बुधवार को, ड्यूश बैंक ने इंटरनेशनल फ्लेवर्स एंड फ्रैग्रेंस (NYSE:IFF) पर अपने दृष्टिकोण को अपडेट किया, जिससे बाय रेटिंग बनाए रखते हुए स्टॉक का मूल्य लक्ष्य पिछले $90 से $100 तक बढ़ गया। यह समायोजन IFF द्वारा हाल ही में अपने फार्मा सॉल्यूशंस व्यवसाय की बिक्री के बाद किया गया है, एक ऐसा कदम जिसने कंपनी के लीवरेज को काफी कम कर दिया।
ड्यूश बैंक के अनुसार, फरवरी 2021 में ड्यूपॉन्ट के न्यूट्रिशन एंड बायोसाइंसेज व्यवसाय के साथ विलय के बाद से IFF के स्टॉक को प्रभावित करने वाली लीवरेज संबंधी चिंताओं को दूर करने के लिए यह कटौती एक निर्णायक कदम है।
फार्मा सॉल्यूशंस की बिक्री को IFF के लिए एक महत्वपूर्ण कदम के रूप में देखा गया है, जिससे इसका लिवरेज 3x अंक से नीचे आ गया है। माना जाता है कि लीवरेज में यह कमी 2-3x की EBITDA मूल्यांकन छूट को संबोधित करने का एक महत्वपूर्ण कारक है, जिसका IFF ने अपने अवयवों के साथियों की तुलना में सामना किया है। बैंक के विश्लेषण से पता चलता है कि लीवरेज में हर 1x कमी के लिए, प्रति शेयर $8 की वृद्धि होती है, या मौजूदा शेयर की कीमत में 10% की वृद्धि होती है, जो पर्याप्त वृद्धि की संभावना का संकेत देती है।
ड्यूश बैंक के सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, बिक्री की घोषणा के बाद IFF के शेयरों में 0.9% की मामूली गिरावट आई, जबकि S&P 500 में 0.6% की वृद्धि हुई।
घोषणा के बाद IFF शेयरों के खराब प्रदर्शन को कई कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया गया था: फार्मा सॉल्यूशंस की बिक्री मूल्य बाजार की अपेक्षाओं को उनसे अधिक किए बिना पूरा करता था, 2024 और 2025 के प्रदर्शन के आधार पर बिक्री से होने वाली कमाई को मामूली माना जाता था, और नूरिश सेगमेंट से कुछ EBITDA के अप्रत्याशित रूप से शामिल होने के कारण विनिवेश मल्टीपल प्रत्याशित से थोड़ा कम था।
आगे देखते हुए, ड्यूश बैंक IFF की संभावनाओं के बारे में आशावादी बना हुआ है। ग्राहकों के फोकस को प्राथमिकता देने वाले नए सीईओ के साथ, कंपनी के व्यवसायों में सुधार के संकेत और 2025 की शुरुआत तक लीवरेज के 3x से कम होने का अनुमान है, इसलिए बैंक को स्टॉक में मूल्य दिखाई देता है। IFF का मूल्यांकन 13.4x अनुमानित 2025 EBITDA है, जबकि इसके उद्योग के साथियों के लिए 16.1x की तुलना में, ड्यूश बैंक की बाय रेटिंग की पुनरावृत्ति को मजबूत करता है।
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