Xerox का Citi TMT सम्मेलन में मार्जिन विस्तार पर जोर

गुरुवार, 10 सितंबर 2026 — Xerox (XRX) ने Citi के 2026 ग्लोबल TMT सम्मेलन में एक ऐसी रणनीति की रूपरेखा प्रस्तुत की, जो स्थिर बिक्री, बेहतर मार्जिन और तेज़ ऋण कटौती पर आधारित है। प्रबंधन ने कहा कि कंपनी को अभी भी ऑफिस प्रिंटिंग और सतर्क IT खर्च में दबाव का सामना करना पड़ रहा है, लेकिन Lexmark, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और बेहतर एकीकरण को मुनाफे और नकदी प्रवाह में सुधार के साधन के रूप में देखा जा रहा है।

मुख्य बातें

• Xerox ने कहा कि उसके मुख्य लक्ष्य राजस्व को स्थिर करना, मार्जिन बढ़ाना और जितनी जल्दी हो सके ऋण कम करना हैं।
• Lexmark का अधिग्रहण कंपनी की पुनर्बहाली योजना का केंद्र बन गया है, जिसमें अब $350 मिलियन या उससे अधिक की सहक्रियाएं (synergies) अपेक्षित हैं।
• प्रबंधन ने कहा कि AI और वर्टिकल इंटीग्रेशन से समर्थित Xerox का सेवा मॉडल उसे एक वस्तुकृत (commoditized) प्रिंट बाजार में हिस्सेदारी जीतने में मदद कर सकता है।
• कंपनी को वित्त वर्ष 2026 में $335 मिलियन का फ्री कैश फ्लो अपेक्षित है, हालांकि इस आंकड़े में कुछ एकबारगी लाभ शामिल हैं जो भविष्य में नहीं मिलेंगे।
• लीवरेज घट रहा है — Xerox का लक्ष्य वर्ष के अंत तक 5x ग्रॉस लीवरेज और 4x नेट लीवरेज पर पहुंचना है।

रणनीतिक दिशा

मुख्य कार्यकारी अधिकारी Louie Pastor ने कहा कि Xerox की रणनीति एक सरल लक्ष्य पर केंद्रित है: राजस्व को गिरने से रोकना, मार्जिन बढ़ाना और ऋण घटाना। उन्होंने कहा कि कंपनी मुख्य रूप से कीमत के आधार पर प्रतिस्पर्धा नहीं करना चाहती, जहां कई प्रतिद्वंद्वियों की लागत संरचना कम है।

• Xerox ने अपने राजस्व आधार को लगभग $7.5 बिलियन बताया।
• इस आधार में लगभग $1 बिलियन IT समाधान और डिजिटल सेवाएं शामिल हैं।
• इसमें लगभग $1 बिलियन प्रोडक्शन प्रिंट भी शामिल है।
• सबसे बड़ा खंड वर्कप्लेस प्रिंट है, जो लगभग $5.5 बिलियन का है और इसमें लगातार दीर्घकालिक गिरावट जारी है।

Pastor ने कहा कि कंपनी के लिए सबसे बड़ा अवसर वर्कप्लेस प्रिंट बाजार में प्रतिस्पर्धियों से हिस्सेदारी छीनना है, जहां ग्राहक विश्वसनीयता और सेवा को महत्व देते हैं। उन्होंने कहा कि Lexmark सौदा रणनीतिक था क्योंकि इसने Xerox को डिजाइन और विकास से लेकर निर्माण, डिलीवरी, इंस्टॉलेशन और सेवा तक — तकनीकी स्टैक के अधिक हिस्से पर नियंत्रण दिया।

"एक ऐसे बाजार में जो दीर्घकालिक चुनौतियों से जूझ रहा है, वृद्धि का एकमात्र तरीका दूसरों से हिस्सेदारी लेना है," Pastor ने कहा। "यहीं पर Lexmark का अधिग्रहण इतना महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह केवल पैमाने की बात नहीं है।"

