KKR का बार्कलेज सम्मेलन: प्राइवेट क्रेडिट कारोबार में तेज़ विस्तार

मंगलवार, 15 सितंबर 2026 — KKR (KKR) ने बार्कलेज के 24वें वार्षिक ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज सम्मेलन में अपने क्रेडिट और कैपिटल मार्केट्स प्लेटफॉर्म को प्रमुखता से पेश किया, जो तेज़ी से बढ़ा है — भले ही डील गतिविधि असमान बनी हुई है। कंपनी ने कहा कि उसका कारोबार निवेशकों की आय और विविधीकरण की मजबूत मांग से लाभान्वित हो रहा है, लेकिन साथ ही कठिन M&A परिदृश्य, ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव और बाज़ार के कुछ क्षेत्रों में क्षेत्र-विशिष्ट दबाव की ओर भी इशारा किया।

मुख्य बिंदु

• KKR ने कहा कि उसका क्रेडिट और कैपिटल मार्केट्स कारोबार अब 12 शहरों और 10 देशों में 250 पेशेवरों के साथ एक वैश्विक प्लेटफॉर्म पर $300 billion का प्रबंधन करता है।
• प्राइवेट क्रेडिट एक केंद्रीय विकास इंजन बना हुआ है — चालू वर्ष में अब तक $80 billion से अधिक के प्राइवेट इन्वेस्टमेंट-ग्रेड लेनदेन उत्पन्न या स्थापित किए गए हैं, जो पिछले पूरे वर्ष की तुलना में 104% अधिक है।
• प्रबंधन ने कहा कि बाज़ार मल्टी-एसेट पार्टनरशिप, एवरग्रीन संरचनाओं और पुनर्निवेशित आय की ओर स्थानांतरित हो रहा है, जो दीर्घकालिक चक्रवृद्धि को सहारा दे सकता है।
• कंपनी एसेट-बेस्ड फाइनेंस, हाइपरस्केलर फंडिंग जरूरतों, कैपिटल-लाइट बिजनेस मॉडल और एशिया में बड़े अवसर देखती है।
• KKR ने चुनौतियों को भी स्वीकार किया, जिनमें कठिन M&A माहौल, ऊंची ब्याज दरें और अनुशासित पोर्टफोलियो निर्माण की आवश्यकता शामिल है।

वित्तीय परिणाम

KKR ने कहा कि उसका क्रेडिट कारोबार कई विकास इंजनों के साथ एक व्यापक प्लेटफॉर्म में विस्तारित हो गया है:

• कुल क्रेडिट एसेट्स अंडर मैनेजमेंट: $300 billion।
• लीवरेज्ड क्रेडिट: $143 billion।
• प्राइवेट क्रेडिट: कुल $141 billion, जिसमें एसेट-बेस्ड फाइनेंस में $91 billion और कॉर्पोरेट प्राइवेट क्रेडिट में लगभग $50 billion शामिल हैं।
• स्ट्रैटेजिक इन्वेस्टमेंट ग्रुप: $11 billion, जो स्ट्रक्चर्ड इक्विटी और हाइब्रिड कैपिटल समाधानों पर केंद्रित है।
• डायरेक्ट लेंडिंग: लगभग $40 billion।

कंपनी ने कहा कि 2021 की शुरुआत में Global Atlantic के अधिग्रहण के बाद से पूंजी में 50% की वृद्धि हुई है, जबकि प्रबंधन शुल्क उसी अवधि में 32% बढ़े हैं और चालू वर्ष में दोहरे अंकों में वृद्धि हो रही है। KKR ने यह भी कहा कि 2024 के इन्वेस्टर डे के बाद से क्रेडिट एसेट्स अंडर मैनेजमेंट में लगभग 35% की वृद्धि हुई है।

प्राइवेट इन्वेस्टमेंट-ग्रेड फाइनेंसिंग में, KKR ने कहा कि उसने चालू वर्ष में अब तक $80 billion से अधिक के लेनदेन उत्पन्न या स्थापित किए हैं, जो पिछले पूरे वर्ष की तुलना में 104% की वृद्धि है। प्रबंधन ने कहा कि यह कारोबार अंततः सालाना सैकड़ों मिलियन डॉलर का कैपिटल मार्केट्स राजस्व उत्पन्न कर सकता है।

पोर्टफोलियो और उत्पाद से जुड़े अन्य विवरण:

