बार्कलेज सम्मेलन में Blue Owl: फीस, AI और विकास की संभावनाएं

Blue Owl (OWL) ने सोमवार, 14 सितंबर 2026 को बार्कलेज के 24वें वार्षिक ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज सम्मेलन में खुद को एक तेजी से बढ़ते वैकल्पिक एसेट मैनेजर के रूप में प्रस्तुत किया, जिसकी स्थिर फीस आय, मजबूत रिटर्न और डेटा सेंटर, क्रेडिट तथा वेल्थ डिस्ट्रीब्यूशन में दीर्घकालिक विकास की संभावनाएं हैं। प्रबंधन ने कुछ निकट-अवधि की चुनौतियों का भी उल्लेख किया, जिनमें धीमा डील फ्लो और वेल्थ चैनल के कुछ हिस्सों में रिडेम्पशन का दबाव शामिल है, लेकिन कहा कि समग्र व्यवसाय अच्छी स्थिति में बना हुआ है।

मुख्य बातें

• Blue Owl ने कहा कि उसकी प्रबंधन अधीन संपत्ति (AUM) अपने IPO के समय लगभग $60 billion से बढ़कर $320 billion हो गई है, जो साढ़े पांच साल पहले हुआ था।
• फर्म ने अपने व्यवसाय को फीस-आधारित मॉडल के रूप में वर्णित किया, जिसमें लगभग 98% से 100% राजस्व मैनेजमेंट फीस से आता है।
• क्रेडिट, रियल एसेट्स और GP स्टेक्स सभी ने मजबूत प्रदर्शन किया, जिसमें रियल एसेट्स और GP स्टेक्स में अक्सर 20% से अधिक और क्रेडिट में 9% से अधिक रिटर्न मिला।
• प्रबंधन ने डेटा सेंटर को एक प्रमुख विकास इंजन के रूप में उजागर किया, जिसमें 140 से अधिक सुविधाएं और लगभग 15 गीगावाट की क्षमता का उल्लेख किया।
• Blue Owl ने कहा कि उसका वेल्थ चैनल अभी भी अपनी विकास यात्रा की शुरुआत में है, जिसमें 5% से कम पैठ है और सलाहकारों के बीच क्रॉस-सेलिंग में सुधार हो रहा है।

वित्तीय परिणाम और पैमाना

सह-CEO और चेयरमैन Doug Ostrover ने कहा कि Blue Owl सार्वजनिक होने के बाद से लगभग पांच गुना बढ़ा है और फर्म को $320 billion का वैकल्पिक एसेट मैनेजर बताया। उन्होंने कहा कि साढ़े पांच साल पहले लिस्टिंग के समय कंपनी की प्रबंधन अधीन संपत्ति लगभग $60 billion थी।

• वर्तमान प्रबंधन अधीन संपत्ति: $320 billion
• IPO के समय संपत्ति: लगभग $60 billion
• IPO के बाद वृद्धि: 5.5 वर्षों में लगभग पांच गुना
• वर्तमान डिविडेंड यील्ड: लगभग 9%
• 2027 के लिए Target ऑपरेटिंग मार्जिन: 58.5%

Ostrover ने कहा कि कंपनी का राजस्व आधार असामान्य रूप से अनुमानित है क्योंकि इसका लगभग सभी हिस्सा मैनेजमेंट फीस से आता है। उन्होंने इस मॉडल को निवेशकों के लिए एक एन्युटी स्ट्रीम (नियमित आय का स्रोत) के रूप में वर्णित किया, क्योंकि पूंजी जुटाने और फिर उसे लगाने पर फीस बढ़ती है।

"मेरा मानना है कि हमने जो बनाया है वह वास्तव में हमारे निवेशकों के लिए एक एन्युटी स्ट्रीम है," उन्होंने कहा और यह भी जोड़ा कि फर्म पिछले वर्ष की कमाई देखकर पहले से जुटाई गई पूंजी से भविष्य की फीस का अनुमान लगा सकती है।

व्यवसाय मिश्रण और प्रदर्शन

Blue Owl ने कहा कि उसका व्यवसाय तीन मुख्य क्षेत्रों में संगठित है: क्रेडिट, रियल एसेट्स और GP स्टेक्स। प्रबंधन ने कहा कि प्रत्येक क्षेत्र उन बाजारों में स्थित है जहां पूंजी की मांग आपूर्ति से अधिक है।

• क्रेडिट: लगभग एक-तिहाई पारंपरिक डायरेक्ट लेंडिंग में, 15% एसेट-बैक्ड लेंडिंग में और एक छोटा हिस्सा इन्वेस्टमेंट-ग्रेड क्रेडिट में
• रियल एसेट्स: सबसे तेजी से बढ़ने वाला खंड, जिसमें ट्रिपल नेट लीज और डेटा सेंटर शामिल हैं
• GP स्टेक्स: वैकल्पिक एसेट मैनेजरों में स्वामित्व हिस्सेदारी खरीदने में अग्रणी स्थिति