वित्तीय परिणाम और मार्गदर्शन

मुख्य वित्त अधिकारी Chuck Butler ने कहा कि Xerox एक जटिल पूंजी संरचना का प्रबंधन करते हुए नकदी उत्पादन में सुधार करने की कोशिश कर रहा है। उन्होंने कहा कि कंपनी को वित्त वर्ष 2026 में $335 मिलियन का फ्री कैश फ्लो अपेक्षित है, हालांकि इसमें टैरिफ रिफंड से $80 मिलियन और कुछ फॉरवर्ड-फ्लो लाभ शामिल हैं जो दोबारा नहीं मिलेंगे।

• वित्त वर्ष 2026 के राजस्व का मार्गदर्शन लगभग $7.5 बिलियन है।
• फ्री कैश फ्लो मार्गदर्शन $335 मिलियन है।
• इस कैश फ्लो में से लगभग $80 मिलियन टैरिफ रिफंड से आता है।
• सामान्यीकृत (normalized) फ्री कैश फ्लो वित्त वर्ष 2027 में बेहतर होने की उम्मीद है।

Butler ने कहा कि सुधार मुख्य रूप से सहक्रिया बचत और कम ब्याज व्यय से जुड़े मार्जिन विस्तार से आएगा। उन्होंने कहा कि राजस्व वृद्धि मामूली रहने की उम्मीद है — IT समाधान और डिजिटल सेवाओं में 10% से 15% की वृद्धि, मुख्य प्रिंट में कम एकल-अंकीय गिरावट से आंशिक रूप से संतुलित होगी।

उन्होंने यह भी कहा कि लीवरेज पहले से ही सही दिशा में बढ़ रहा है।

• JV सौदे के बाद ग्रॉस लीवरेज 7x से घटकर दूसरी तिमाही के अंत तक 6x हो गया।
• उसी अवधि में नेट लीवरेज 6x से 5x हो गया।
• वर्ष के अंत तक Xerox का लक्ष्य 5x ग्रॉस लीवरेज और 4x नेट लीवरेज तक पहुंचना है।
• दीर्घकालिक लक्ष्य तीन-गुना लीवरेज रेंज है।

Lexmark एकीकरण और सहक्रियाएं

Lexmark का अधिग्रहण, जो पिछले वर्ष 1 जुलाई को पूरा हुआ, Xerox के परिवर्तन का मुख्य इंजन है। प्रबंधन ने कहा कि इस संयोजन ने पहले से ही अपेक्षा से अधिक बचत की है और नए अवसर भी पैदा कर रहा है।

• मूल सहक्रिया लक्ष्य $300 मिलियन था।
• Xerox ने उस लक्ष्य को बढ़ाकर $350 मिलियन कर दिया है।
• कंपनी ने कहा कि समापन के बाद पहले छह महीनों में रन-रेट लागत में $146 मिलियन की कमी हासिल की गई।
• प्रबंधन ने कहा कि कुल लाभ $400 मिलियन से अधिक हो सकता है।

Butler ने कहा कि एकीकरण तीन चरणों में हो रहा है। पहले चरण में मुख्य परिचालन एकीकरण और डुप्लीकेट लागतों को हटाने पर ध्यान केंद्रित किया गया। दूसरे चरण में गो-टू-मार्केट एकीकरण पर ध्यान दिया गया, जिसमें सेल्स फोर्स का समेकन और अकाउंट कवरेज मैपिंग शामिल थी। वर्तमान चरण उत्पादों को OEM सोर्सिंग से हटाकर आंतरिक रूप से विकसित तकनीक की ओर ले जाने पर केंद्रित है।