• डायरेक्ट लेंडिंग में सॉफ्टवेयर एक्सपोज़र लगभग 20% है, जो बाज़ार के औसत 25% से कम है।
• कंपनी मुख्य रूप से वार्षिक आवर्ती राजस्व पर आधारित उधार देने की बजाय मुक्त नकदी प्रवाह वाले स्थिर एंटरप्राइज़ सॉफ्टवेयर को प्राथमिकता देती है।
• डायरेक्ट लेंडिंग में डिफ़ॉल्ट दरें पिछले कुछ वर्षों में सालाना लगभग 4% से 5% रही हैं — ऊंची लेकिन स्थिर।
• K-FIT, जो एक नॉन-ट्रेडेड बिजनेस डेवलपमेंट कंपनी है, KKR के कुल क्रेडिट एसेट्स अंडर मैनेजमेंट का 1% से कम प्रतिनिधित्व करती है।
• K-FIT के लिए Q2 रिडेम्पशन अनुरोध 5% की त्रैमासिक सीमा से काफी नीचे थे, और उत्पाद में वापस आने वाले प्रवाह अपेक्षाकृत सीमित रहे हैं।

परिचालन अपडेट

क्रेडिट और कैपिटल मार्केट्स के सह-प्रमुख Chris Sheldon ने कहा कि यह कारोबार स्केल, एकीकरण और क्रॉस-प्लेटफॉर्म निष्पादन के इर्द-गिर्द बनाया गया है। KKR ने कहा कि 10 देशों के 12 शहरों में 250 क्रेडिट पेशेवर काम कर रहे हैं।

कंपनी ने कहा कि उसकी एकल P&L संरचना (यानी एकीकृत लाभ-हानि ढांचा) क्रेडिट, प्राइवेट इक्विटी, इन्फ्रास्ट्रक्चर और रियल एस्टेट की टीमों को अधिक आसानी से मिलकर काम करने में सक्षम बनाती है। प्रबंधन ने कहा कि यह मॉडल बड़े और जटिल लेनदेन पर तेज़ी से आगे बढ़ने में मदद करता है और अंडरराइटिंग तथा वितरण दोनों को बेहतर बनाता है।

Global Atlantic इस व्यवस्था का एक बड़ा हिस्सा बन गई है। KKR ने कहा कि बीमाकर्ता को लगभग 1.5 साल पहले क्रेडिट और कैपिटल मार्केट्स कारोबार में पूरी तरह एकीकृत किया गया था, और कंपनी ने एकीकरण को मजबूत करने और तेज़ करने के लिए शेष 37% हिस्सेदारी खरीदी।

प्रबंधन ने कई परिचालन विषयों की ओर भी इशारा किया:

• प्राइवेट इन्वेस्टमेंट-ग्रेड लेनदेन ऊर्जा, स्वास्थ्य सेवा, प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता क्षेत्रों में विविधीकृत हैं — केवल डेटा सेंटरों तक सीमित नहीं।
• एसेट-बेस्ड फाइनेंस प्लेटफॉर्म का एक बड़ा हिस्सा बनता जा रहा है और KKR के प्राइवेट क्रेडिट मिश्रण में पहले से ही कॉर्पोरेट प्राइवेट क्रेडिट से बड़ा है।
• उत्पत्ति प्रयास कॉर्पोरेट कवरेज, स्पॉन्सर संबंधों और बैंकिंग साझेदारियों पर केंद्रित हैं।
• KKR ने कहा कि वह अक्सर एक मौजूदा ऋणदाता होने और उन व्यवसायों में विशेषज्ञता को संयोजित करने की क्षमता से लाभान्वित होता है जिन्हें वह पहले से अच्छी तरह जानता है।

एशिया में, कंपनी ने कहा कि उसने प्राइवेट इक्विटी, इन्फ्रास्ट्रक्चर, रियल एस्टेट और क्रेडिट में स्थानीय प्लेटफॉर्म बनाने में लगभग 20 साल बिताए हैं। प्रबंधन ने कहा कि क्रेडिट पेशेवर कई कार्यालयों में उन कारोबारों के सहयोगियों के साथ एकीकृत हैं, और इस क्षेत्र ने पहले से ही कई प्राइवेट क्रेडिट फंड और एक लिक्विड रणनीति को समर्थन दिया है।

भविष्य का दृष्टिकोण

KKR ने कहा कि उसे 2024 में रिकॉर्ड थर्ड-पार्टी क्रेडिट फंडरेजिंग की उम्मीद है, जो निवेशक व्यवहार में एक स्थायी बदलाव से समर्थित है। प्रबंधन ने तर्क दिया कि प्राइवेट क्रेडिट अब एक अस्थायी व्यापार नहीं, बल्कि कई संस्थानों के लिए एक स्थायी आवंटन है।

