चीनी कंपनियों को नई इक्विटी पूंजी में महत्वपूर्ण गिरावट का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि तीव्र घरेलू प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) नियमों और विदेशी लिस्टिंग में चुनौतियों ने उनकी धन उगाहने की क्षमताओं पर दबाव डाला है। यह संभावित रूप से चीन की अर्थव्यवस्था के सुधार में बाधा डाल सकता है, जो संघर्ष कर रहा है।
चाइना सिक्योरिटीज रेगुलेटरी कमीशन ने 2024 में आईपीओ की अपनी जांच बढ़ा दी है, जिसके परिणामस्वरूप बड़ी संख्या में कंपनियां अपनी घरेलू लिस्टिंग योजनाओं को छोड़ रही हैं। कुछ अवसरों के लिए हांगकांग और न्यूयॉर्क सहित अपतटीय बाजारों की ओर देख रहे हैं।
अलीबाबा (NYSE: BABA) ने हाल ही में अपनी लॉजिस्टिक यूनिट के लिए हांगकांग आईपीओ के साथ आगे बढ़ने के खिलाफ फैसला किया, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में भू-राजनीतिक तनाव और कम मजबूत हांगकांग बाजार के बीच बढ़ती जांच के कारण अपतटीय बाजारों में चीनी फर्मों के सामने आने वाली कठिनाइयों को दर्शाता है। 2024 की पहली तिमाही में चीन के आईपीओ के माध्यम से जुटाई गई राशि में पिछले वर्ष की तुलना में 82% की गिरावट आई, जो कुल मिलाकर सिर्फ 2.4 बिलियन डॉलर थी। यह 2018 की अंतिम तिमाही के बाद से सबसे कम त्रैमासिक धन उगाहने का प्रतीक है, जैसा कि प्रारंभिक LSEG डेटा द्वारा बताया गया है।
नए चेयरमैन वू किंग के नेतृत्व में, सिक्योरिटीज वॉचडॉग ने लिस्टिंग उम्मीदवारों की परीक्षा बढ़ाने और किसी भी उल्लंघन को दूर करने का वादा किया है। इससे IPO गतिविधि में उल्लेखनीय कमी आई है, जो पहले 2023 और 2022 में दुनिया में सबसे बड़ी थी।
शंघाई स्थित न्यू एक्सेस कैपिटल के सीईओ एंड्रयू कियान ने कहा कि आईपीओ के कड़े होने से छोटी कंपनियों के लिए पूंजी जुटाना और निजी इक्विटी निवेश से बाहर निकलना मुश्किल हो जाएगा। वह वर्तमान में नैस्डैक पर लिस्टिंग में कुछ कंपनियों की सहायता कर रहे हैं।
उद्यम पूंजीपतियों के लिए बाहर निकलने के अवसरों में कमी से धन जुटाने में चुनौतियां पैदा होने की संभावना है, और शुरुआती स्तर की, छोटी हाई-टेक कंपनियों में निवेश करना अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाएगा। ये कंपनियां चीन में आर्थिक विकास और रोजगार बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण हैं।
आईपीओ में तेज गिरावट वर्ष की शुरुआत में शेयर बाजार में गिरावट के साथ मेल खाती है, जिसमें मुख्य भूमि के शेयरों ने लगातार तीन वर्षों तक वैश्विक शेयरों को खराब प्रदर्शन किया और 2008-09 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से नहीं देखे गए स्तरों पर अपस्फीति देखी गई।
छोटे आकार की कंपनियों, विशेष रूप से टेक्नोलॉजी स्टार्टअप्स को अपने शुरुआती स्तर के बिजनेस मॉडल और कमजोर क्रेडिट प्रोफाइल के कारण कर्ज और निजी पूंजी जुटाना मुश्किल हो रहा है। यह स्थिति कुछ लोगों को विकास योजनाओं को वापस लाने और खर्चों को कम करने के लिए मजबूर कर सकती है। वित्तीय सलाहकार यांग चोंगयी, जो विदेशी लिस्टिंग के साथ चीनी कंपनियों की सहायता करते हैं, ने कंपनियों को आर्थिक मंदी से निपटने में मदद करने के लिए पूंजी बाजार के महत्व पर जोर दिया।
अभी तक, शंघाई और शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंजों ने इस साल किसी भी आईपीओ आवेदन को स्वीकार नहीं किया है। आईपीओ जांच को कड़ा करने के अलावा, चीन ने इस महीने आईपीओ, सार्वजनिक कंपनियों और अंडरराइटर्स पर निगरानी बढ़ाने के साथ-साथ द्वितीयक बाजार में बिक्री के दबाव को कम करने के लिए आईपीओ को सीमित करने के उद्देश्य से नियम पेश किए। बढ़ती जांच और घटती तरलता के साथ, कई कंपनियों ने घरेलू लिस्टिंग की उम्मीद खो दी है, चीन में 80 से अधिक आईपीओ उम्मीदवारों ने इस साल अब तक अपनी योजनाओं को रोक दिया है।
बैंकर कुछ ग्राहकों को ऑफशोर लिस्टिंग पर विचार करने की सलाह दे रहे हैं, और अब तक, 38 चीनी कंपनियों ने विदेशों में सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन किया है, जिनमें से पांच ने अमेरिकी लिस्टिंग को लक्षित किया है और बाकी का लक्ष्य हांगकांग के लिए है।
चुनौतियों के बावजूद, शंघाई वॉयसकॉम इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी कंपनी जैसी कुछ कंपनियों को हांगकांग में लिस्टिंग को आगे बढ़ाने के लिए CSRC से मंजूरी मिल गई है। हालांकि, अमेरिका और चीन के बीच भू-राजनीतिक तनाव, कम उत्साहपूर्ण हांगकांग बाजार के साथ, अपतटीय लिस्टिंग को जटिल बना रहे हैं।
चीनी फर्मों को ऑफशोर को सूचीबद्ध करने के लिए एक नियामक अनुमोदन प्रक्रिया को भी नेविगेट करना चाहिए, जो पिछले अप्रैल से शुरू हुई थी। एक चीनी निजी इक्विटी फर्म में शंघाई स्थित एक कार्यकारी ने सुझाव दिया कि आने वाले वर्षों में चीनी स्टार्टअप के लिए घरेलू आईपीओ की संभावना कम है। उन्होंने पूंजी अपतटीय दोहन की कठिनाइयों की ओर इशारा किया, क्योंकि हांगकांग का बाजार अपेक्षाकृत छोटा और अतरल है और अमेरिकी लिस्टिंग भू-राजनीतिक कारकों से प्रभावित हो रही है, जिसमें आगामी अमेरिकी चुनाव भी शामिल है, जो अनिश्चितता को बढ़ाता है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।