एक उल्लेखनीय बदलाव में, चीन के केंद्रीय बैंक ने बॉन्ड बाजार में भारी हस्तक्षेप शुरू कर दिया है, जिससे निवेशकों में असहजता पैदा हो रही है। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) देश में चल रही आर्थिक चुनौतियों के बावजूद पैदावार में गिरावट का मुकाबला करने के लिए कदम उठा रहा है। सरकारी बॉन्ड का पक्ष लेने वाले निवेशकों का तर्क है कि बुल मार्केट खत्म नहीं हुआ है, जो कमजोर अर्थव्यवस्था, अपस्फीतिकारी दबाव और जोखिम वाली संपत्तियों के प्रति सामान्य घृणा की ओर इशारा करता है।
बीजिंग में एक बॉन्ड फंड मैनेजर ने विषय की संवेदनशील प्रकृति के कारण नाम न छापने को प्राथमिकता देते हुए, आशावादी आर्थिक दृष्टिकोण से कम के बीच रिटर्न देने की आवश्यकता से प्रेरित होकर, निरंतर तेजी का रुख व्यक्त किया। इस बीच, ट्रेजरी फ्यूचर्स निवेशक वांग होंगफेई ने बाजार और नियामकों के बीच बढ़ते टकराव के जवाब में एक अवसरवादी, अल्पकालिक व्यापारिक दृष्टिकोण अपनाया है।
PBOC ने बॉन्ड बाजार में एक बुलबुले के जोखिमों के बारे में कई चेतावनियां जारी की हैं, क्योंकि निवेशक सरकारी बॉन्ड में आते हैं, जो अधिक अप्रत्याशित शेयर बाजार और घटते संपत्ति क्षेत्र से दूर भागते हैं। बैंकों द्वारा जमा दरों को कम करने से इस प्रवृत्ति को और बढ़ा दिया गया है, और गिरती पैदावार युआन को स्थिर करने के केंद्रीय बैंक के प्रयासों को जटिल बना रही है।
PBOC की नवीनतम कार्रवाइयां इसके नियामक दृष्टिकोण में एक नए चरण का संकेत देती हैं, जिसने पहले स्टॉक और मुद्रा बाजारों में सट्टेबाजों और अवांछित मूल्य आंदोलनों पर ध्यान केंद्रित किया है। अमेरिकन इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक रिसर्च के एक अर्थशास्त्री ने कहा कि चीन के वित्तीय बाजारों को ऊपर से नीचे तक कसकर नियंत्रित किया जाता है, और इस तरह के नियंत्रण को बनाए रखना मुश्किल हो सकता है क्योंकि अर्थव्यवस्था लड़खड़ाती जा रही है।
बॉन्ड बाजार को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंक का कदम पिछले सोमवार से शुरू हुआ जब लंबी अवधि की पैदावार रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गई। राज्य के बैंकों को 10-वर्षीय और 30-वर्षीय ट्रेजरी की पर्याप्त मात्रा में बिक्री करते हुए देखा गया, यह एक रणनीति इस बात की याद दिलाती है कि केंद्रीय बैंक ने युआन बाजार को प्रभावित करने के लिए पहले प्रमुख बैंकों का उपयोग कैसे किया है। डेटा और व्यापारियों ने पुष्टि की कि बिक्री गतिविधि पूरे सप्ताह बनी रही।
शुक्रवार देर रात, PBOC ने खुले बाजार के संचालन में अपने ट्रेजरी बॉन्ड लेनदेन को धीरे-धीरे बढ़ाने की योजना की घोषणा की। इसके बाद बुधवार को 2020 के बाद पहली बार खुले बाजार के संचालन के माध्यम से नकदी इंजेक्शन को रोकने के लिए एक पूर्व निर्णय लिया गया, जिससे चार महीनों में सबसे बड़ी साप्ताहिक नकदी निकासी हुई, जिसका उद्देश्य पैदावार का समर्थन करना था।
बाजार की सतर्क भावना को जोड़ते हुए, चीन के इंटरबैंक वॉचडॉग ने संदिग्ध बॉन्ड बाजार में हेरफेर के लिए चार ग्रामीण वाणिज्यिक बैंकों की जांच की घोषणा की और कई वित्तीय संस्थानों को दंड के लिए PBOC को रिपोर्ट करने की योजना बनाई।
PBOC के उपायों के बावजूद कुछ निवेशक सावधान हो गए हैं, 10-वर्षीय और 30-वर्षीय ट्रेजरी फ्यूचर्स दोनों एक महीने में अपनी पहली साप्ताहिक गिरावट का अनुभव कर रहे हैं, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बॉन्ड बुल मार्केट बना रहता है। सोसाइटी जेनरेल के प्रमुख एशिया मैक्रो रणनीतिकार ने चीन के बॉन्ड अवधि के जोखिम के साथ सावधानी बरतने की सलाह दी, जबकि मिनशेंग सिक्योरिटीज ने रूपक “डैमोकल्स की तलवार गिर रही है” के साथ अनिश्चित स्थिति का संकेत दिया।
हालांकि, ऐसे माहौल में जहां अधिक उपज देने वाली संपत्ति दुर्लभ है, टैन ने सुझाव दिया कि बॉन्ड बुल मार्केट अभी भी व्यवहार्य है। शंघाई स्थित एक फंड मैनेजर ने डिप्स पर खरीदारी करने की सलाह दी, यह तर्क देते हुए कि केवल तकनीकी उपायों से बाजार की दिशा में बदलाव नहीं किया जा सकता है। प्रबंधक का मानना है कि केंद्रीय बैंक की कार्रवाइयों से बॉन्ड की कीमत बढ़ने की गति में बदलाव के बावजूद, ऊपर की ओर रुझान जारी रहेगा।
यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट के विश्लेषक ने चेतावनी दी कि चीनी बॉन्ड के किसी भी मौद्रिक सहजता समर्थन को सरकारी बॉन्ड जारी करने से कुछ हद तक नकार दिया जा सकता है। चीन के 30-वर्षीय ट्रेजरी पर मौजूदा प्रतिफल लगभग 2.37% है, जो एक साल पहले 3% से कम है, इस उम्मीद के साथ कि आर्थिक सुधार जारी रहना चाहिए और मुद्रास्फीति वापस आना चाहिए, यह बढ़कर 2.5% हो सकता है। रिपोर्टिंग के समय विनिमय दर $1 से 7.1715 चीनी युआन रॅन्मिन्बी थी।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।