Sheldon ने कहा कि पुरानी फंड संरचनाओं से एवरग्रीन वाहनों की ओर जाना महत्वपूर्ण है क्योंकि आय को वितरित करने के बजाय पुनर्निवेशित किया जा सकता है। उन्होंने कहा कि इससे एक चक्रवृद्धि प्रभाव पैदा हो सकता है: "यदि आप उच्च एकल अंकों या दोहरे अंकों में 10% प्रकार का नकद-पर-नकद कमा रहे हैं, और आप उसे पुनर्निवेशित कर रहे हैं, तो आप बस चक्रवृद्धि कर रहे हैं और हर सात साल में दोगुना कर रहे हैं। मुझे नहीं लगता कि पर्याप्त लोग बाज़ार में उस बदलाव के बारे में बात कर रहे हैं।"

KKR ने कहा कि प्राइवेट इन्वेस्टमेंट-ग्रेड फाइनेंसिंग अभी भी अपने विकास के शुरुआती चरण में है। प्रबंधन ने इसे एक व्यापक बाज़ार के रूप में वर्णित किया, जिसमें बीमा पूंजी आगे है और पेंशन पूंजी के पीछे आने की उम्मीद है। कंपनी ने कहा कि कोर फिक्स्ड-इनकम रणनीतियों से इलिक्विड प्राइवेट IG में 5% का आवंटन मांग का एक बड़ा पूल बना सकता है, खासकर यदि निवेशक 150 से 200 आधार अंकों की अतिरिक्त यील्ड चाहते हैं।

कंपनी डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर से भी बड़ी मांग देखती है। Sheldon ने कहा कि हाइपरस्केलर (बड़े क्लाउड और डेटा सेंटर संचालक) अगले पांच वर्षों में पूंजीगत व्यय पर $7.6 trillion खर्च करने की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि भले ही वे कंपनियां सार्वजनिक बाज़ारों तक पहुंचें, फिर भी लगभग $6 trillion का वित्तपोषण अंतर हो सकता है।

उन्होंने कहा कि यह अवसर डेटा सेंटरों से परे है। "वहां एक बड़ा अवसर है। यदि आप $1.9 trillion की डायरेक्ट लेंडिंग के बारे में सोचें, तो हमने अभी अगले पांच वर्षों में AI CapEx डाला, जरूरत $7.6 trillion है। इससे आपको अंदाज़ा होता है कि यह सिर्फ एक क्षेत्र है," उन्होंने कहा।

KKR ने यह भी कहा कि एसेट-बेस्ड फाइनेंस में निरंतर वृद्धि की उम्मीद है, जिसे वह संस्थागत अपनाने के शुरुआती दौर में मानता है — उसी तरह जैसे डायरेक्ट लेंडिंग पांच से सात साल पहले थी। प्रबंधन ने कहा कि प्रवेश की बाधाएं पहले से ही यह तय करने में मदद कर रही हैं कि कौन सी फर्में उस बाज़ार में स्केल कर सकती हैं।

कंपनी द्वारा चर्चा किए गए अन्य दीर्घकालिक विषय:

• पूंजी-गहन व्यवसाय कैपिटल-लाइट मॉडल की ओर बढ़ रहे हैं और ऑफ-बैलेंस-शीट फाइनेंसिंग की जरूरत है।
• वेल्थ निवेशक धीरे-धीरे डायरेक्ट लेंडिंग से परे क्रेडिट उत्पादों में एक्सपोज़र बढ़ा सकते हैं।
• एशिया एक बहुत बड़ा प्राइवेट क्रेडिट बाज़ार बन सकता है, प्रबंधन ने लगभग $800 billion की संभावित मांग का अनुमान लगाया।
• KKR का मानना है कि इस क्षेत्र में उसकी लंबी उपस्थिति उसे फर्स्ट-मूवर लाभ देती है।

Q&A की मुख्य बातें

प्रश्नोत्तर सत्र के दौरान, Sheldon ने कहा कि वर्तमान क्रेडिट वातावरण कई परस्पर जुड़े रुझानों से आकार ले रहा है: आकर्षक जोखिम-समायोजित रिटर्न, प्राइवेट क्रेडिट की स्थायित्व, और एकल-प्रबंधक एकाग्रता के बजाय विविधीकृत आय धाराओं की ओर व्यापक बदलाव।

उन्होंने कहा कि कंपनी उन आवंटकों से अधिक रुचि देख रही है जो केवल एक उत्पाद नहीं, बल्कि कई क्रेडिट रणनीतियों में एक्सपोज़र चाहते हैं। इसमें प्राइवेट इन्वेस्टमेंट-ग्रेड, एसेट-बेस्ड फाइनेंस और प्राइवेट क्रेडिट के अन्य रूप शामिल हैं।