उन्होंने कहा कि कंपनी मेक्सिको में Lexmark की विनिर्माण क्षमता का उपयोग बहुत कम नए निवेश के साथ कर रही है। इस व्यवस्था से Xerox को मार्जिन-ऑन-मार्जिन भुगतान से बचने, USMCA नियमों का पालन करने और टैरिफ बचाने में मदद मिलती है। उन्होंने यह भी कहा कि आंतरिक रूप से सोर्स किए गए A3 मिड-रेंज बॉक्स बाहरी सोर्सिंग की तुलना में प्रति यूनिट $3 से $10 सस्ते पड़ते हैं।

Butler ने कहा कि कंपनी अपने मूल सहक्रिया अनुमान में रूढ़िवादी रही थी।

"मुझे याद है जब हम उस पर चर्चा कर रहे थे, और मैं Greg से बात कर रहा था, मैंने कहा, ’मुझे लगता है कि सहक्रियाएं $400 मिलियन से अधिक हैं,’" उन्होंने कहा। "मुझे नहीं लगता कि हम हैरान हैं।"

परिचालन अपडेट

वर्कप्लेस प्रिंट रणनीति

Xerox ने कहा कि वर्कप्लेस प्रिंट बाजार दबाव में है, लेकिन यह अभी भी कंपनी को हिस्सेदारी बढ़ाने और लाभप्रदता में सुधार करने का सबसे बड़ा अवसर देता है। कंपनी A4 और A3 मशीनों पर ध्यान केंद्रित कर रही है, जहां उसका मानना है कि सेवा की गुणवत्ता कीमत से अधिक मायने रख सकती है।

• A4 उपकरण में बिक्री के समय बहुत कम या कोई मार्जिन नहीं होता।
• बिक्री के बाद की आपूर्ति और सेवा में 70% से 80% का ग्रॉस मार्जिन हो सकता है।
• मिड-रेंज उपकरण ऐतिहासिक रूप से उपकरण और बिक्री-पश्चात लाभ का अधिक संतुलित मिश्रण प्रदान करता रहा है।
• मिड-रेंज से एंट्री-लेवल उत्पादों की ओर वर्तमान बदलाव निकट अवधि में उपकरण मार्जिन पर दबाव डाल रहा है।

Pastor ने कहा कि Xerox AI-संचालित पूर्वानुमानित और निवारक रखरखाव का उपयोग करके सेवा की अर्थव्यवस्था को बदलने की कोशिश कर रहा है। उन्होंने कहा कि बेहतर सेंसर और फ्लीट मैनेजमेंट टूल बड़े तकनीशियन बेड़े की जरूरत को कम कर सकते हैं और ग्राहक अनुभव में सुधार कर सकते हैं।

"भौतिकी के नियम आपको सेवा की लागत को शून्य तक लाने से नहीं रोकते," Pastor ने कहा, यह तर्क देते हुए कि सेवा लागत तब भी घट सकती है जब उपकरण और आपूर्ति में वास्तविक विनिर्माण लागत हो।

उन्होंने कहा कि Xerox चाहता है कि उसके प्रिंटर उपभोक्ता उपकरणों की तरह व्यवहार करें, न्यूनतम हस्तक्षेप के साथ सात से 10 साल तक चलें। उन्होंने यह भी कहा कि कंपनी नवीनीकरण और प्रतिस्पर्धी टेकआउट दोनों में मजबूत रुचि देख रही है, जिसमें हाल ही में $5 मिलियन वार्षिक मैनेजड प्रिंट सर्विसेज की जीत शामिल है जो इस तिमाही में मौखिक रूप से तय हुई, अगली तिमाही में हस्ताक्षरित होने और अगले वर्ष स्थापित होने की उम्मीद है।

प्रोडक्शन प्रिंट

प्रबंधन ने कहा कि प्रोडक्शन प्रिंट का बाजार प्रोफाइल वर्कप्लेस प्रिंट से अलग है। जहां वर्कप्लेस प्रिंट दीर्घकालिक गिरावट का सामना कर रहा है, वहीं प्रोडक्शन प्रिंट को विकास क्षेत्र के रूप में देखा जाता है, विशेष रूप से पैकेजिंग और लेबल में।