प्रबंधन ने कहा कि फर्म ने पूरे प्लेटफॉर्म पर शीर्ष-चतुर्थांश और अक्सर शीर्ष-दशमांश प्रदर्शन दिया है।

• क्रेडिट रिटर्न: 9% से काफी अधिक, जबकि लीवरेज्ड लोन इंडेक्स के लिए लगभग 6% और हाई यील्ड के लिए लगभग 4%
• GP स्टेक्स रिटर्न: 20% से काफी अधिक, मजबूत नकद वितरण के साथ
• रियल एसेट्स रिटर्न: भी 20% से अधिक, मजबूत वितरण के साथ

Blue Owl ने कहा कि उसका GP स्टेक्स व्यवसाय बाजार में सबसे बड़ा है, जो अगले तीन प्रतिस्पर्धियों को मिलाकर भी बड़ा है। फर्म ने कहा कि इस इकाई को हाल ही में वैश्विक स्तर पर नंबर एक प्राइवेट-इक्विटी फर्म चुना गया।

रियल एसेट्स में, कंपनी ने कहा कि उसका ट्रिपल नेट लीज पोर्टफोलियो पांच साल से कम समय में लगभग पांच गुना बढ़ा है। यह व्यवसाय लंबी लीज और वार्षिक किराया वृद्धि के साथ मिशन-क्रिटिकल संपत्तियों पर केंद्रित है, जबकि किरायेदार आधार Microsoft, Google, Meta और Amazon जैसे मजबूत क्रेडिट की ओर स्थानांतरित हो गया है।

क्रेडिट व्यवसाय और पोर्टफोलियो गुणवत्ता

Blue Owl ने कहा कि उसका क्रेडिट प्लेटफॉर्म स्थिर और अच्छी तरह से विविधीकृत बना हुआ है, जिसमें पोर्टफोलियो कंपनियों की मासिक वित्तीय रिपोर्टिंग फर्म को परिचालन रुझानों का वर्तमान दृष्टिकोण देती है।

• मुख्य फंड में क्रेडिट AUM: लगभग $20 billion
• पोर्टफोलियो आकार: लगभग 400 लाइन आइटम
• औसत पोजीशन आकार: 20 बेसिस पॉइंट
• औसत लोन-टू-वैल्यू अनुपात: लगभग 40%, जिसका अर्थ है 60% सबऑर्डिनेशन
• 10 साल की औसत हानि दर: प्रति वर्ष 12 बेसिस पॉइंट

प्रबंधन ने कहा कि पोर्टफोलियो की औसत कंपनी लगभग $300 million का EBITDA या नकद प्रवाह उत्पन्न करती है, और कोवेनेंट गुणवत्ता सार्वजनिक बाजारों की तुलना में मजबूत बनी हुई है। इसने यह भी कहा कि डिफॉल्ट या वॉच-लिस्ट नामों में कोई महत्वपूर्ण वृद्धि नहीं हुई है।

Ostrover ने कहा कि व्यापक सिंडिकेटेड लोन बाजार में लचीलेपन का लंबा इतिहास है। "36 वर्षों के डेटा से पता चलता है कि ऋणों का एक अच्छी तरह से विविधीकृत पूल बढ़ती दरों, युद्धों, मुद्रास्फीति, जो भी हो, उसमें प्रदर्शन करता रहा है। इसका केवल एक साल वास्तव में बुरा रहा," उन्होंने कहा, 2008 का संदर्भ देते हुए।

कंपनी ने कहा कि क्रेडिट रिटर्न ने लीवरेज्ड लोन इंडेक्स और हाई-यील्ड बाजारों को पीछे छोड़ दिया है, जबकि पोर्टफोलियो राजस्व और EBITDA वृद्धि 7% से 10% की सीमा में रहने की उम्मीद है, जिसका औसत लगभग 8% से 9% के करीब है।

प्रबंधन ने यह भी कहा कि उत्पत्ति पर पेमेंट-इन-काइंड (PIK) तेजी से घट रहा है। इसने कहा कि PIK एक्सपोजर का लगभग 90% उत्पत्ति से आता है, जिसमें पुनर्गठन से जुड़ी केवल न्यूनतम राशि है।

रियल एसेट्स और डेटा सेंटर

Blue Owl ने कहा कि रियल एसेट्स उसका सबसे तेजी से बढ़ने वाला खंड है, जिसका नेतृत्व ट्रिपल नेट लीज और डेटा सेंटर निवेश कर रहे हैं। कंपनी ने अपने डेटा सेंटर प्लेटफॉर्म को दुनिया के सबसे बड़े प्लेटफॉर्म में से एक बताया।