प्राइवेट IG पर, Sheldon ने कहा कि बाज़ार को अभी भी गलत समझा जाता है। "मुझे लगता है कि लोग प्राइवेट IG के बारे में ऐसे बात कर रहे हैं जैसे यह पिछले 10 वर्षों से एक परिभाषित एसेट क्लास रहा हो। वास्तव में, ऐसा नहीं है। प्राइवेट IG एक्सपोज़र का विशाल बहुमत एसेट-बेस्ड फाइनेंस या हाई-ग्रेड एसेट-बेस्ड फाइनेंस है," उन्होंने कहा।

उन्होंने आगे कहा कि यह अवसर व्यापक है, केवल डेटा सेंटरों तक सीमित नहीं। KKR ने कहा कि पूंजी लगाने से पहले अंतर्निहित संपत्ति, उसके स्थान, बिजली स्रोत और लीज़ संरचना को समझना महत्वपूर्ण है।

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस पर, Sheldon ने कहा कि KKR के पास भाग लेने के कई तरीके हैं, जिनमें इन्फ्रास्ट्रक्चर इक्विटी, Helix कैपिटल और उसकी क्रेडिट फ्रेंचाइज़ी शामिल हैं। उन्होंने कहा कि सफलता सही सौदों की उत्पत्ति करने और उन्हें सावधानी से अंडरराइट करने पर निर्भर करती है। उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि कुछ बाज़ार प्रतिभागी जोखिमों का आकलन करने के लिए आवश्यक पूर्ण कौशल के बिना इस क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं।

उन्होंने कहा कि मुख्य जोखिमों में लीज़ ब्रेक परिदृश्य, संपत्ति पुनर्उद्देश्यीकरण और बाज़ार के एक हिस्से में अत्यधिक एकाग्रता का खतरा शामिल है। KKR ने कहा कि वह पोर्टफोलियो अनुशासन और इन्फ्रास्ट्रक्चर, रियल एस्टेट और क्रेडिट विशेषज्ञता को एक साथ लाकर उन खामियों से बचने की कोशिश कर रहा है।

एसेट-बेस्ड फाइनेंस पर, Sheldon ने कहा कि यह कारोबार अभी भी अपने संस्थागत जीवन चक्र के शुरुआती दौर में है और इसमें मुद्रास्फीति सुरक्षा और कम सहसंबंध जैसे लाभ हैं। उन्होंने कहा कि वेल्थ चैनल की भागीदारी सीमित बनी हुई है, लेकिन समय के साथ बढ़ सकती है।

Global Atlantic पर, उन्होंने कहा कि बीमाकर्ता अब प्लेटफॉर्म के लिए एक सच्चा गुणक बन गया है, जो KKR को बड़े प्राइवेट IG और एसेट-बेस्ड फाइनेंस लेनदेन को अंडरराइट और वितरित करने में मदद करता है। उन्होंने कहा कि अतिरिक्त 37% हिस्सेदारी की खरीद उस एकीकरण को गहरा करने के लिए थी।

Sheldon ने M&A परिदृश्य को भी कठिन बताया, जिसमें अनिश्चितता, भू-राजनीतिक शोर, मुद्रास्फीति और टैरिफ संबंधी चिंताओं का हवाला दिया। उन्होंने कहा कि हाल ही में दीर्घकालिक दरों में वृद्धि ने गतिविधि को और धीमा कर दिया है, क्योंकि कॉर्पोरेट नेता बड़े निर्णय लेने से पहले स्थिरता चाहते हैं।

फिर भी, उन्होंने कहा कि KKR के विविधीकृत प्लेटफॉर्म ने उसे पूंजी तैनात करते रहने और बढ़ते रहने में सक्षम बनाया है। एशिया में, उन्होंने कहा कि अवसर विशेष रूप से बड़ा है क्योंकि अधिकांश वित्तपोषण अभी भी बैंकों से आता है। "एशिया को नज़रअंदाज़ करना बहुत बड़ा होगा। यह मुझे 20, 25 साल पहले के यूरोप की याद दिलाता है," उन्होंने कहा।

निष्कर्ष

KKR ने कहा कि उसका क्रेडिट प्लेटफॉर्म स्केल, विविधीकरण और बढ़ते प्राइवेट फाइनेंसिंग अवसरों से लाभान्वित हो रहा है, भले ही व्यापक बाज़ार की स्थितियां असमान बनी हुई हैं।

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यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।