• Xerox ने कहा कि पैकेजिंग और लेबल बाजार लगभग $1.8 बिलियन का है।
• उसने कहा कि यह बाजार सात वर्षों से लगभग 15% प्रति वर्ष की दर से बढ़ रहा है।
• कंपनी Xerox तकनीक को शामिल करने वाली साझेदारी के माध्यम से Xeikon के साथ काम कर रही है।
• इसका प्रस्ताव तकनीक, सॉफ्टवेयर, वितरण और सेवा को कवर करने वाला एंड-टू-एंड समाधान है।

प्रबंधन ने कहा कि लक्ष्य वाणिज्यिक प्रिंटरों को केवल हार्डवेयर बेचने के बजाय आसन्न खंडों में विकसित होने में मदद करना है।

सप्लाई चेन और सिक्योरिटी चिप्स

Xerox ने कहा कि Lexmark की सिक्योरिटी चिप तकनीक उसे मजबूत मार्जिन सुरक्षा देती है। ये चिप्स प्रिंटर के जीवन के पांच से आठ साल तक प्रामाणिक आपूर्ति को प्रतिबंधित करती हैं, जो बिक्री-पश्चात राजस्व की रक्षा करने में मदद करती है।

• कंपनी ने कहा कि Lexmark की चिप कार्यान्वयन अपनी श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ है।
• उसने कहा कि सुरक्षा अवधि कई प्रतिस्पर्धियों की तुलना में लंबी है।
• जब प्रतिस्पर्धी अंततः पिछली चिप पीढ़ी को तोड़ते हैं, तो Xerox अपडेटेड चिप्स के साथ उत्पादों को रिफ्रेश करने की उम्मीद करता है।

प्रबंधन ने कहा कि यह सुरक्षा बिक्री-पश्चात आपूर्ति में 70% से 80% के ग्रॉस मार्जिन प्रोफाइल को बनाए रखने में मदद करती है।

IT समाधान और डिजिटल सेवाएं

Xerox ने प्रिंट से परे विकास करने के अपने प्रयास पर भी चर्चा की। कंपनी ने कहा कि उसने नवंबर 2024 में ITsavvy का अधिग्रहण किया और उस प्लेटफॉर्म का उपयोग अपने IT समाधान व्यवसाय को फिर से बनाने के लिए कर रही है।

• अधिग्रहण से पहले, Xerox का IT समाधान व्यवसाय लगभग $300 मिलियन का था और कई देशों में फैला हुआ था।
• कंपनी ने कहा कि वह पुराने Xerox IT व्यवसायों को ITsavvy के प्लेटफॉर्म पर रिवर्स-इंटीग्रेट कर रही है।
• उसने नई प्रणालियों और प्रक्रियाओं के कारण शुरुआती विक्रेता बदलाव (seller churn) को स्वीकार किया।
• उसने कहा कि नए विक्रेता ऑनबोर्डिंग और रैम्प-अप अब शुरू हो चुके हैं।

प्रबंधन ने कहा कि कंपनी के पास अपने 200,000 ग्राहकों के आधार पर क्रॉस-सेल का अवसर है। उसने कहा कि प्रिंट विक्रेताओं को अब IT समाधान व्यवसाय लाने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, और कंपनी सही आर्थिक खरीदार की पहचान करने के लिए अकाउंट मैनेजरों और विशेषज्ञों का उपयोग कर रही है — चाहे वह CIO, खरीद या रियल एस्टेट कार्यकारी हो।

• Xerox ने कहा कि Q2 पाइपलाइन में IT समाधानों के लिए प्रिंट विक्रेताओं से $134 मिलियन सोर्स किए गए।
• वह सेवा उपभोग के लिए एकल दृश्य (single pane of glass) के साथ AI-संचालित IT-as-a-service प्लेटफॉर्म बना रहा है।
• वह AI-नेटिव network-as-a-service पेशकश भी विकसित कर रहा है।

