गुरुवार को, पाइपर सैंडलर ने शेल पीएलसी (NYSE: SHEL) के लिए अपने वित्तीय दृष्टिकोण को समायोजित किया, कंपनी के स्टॉक पर ओवरवेट रेटिंग बनाए रखते हुए, मूल्य लक्ष्य को $75 से $76 तक बढ़ा दिया। फर्म के विश्लेषण ने यूरोपीय और अमेरिकी डाउनस्ट्रीम सेगमेंट के बीच के विपरीत प्रदर्शन पर प्रकाश डाला, खासकर 2023 की चौथी तिमाही के परिणामों के बाद।
यूरोपीय डाउनस्ट्रीम ऑपरेशंस, जिसमें पेट्रोलियम उत्पादों की रिफाइनिंग और बिक्री शामिल है, ने अपने अमेरिकी समकक्षों की तुलना में महत्वपूर्ण खराब प्रदर्शन दिखाया है। उदाहरण के लिए, 2023 की चौथी तिमाही के दौरान, Shell, BP, और TotalEnergies (TTE) जैसी कंपनियों ने विशेष रूप से कमजोर परिणामों का अनुभव किया, जिसमें डाउनस्ट्रीम शुद्ध आय उनकी कुल कॉर्पोरेट आय का मात्र 2% थी। यह एक्सॉनमोबिल (XOM) और शेवरॉन (CVX) जैसे अमेरिकी तेल दिग्गजों के बिल्कुल विपरीत है, जहां डाउनस्ट्रीम सेगमेंट की कुल कॉर्पोरेट आय का क्रमशः 36% और 18% हिस्सा था।
यह प्रवृत्ति एक तिमाही तक सीमित नहीं है, क्योंकि 2021 से 2023 तक की औसत आय की समीक्षा से एक व्यापक अंतर का पता चलता है। एक्सॉनमोबिल और शेवरॉन जैसी अमेरिकी कंपनियों के डाउनस्ट्रीम सेगमेंट में उनकी आय में 31% और 20% का योगदान था, जबकि टोटल एनर्जीज, शेल और बीपी जैसी यूरोपीय फर्में 10% से 15% के बीच थीं।
पाइपर सैंडलर का अनुमान है कि रिफाइनिंग से होने वाली कमाई एक विस्तारित अवधि के लिए मध्य-चक्र के स्तर से ऊपर रहने की संभावना है। यह पूर्वानुमान इस उम्मीद पर आधारित है कि यूरोपीय डाउनस्ट्रीम पोर्टफोलियो में कमी जारी रह सकती है, जो अमेरिकी तेल कंपनियों के लिए सापेक्ष टेलविंड प्रदान कर सकती है।
पाइपर सैंडलर द्वारा निर्धारित मूल्य लक्ष्य एक संतुलित दृष्टिकोण से लिया गया है, जिसमें FTSE 100 के सापेक्ष एक मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) उपज लक्ष्य और एक लक्ष्य वित्तीय वर्ष 2024 EBITDA मल्टीपल के बीच 50/50 भार को ध्यान में रखा गया है।
FCF उपज लक्ष्य ब्रेंट क्रूड के $80 प्रति बैरल के दीर्घकालिक तेल मूल्य अनुमान पर आधारित है, जो पिछले $90 के अनुमान से कम है। EBITDA मल्टीपल टारगेट 4.75 गुना निर्धारित किया गया है, जिसमें एक्सॉनमोबिल के मल्टीपल की तुलना में 1.75 गुना छूट शामिल है।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।