कंपनी के निराशाजनक चौथी तिमाही के परिणामों और 2024 के लिए इसके दृष्टिकोण के बाद, BTIG ने शुक्रवार को ग्लोबल नेट लीज (NYSE:GNL) के शेयरों को बाय से न्यूट्रल में डाउनग्रेड कर दिया। फर्म ने स्टॉक के लिए अपना मूल्य लक्ष्य भी हटा दिया।
पिछले छह महीनों में कंपनी के दूसरे लाभांश में कटौती और 2024 में परिचालन से समायोजित फंड (AFFO) प्रति शेयर अनुमान में 1.25 डॉलर की गिरावट के कारण गिरावट को प्रेरित किया गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 13% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।
2024 के लिए ग्लोबल नेट लीज के मार्गदर्शन ने BTIG के लिए चिंताएं बढ़ा दी हैं, खासकर जब फर्म का मानना है कि यह संभावना नहीं है कि कंपनी वर्ष के लिए योजनाबद्ध संपत्ति की बिक्री के आधार पर 7.4x-7.8x की समायोजित EBITDA लक्ष्य सीमा तक अपना शुद्ध ऋण प्राप्त करेगी।
विश्लेषक ने बताया कि ग्लोबल नेट लीज का मूल्यांकन कुछ मैट्रिक्स पर आकर्षक लग सकता है, लेकिन 2024 के मार्गदर्शन के लिए जोखिम एक चुनौती है, और वे किसी भी संभावित उत्प्रेरक की उम्मीद नहीं करते हैं जो मूल्यांकन को अधिक बढ़ा सकता है।
रिपोर्ट में शुद्ध लीज परिसंपत्तियों की प्रकृति पर भी प्रकाश डाला गया है, जो आम तौर पर गहरे और तरल बाजार में कारोबार करती हैं। हालांकि, सार्वजनिक पोर्टफोलियो के लिए पूर्ण मूल्य का एहसास करने के लिए अक्सर महत्वपूर्ण घटनाओं जैसे स्पिन-ऑफ, बड़ी पोर्टफोलियो बिक्री या अन्य संरचनात्मक परिवर्तनों की आवश्यकता होती है।
ग्लोबल नेट लीज की रणनीति के संबंध में, फर्म ने 7%-8% की पूंजीकरण दर सीमा को लक्षित करते हुए खुदरा और कार्यालय निपटान पर ध्यान केंद्रित करने के अपने इरादे का संकेत दिया है। BTIG ने चिंता व्यक्त की कि इसका मतलब यह हो सकता है कि बिक्री मुख्य पोर्टफोलियो से आने की संभावना है, या इन कैप दरों को प्राप्त करने के साथ निष्पादन जोखिम जुड़े हो सकते हैं।
इसके अतिरिक्त, BTIG ने कंपनी के बहु-किरायेदार पोर्टफोलियो दृष्टिकोण के बारे में सावधानी व्यक्त की। चौथी तिमाही में ऑक्यूपेंसी के 200 से अधिक आधार अंकों के नुकसान के कारण पोर्टफोलियो के भविष्य के प्रदर्शन के बारे में अनिश्चितता पैदा हो गई है।
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