प्रबंधन ने कहा कि AI हार्डवेयर मांग के लिए अनुकूल है क्योंकि कंपनियां AI-सक्षम उपकरण और सर्वर चाहती हैं। साथ ही, उसने कहा कि AI सेवा लागत को कम करने और IT सेवाओं में मार्जिन में सुधार करने में मदद करेगा।

भविष्य का दृष्टिकोण

Xerox ने कहा कि उसकी दीर्घकालिक योजना वर्कप्लेस प्रिंट को स्थिर करना, प्रोडक्शन प्रिंट को बढ़ाना और IT समाधानों का विस्तार करना है। कंपनी को उम्मीद है कि वर्कप्लेस प्रिंट व्यवसाय दबाव में रहेगा, लेकिन उसका मानना है कि बाजार हिस्सेदारी में लाभ कुछ गिरावट की भरपाई कर सकता है।

• वर्कप्लेस प्रिंट के हिस्सेदारी लाभ और सेवा विभेदीकरण के माध्यम से स्थिर होने और अंततः बढ़ने की उम्मीद है।
• प्रोडक्शन प्रिंट का लक्ष्य प्रति वर्ष 10% से 15% बढ़ना है।
• IT समाधान और डिजिटल सेवाओं का भी लक्ष्य प्रति वर्ष 10% से 15% बढ़ना है।
• समग्र राजस्व निकट अवधि में स्थिर से थोड़ा कम हो सकता है, Q4 आय रिपोर्ट में अधिक विवरण दिए जाने की उम्मीद है।

प्रबंधन ने कहा कि मार्जिन विस्तार शेयरधारक मूल्य और नकदी उत्पादन का मुख्य चालक है। उसे उम्मीद है कि वर्कप्लेस प्रिंट में मिश्रण बदलाव अल्पकालिक में उपकरण मार्जिन पर दबाव डालेगा, लेकिन उसने कहा कि बिक्री-पश्चात राजस्व का उच्च आजीवन मूल्य समय के साथ व्यवसाय में सुधार करेगा।

Butler ने कहा कि कंपनी की पूंजी आवंटन प्राथमिकताएं तीन बताए गए लक्ष्यों पर केंद्रित हैं। "हमारे तीन उद्देश्य हैं," उन्होंने कहा। "हम शीर्ष रेखा को स्थिर करेंगे, हम मार्जिन का विस्तार करेंगे, और हम इस कंपनी का ऋण जितनी जल्दी हो सके कम करेंगे।"

Q&A की मुख्य बातें

प्रश्नोत्तर सत्र के दौरान, प्रबंधन कई बार-बार आने वाले विषयों पर लौटा: हिस्सेदारी लाभ, AI, एकीकरण और नकदी प्रवाह।

• राजस्व स्थिरीकरण पर, Xerox ने कहा कि वह मूल्य कटौती पर निर्भर नहीं है। उसने कहा कि उसे बेहतर सेवा और विश्वसनीयता प्रदान करके हिस्सेदारी जीतनी होगी।
• पाइपलाइन गति पर, कंपनी ने कहा कि हालिया जीत दर्शाती है कि मूल्य प्रस्ताव नवीनीकरण और प्रतिस्पर्धी टेकआउट दोनों में प्रतिध्वनित हो रहा है।
• मिश्रण बदलाव पर, Xerox ने कहा कि A4 और A3 मुख्य फोकस हैं, जबकि प्रोडक्शन प्रिंट एक अलग आर्थिक मॉडल का पालन करता है।
• बिक्री-पश्चात मार्जिन पर, उसने कहा कि सिक्योरिटी चिप्स और उत्पाद रिफ्रेश चक्र आपूर्

  यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।