• स्वामित्व और संचालित डेटा सेंटर: 140 से अधिक
• क्षमता: लगभग 15 गीगावाट
• टीम का आकार: लगभग 1,000 लोग
• बाजार स्थिति: वैश्विक स्तर पर सबसे बड़े बिल्डर और ऑपरेटर में से एक

प्रबंधन ने कहा कि कंप्यूट इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग आपूर्ति से आगे बढ़ती जा रही है, विशेष रूप से जैसे-जैसे आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस डेटा सेंटर की अधिक मांग पैदा कर रहा है। इसने कहा कि बैकलॉग अब तक का सबसे बड़ा है।

Ostrover ने कहा कि फर्म ने पहले यह अवसर तब देखा जब उसने एक ऐसी कंपनी को पूंजी प्रदान की जिसने किसी सुविधा के निर्माण को आउटसोर्स किया था, फिर खुद बिल्डर बन गई। उन्होंने एक दीर्घकालिक उदाहरण भी दिया, कहते हुए कि 1990 के दशक के अंत में AOL के लिए बनाया गया एक डेटा सेंटर बाद में LinkedIn, Microsoft और ओरेकल का घर बना।

कंपनी ने कहा कि वह डेटा सेंटर सौदों को रूढ़िवादी तरीके से अंडरराइट करती है, लीज समाप्ति पर शून्य अवशिष्ट मूल्य मानते हुए। इसने कहा कि शून्य-रिकवरी मामले में भी आवश्यक रिटर्न 7% से 10% है।

• सामान्य डेटा सेंटर कैप रेट: डबल-A क्रेडिट के लिए 8% या अधिक
• किरायेदार गुणवत्ता: मुख्यतः AA या बेहतर
• सबसे बड़ा विदेशी किरायेदार: Amazon
• जोखिम दृष्टिकोण: लीज समाप्ति पर शून्य अवशिष्ट मूल्य माना गया

Ostrover ने कहा कि उन्हें कंप्यूट मांग में कोई मंदी नहीं दिखती। "मेरा मानना है कि कंप्यूट की मांग तेजी से बढ़ रही है और इसमें कोई मंदी नहीं है," उन्होंने कहा। उन्होंने यह भी जोड़ा कि सुरक्षा नियम महत्वपूर्ण हैं, लेकिन उद्योगों में AI को व्यापक रूप से अपनाना मांग को समर्थन देता रहना चाहिए।

फंडरेजिंग और उत्पाद लॉन्च

Blue Owl ने कहा कि नए उत्पादों और कंटिन्यूएशन वाहनों सहित कई रणनीतियों में फंडरेजिंग मजबूत बनी रही।

• रियल एसेट्स फंड 7: $7.5 billion का Target, लगभग $8 billion से $8.5 billion जुटाए
• यूरोपीय नेट लीज व्यवसाय: $1 billion का Target, $1.5 billion जुटाए
• Blue Owl स्ट्रैटेजिक इक्विटी फंड: $1 billion से $2 billion का Target, $3 billion जुटाए
• रियल एस्टेट क्रेडिट और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर क्रेडिट: प्रत्येक से $1 billion से अधिक की उम्मीद

फर्म ने यह भी कहा कि उसके नए वेल्थ उत्पाद तेजी से बढ़े हैं।

• ODIT, डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर फंड: $2 billion
• OWLCX, एसेट-बैक्ड व्यवसाय: $2 billion
• ORENT, नॉन-ट्रेडेड REIT: $16 billion और अभी भी प्रवाह ले रहा है

प्रबंधन ने कहा कि ODIT ने ORENT की तुलना में समान चरण में $2 billion तेजी से हासिल किया। इसने कहा कि ODIT और OWLCX दोनों ने अपेक्षाओं को पार किया और लगभग 0.5% की बहुत कम रिडेम्पशन दर देखी।

वेल्थ चैनल और रिडेम्पशन

Blue Owl ने कहा कि वेल्थ चैनल एक प्रमुख विकास अवसर बना हुआ है, जिसमें पारंपरिक संस्थानों में 20% से 25% की तुलना में अभी भी 5% से कम पैठ है।

• एक से अधिक Blue Owl उत्पाद में ग्राहकों वाले सलाहकार: 70%, एक साल पहले के 50% से अधिक
• पहली तिमाही में चरम पर क्रेडिट उत्पाद रिडेम्पशन: $4 billion से थोड़ा अधिक, या फीस-भुगतान AUM का 2%
• नवीनतम तिमाही में ORENT रिडेम्पशन: लगभग 1.5%, आठ तिमाहियों में सबसे कम
• टेंडर प्रक्रिया में बने रहने का विकल्प चुनने वाले OCIC प्रतिभागी: 90% से अधिक

