सोमवार को, बोफा सिक्योरिटीज ग्लोबल रिसर्च ने स्विस फ्रैंक (CHF) में अंतर्दृष्टि प्रदान की, जो अन्य मुद्राओं के मुकाबले नए सिरे से कमजोरी की संभावना को दर्शाता है।
फर्म स्वीकार करती है कि जबकि उन्होंने CHF पर मध्यम अवधि के मंदी का रुख बनाए रखा है, वर्ष की दूसरी छमाही में चुनौतियां पेश की गई हैं। कमजोर CHF के लिए मैक्रोइकॉनॉमिक केस वोलैटिलिटी रिट्रेसमेंट द्वारा समर्थित है, जो कैरी ट्रेड फ्रेमवर्क को बढ़ाता है। हालांकि, टैरिफ और यूरोपीय राजनीति जैसे जोखिमों के लिए सावधानीपूर्वक जोखिम प्रबंधन की आवश्यकता होती है।
पूरे वर्ष के दौरान, CHF ने स्थिरता दिखाई है, विशेष रूप से USD और GBP के मुकाबले, जिसका BoFA कम CHF व्यक्त करने के लिए पक्षधर है। स्विस नेशनल बैंक (SNB) दरों में कटौती करने वाला पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक था, जिसके कारण EUR/CHF में रूढ़िवादी वर्ष के अंत का लक्ष्य 1.00 था। मुद्रा के प्रदर्शन को प्रभावित करने वाली भू-राजनीतिक घटनाओं और प्रतिफल संपीड़न के बावजूद, CHF में साल-दर-साल USD के मुकाबले लगभग 4% की गिरावट देखी गई है, जिसमें से अधिकांश खराब प्रदर्शन वर्ष की पहली छमाही में केंद्रित है।
वर्ष के उत्तरार्ध में CHF का प्रदर्शन पहली छमाही के विपरीत है, जो केवल जापानी येन (JPY) से बेहतर है। BoFA नोट करता है कि CHF और JPY के सापेक्ष बेहतर प्रदर्शन में उपज संपीड़न एक महत्वपूर्ण कारक रहा है। प्राकृतिक जोखिम से बचाव के रूप में अपनी भूमिका के कारण CHF G10 मुद्राओं में अद्वितीय है, जो भू-राजनीतिक जोखिमों के प्रति संवेदनशील है, विशेष रूप से स्विट्जरलैंड के करीबी लोगों के प्रति संवेदनशील है।
जून में फ्रांसीसी राजनीतिक संकट के दौरान इसकी महत्वपूर्ण रैली ने भू-राजनीतिक चिंताओं के प्रति CHF की संवेदनशीलता को उजागर किया। हालांकि सितंबर से CHF व्यापार-भारित आधार पर स्थिर रहा है, फिर भी यह व्यापक वैश्विक विषयों के खिलाफ एक मजबूत जोखिम बचाव के रूप में कार्य करता है। BoFA का सुझाव है कि अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव खत्म होने और बाजार का फोकस बुनियादी बातों पर लौटने के साथ, वर्ष के अंत में CHF की कमजोरी की उम्मीद के लिए एक व्यापक तर्क है।
BoFA के विश्लेषण से पता चलता है कि उच्च FX अस्थिरता ने स्विस रेट स्प्रेड और FX प्रदर्शन के बीच अंतर पैदा किया है। फर्म को उम्मीद है कि एसएनबी दरों में ढील जारी रखेगा, यदि वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) उच्च बनी रहती है तो संभावित रूप से चक्र में तेजी आएगी। हालांकि, BoFA भू-राजनीतिक व्यवधानों की संभावना के कारण सावधानी बरतने की सलाह देता है, विशेष रूप से यूरोप में, जो CHF के प्रक्षेपवक्र को प्रभावित कर सकता है।
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