाया में काम करती है।
नुवीन चर्चिल की निवेश रणनीति में एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण है, जिसमें 86% प्रथम ग्रहणाधिकार और 14% जूनियर पूंजी निवेश का मिश्रण है। फर्म लगभग 1.25 गुना के लीवरेज अनुपात को लक्षित करती है और शेयरधारक-अनुकूल शुल्क संरचना प्रदान करती है। ये कारक 2024 के लिए फर्म के अनुमानित रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) में लगभग 12.6% और 2025 के लिए 10.7% का योगदान करते हैं।
नुवीन चर्चिल की रणनीति के सकारात्मक पहलुओं के बावजूद, UBS दो प्रमुख कारकों की ओर इशारा करता है, जो कंपनी के शेयर मूल्य के विस्तार की संभावना पर अंकुश लगाते हैं। सबसे पहले, मौजूदा चक्र को देखते हुए, बाजार अधिक रक्षात्मक बीडीसी रणनीतियों का पक्ष लेने के लिए इच्छुक है, जिसमें आम तौर पर पहले ग्रहणाधिकार निवेश का उच्च प्रतिशत और कम लीवरेज शामिल होता है। दूसरा, हालांकि प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के बाद नुवीन चर्चिल का बाजार पूंजीकरण लगभग 950 मिलियन डॉलर है, लेकिन यह अभी तक उस पैमाने तक नहीं पहुंच पाया है - $1 बिलियन से अधिक मार्केट कैप - जिसे प्रीमियम से शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) प्राप्त करने के लिए आवश्यक माना जाता है।
UBS विश्लेषण में नुवेन चर्चिल के कुल लाभांश के लिए एक अनुमान शामिल है, जो वित्तीय वर्ष 2024 में $2.18 से घटकर वित्तीय वर्ष 2025 में $2.02 तक घटने का पूर्वानुमान लगाता है। यह प्रत्याशित कटौती कम ब्याज दरों और सेक्टर के समग्र रुझान के अनुरूप है। $18.00 का मूल्य लक्ष्य लगभग 1x NAV मल्टीपल पर आधारित है और लगभग 13% की कुल रिटर्न क्षमता का सुझाव देता है।
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