गुरुवार को, मॉर्गन स्टेनली ने हेक्ससेल कॉर्प (NYSE: HXL) के शेयरों को इक्वलवेट से अंडरवेट में डाउनग्रेड किया और मूल्य लक्ष्य को $70 से घटाकर $66 कर दिया। यह निर्णय मंगलवार, 20 फरवरी, 2024 को न्यूयॉर्क शहर में आयोजित कंपनी के निवेशक दिवस के बाद लिया गया, जिसने अपने एयरोस्पेस, रक्षा और औद्योगिक बाजारों में हेक्ससेल के सकारात्मक बहु-वर्षीय विकास दृष्टिकोण को प्रदर्शित किया। इसके बावजूद, विश्लेषक ने चिंता व्यक्त की कि विकास की संभावना पहले से ही मौजूदा आम सहमति में दिखाई दे रही है।
कंपनी ने 2024-2026 के लिए एक मध्यावधि व्यापार दृष्टिकोण प्रदान किया, जिसमें बिक्री, EBITDA, समायोजित EPS और FCF के लिए अपेक्षाओं का विवरण दिया गया। हालांकि, मॉर्गन स्टेनली का विश्लेषण अधिक सतर्क दृष्टिकोण सुझाता है, जिसमें उनके परिचालन अनुमान आम सहमति से नीचे रहते हैं। यह सावधानी मॉर्गन स्टेनली द्वारा किए गए मालिकाना सर्वेक्षणों द्वारा समर्थित आपूर्ति श्रृंखला के मुद्दों के कारण नए विमान उत्पादन के लिए रैंप-अप में प्रत्याशित देरी से उपजी है।
विश्लेषक ने यह भी नोट किया कि पी/ई अनुपात के आधार पर ऐतिहासिक एयरोस्पेस अपसाइकल गुणकों की तुलना में हेक्ससेल का स्टॉक प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। प्रीमियम मूल्यांकन और सप्लाई चेन चुनौतियों से जुड़े संभावित जोखिमों को देखते हुए, फर्म हेक्ससेल के लिए रिस्क-रिवॉर्ड बैलेंस को नीचे की ओर झुका हुआ देखता है। इसके कारण गिरावट आई और एक नया मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया गया।
मॉर्गन स्टेनली ने इस बात पर प्रकाश डाला कि टीडीजी, एचडब्ल्यूएम और एफटीएआई जैसे उनके कवरेज के भीतर बेहतर जोखिम-समायोजित अवसर हैं, लेकिन हेक्ससेल के प्रबंधन के हाई-एंड आउटलुक को $84 के संभावित मूल्यांकन के साथ बुल केस परिदृश्य माना जा सकता है। इसके विपरीत, बेयर केस परिदृश्य में $50 का मूल्यांकन देखा जाता है, जो विमान उत्पादन दर में धीमी गति से वृद्धि और कम वॉल्यूम के कारण संभावित मार्जिन संपीड़न के जोखिमों को ध्यान में रखते हुए किया जाता है।
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