सोमवार को, रोथ/एमकेएम ने कैलिफोर्निया रिसोर्सेज कॉर्प (एनवाईएसई: सीआरसी) पर अपने दृष्टिकोण को समायोजित किया, जिससे स्टॉक पर बाय रेटिंग बनाए रखते हुए इसका मूल्य लक्ष्य $58.00 से घटाकर $56.00 कर दिया गया।
यह निर्णय कैलिफोर्निया की एक अपीलीय अदालत के हालिया फैसले के मद्देनजर आया है, जिसने केर्न काउंटी, सीए में तेल और गैस के कुएं की अनुमति के लिए इस्तेमाल की जाने वाली मौजूदा पर्यावरणीय प्रभाव रिपोर्ट (ईआईआर) की निचली अदालत की मंजूरी को पलट दिया। इस रिपोर्ट को पहले क्षेत्र में नए ड्रिलिंग परमिट जारी करने के लिए पर्याप्त माना जाता था।
कैलिफोर्निया रिसोर्सेज का तर्क है कि अदालत के फैसले के बावजूद, वह अभी भी वैकल्पिक तरीकों से ड्रिलिंग परमिट हासिल कर सकता है। कंपनी ने संकेत दिया है कि वह अनुमति प्रक्रिया को सुविधाजनक बनाने के लिए कर्न काउंटी के अन्य हिस्सों में नए पर्यावरण अध्ययन कर सकती है। हालांकि, इन वैकल्पिक परमिटों को प्राप्त करने की समयसीमा अनिश्चित है, जिसके 2025 या उससे आगे तक विस्तारित होने की संभावना है।
अदालत के फैसले के प्रभाव पर विचार करते हुए, रोथ/एमकेएम का अनुमान है कि 2024 के लिए कैलिफोर्निया रिसोर्सेज के वैकल्पिक मार्गदर्शन परिदृश्य के परिणामस्वरूप 2024 के अंत से 2024 के अंत तक 5-7% उत्पादन में गिरावट आने की संभावना है, साथ ही पूंजी व्यय में $100 मिलियन कम हो सकते हैं। अनुमानित कम उत्पादन के कारण फर्म ने अपने 2024 कैश फ्लो प्रति शेयर (CFPS) के अनुमान को भी 4% कम कर दिया है। इसके बावजूद, Roth/MKM ने कंपनी के लिए अपने 2024 के फ्री कैश फ्लो (FCF) अनुमान में $100 मिलियन की वृद्धि की है।
रोथ/एमकेएम को विश्वास नहीं है कि अनुमति देने वाली चुनौतियों से कैलिफोर्निया रिसोर्सेज के 2.1 बिलियन डॉलर के एरा अधिग्रहण पर असर पड़ेगा। अधिग्रहण के आगे बढ़ने की उम्मीद है क्योंकि यह कंपनी के मुक्त नकदी प्रवाह को बढ़ाने और पर्याप्त तालमेल प्रदान करने के लिए देखा जा रहा है। कैलिफ़ोर्निया रिसोर्सेज अपने CTV 26R प्रोजेक्ट के लिए अंतिम EPA क्लास VI और केर्न काउंटी EIR परमिट पर 2024 के मध्य के निर्णय का अनुमान लगाता है।
फर्म यह भी नोट करती है कि कैलिफोर्निया रिसोर्सेज अपने साथियों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, इसके 2024 के ऋण-समायोजित नकदी प्रवाह (DACF) पर 4.6x मल्टीपल है, जो वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) तेल की कीमत 77 डॉलर प्रति बैरल पर आधारित है। इसके अतिरिक्त, रोथ/एमकेएम के अनुमानों के मुताबिक, कंपनी के पास 2024 के लिए 16% फ्री कैश फ्लो यील्ड का अनुमान है।
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