प्रबंधन ने कहा कि नकारात्मक प्रेस ने कभी-कभी प्रवाह को धीमा किया है, लेकिन समग्र वेल्थ प्लेटफॉर्म ने नए उत्पादों को शामिल करने पर भी शुद्ध प्रवाह उत्पन्न किया। इसने कहा कि मुख्य क्रेडिट फंड ने दूसरी तिमाही में रिडेम्पशन में क्रमिक गिरावट देखी और कई तिमाहियों में इस प्रवृत्ति में सुधार की उम्मीद है।

Blue Owl ने कहा कि वेल्थ चैनल ने दूसरी तिमाही में लगभग 5% रिडेम्पशन भुगतान उत्पन्न किया, लेकिन नए उत्पाद प्रवाह ने उसे पूरी तरह से ऑफसेट कर दिया। कंपनी ने कहा कि वह समय के साथ क्रेडिट उत्पादों में रिडेम्पशन को धीरे-धीरे समाप्त करने की उम्मीद करती है।

GP स्टेक्स और बीमा रणनीति

Blue Owl ने कहा कि उसका GP स्टेक्स व्यवसाय प्लेटफॉर्म का एक विशिष्ट लेकिन महत्वपूर्ण हिस्सा बना हुआ है। इस रणनीति में वैकल्पिक एसेट मैनेजरों में स्वामित्व हिस्सेदारी लेना और दीर्घकालिक पूंजी रखना शामिल है।

• रिटर्न: 20% से काफी अधिक
• DPI: बहुत उच्च बताया गया
• प्रतिस्पर्धी स्थिति: अगले तीन प्रतिस्पर्धियों को मिलाकर भी बड़ा
• उत्पाद प्रोफाइल: दीर्घकालिक, लॉक-अप पूंजी बिना बेचने के दबाव के

प्रबंधन ने कहा कि परिपक्व पोर्टफोलियो को बीमा कंपनियों को स्ट्रिप्स में भी बेचा जा सकता है जो दीर्घकालिक आय-उत्पादक संपत्तियां चाहती हैं। इसने कहा कि फर्म ने हाल ही में Deva Mishra को नियुक्त किया, जो पहले Prosperity Life Insurance Group के मुख्य निवेश अधिकारी थे, बीमा व्यवसाय के विस्तार में मदद के लिए।

Blue Owl ने कहा कि वह बीमा में अभी भी अपेक्षाकृत छोटा खिलाड़ी है, लेकिन उस बाजार के अनुरूप उत्पाद बनाने की गुंजाइश देखती है।

भविष्य का दृष्टिकोण

प्रबंधन ने कहा कि 2027 के लिए मुख्य विकास चर डिप्लॉयमेंट होगा। इसने प्राइवेट-इक्विटी ड्राई पाउडर के एक बड़े पूल और उन कंपनियों की लंबी सूची की ओर इशारा किया जो बिना किसी महत्वपूर्ण लाभ के वर्षों से रखी गई हैं।

• उद्योग में प्राइवेट-इक्विटी ड्राई पाउडर: $1 trillion से $1.5 trillion
• पहली छमाही 2024 डिप्लॉयमेंट: $10 billion
• बिना प्रमुख लाभ के पांच साल से अधिक समय से रखी गई कंपनियां: हजारों

Blue Owl ने कहा कि वह पुराने प्राइवेट-इक्विटी विंटेज से एग्जिट और रिफाइनेंसिंग की उम्मीद करती है, जो लेंडिंग और अन्य उत्पादों को समर्थन देना चाहिए। इसने कहा कि हजारों पोर्टफोलियो कंपनियों के साथ फर्म के संबंध उन अवसरों को हासिल करने में मदद करेंगे।

प्रबंधन ने यह भी कहा कि रियल एसेट्स में, विशेष रूप से डेटा सेंटर में, निरंतर वृद्धि की उम्मीद है क्योंकि AI और कंप्यूट मांग का विस्तार हो रहा है। इसने कहा कि बाजार अंततः संतुलन तक पहुंच सकता है, जिस बिंदु पर Blue Owl को उम्मीद है कि वह बड़े तकनीकी किरायेदारों द्वारा समर्थित आकर्षक पेपर उच्च यील्ड पर रखेगी।

मार्जिन पर, कंपनी ने कहा कि वह 2027 तक 58.5% ऑपरेटिंग मार्जिन की ओर क्रमिक वार्षिक सुधार को Target कर रही है। इसने कहा कि पैमाने, फीस आय और उत्पाद वृद्धि का संयोजन उस पथ को समर्थन देना चाहिए।

Q&A की मुख्य बातें

प्रश्नों के दौरान, प्रबंधन ने क्रेडिट गुणवत्ता, डील फ्लो, वेल्थ रिडेम्पशन और डेटा सेंटर बाजार पर ध्यान केंद्रित किया।

• क्रेडिट गुणवत्ता: प्रबंधन ने कहा कि पोर्टफो

  यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।