ResMed का मॉर्गन स्टेनली सम्मेलन: विकास, मार्जिन और GLP-1 का सकारात्मक प्रभाव

मंगलवार, 15 सितंबर 2026 को ResMed (RMD) ने मॉर्गन स्टेनली के 24वें वार्षिक ग्लोबल हेल्थकेयर सम्मेलन में अपनी विकास योजना प्रस्तुत की, जो रोगी मांग, उत्पाद नवाचार और डिजिटल जुड़ाव पर आधारित है। साथ ही, कंपनी ने माल ढुलाई, लॉजिस्टिक्स और कंपोनेंट्स से उत्पन्न लागत दबाव को भी स्वीकार किया। प्रबंधन ने कहा कि कंपनी के सामने एक लंबा विकास पथ है, लेकिन वह एक फील्ड सेफ्टी नोटिस, एक उत्पाद की समाप्ति और एक सक्रिय प्रतिस्पर्धी बाजार को भी संभाल रही है।

मुख्य बातें

• ResMed ने पहली बार औपचारिक मार्गदर्शन दिया, जिसमें वित्त वर्ष 2027 के लिए 5% से 7% कोर कॉन्स्टेंट-करेंसी राजस्व वृद्धि और 12% से 14% कोर EPS वृद्धि का अनुमान लगाया गया।
• प्रबंधन ने कहा कि GLP-1 वजन घटाने वाली दवाएं स्लीप एपनिया थेरेपी अपनाने और रिसप्लाई के लिए बाधा नहीं, बल्कि सहायक साबित हो रही हैं।
• कंपनी को 2030 तक सकल मार्जिन में निरंतर सुधार की उम्मीद है, भले ही उसे माल ढुलाई, लॉजिस्टिक्स और कंपोनेंट लागत में वृद्धि का सामना करना पड़ रहा हो।
• ResMed अधिग्रहण, डिजिटल टूल्स और चिकित्सक शिक्षा के माध्यम से विस्तार कर रही है, जबकि MatrixCare जैसे धीमी वृद्धि वाले व्यवसायों से बाहर निकल रही है।
• कंपनी नींद और श्वास संबंधी विकारों में 2.7 अरब लोगों का कुल संबोधनीय बाजार देखती है।

वित्तीय परिणाम और मार्गदर्शन

ResMed ने कहा कि वह पहली बार औपचारिक मार्गदर्शन के साथ वित्त वर्ष 2027 में प्रवेश कर रही है। कंपनी ने अनुमान लगाया:

• 5% से 7% कोर कॉन्स्टेंट-करेंसी राजस्व वृद्धि।
• $75 मिलियन के Astral फील्ड सेफ्टी नोटिस के प्रभाव (लगभग 130 आधार अंक) को समायोजित करने के बाद लगभग 6.3% से 8.3% जैविक वृद्धि।
• 12% से 14% कोर EPS वृद्धि।
• वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में सकल मार्जिन 62.0% से थोड़ा नीचे, जिसमें वर्ष भर सुधार की उम्मीद है।

प्रबंधन ने कहा कि कंपनी ने मजबूत परिचालन लाभ उठाया है और उम्मीद है कि यह प्रवृत्ति जारी रहेगी। उन्होंने यह भी कहा कि वित्त वर्ष 2021 से वित्त वर्ष 2026 तक अमेरिका में डिवाइस राजस्व 15% वार्षिक दर से बढ़ा।

सबसे हालिया तिमाही के लिए, ResMed ने कहा:

• अमेरिका में स्लीप डिवाइस 8% बढ़े, जो मध्य-एकल-अंक लक्ष्य से अधिक है।
• मास्क और एक्सेसरीज़ ने भी उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया, जिसमें उच्च-एकल-अंक मार्गदर्शन से ऊपर वृद्धि हुई।
• कंपनी प्रत्येक तिमाही में मार्गदर्शन को पूरा करने या उससे बेहतर करने पर ध्यान केंद्रित कर रही है।

ResMed ने कहा कि विकास का दृष्टिकोण मूल्य के बजाय मात्रा पर आधारित है। मुख्य वित्तीय अधिकारी Aaron Bloomer ने कहा, "ResMed का दर्शन यह रहा है और रहेगा कि हम अपनी वृद्धि का बड़ा हिस्सा मात्रा से प्राप्त करेंगे। हमारा मानना है कि मात्रा ही समय के साथ टिकाऊ और दीर्घकालिक राजस्व वृद्धि का मार्ग है।"

मार्जिन, लागत और मूल्य निर्धारण

कंपनी ने कहा कि पिछले तीन वर्षों में सकल मार्जिन 500 से अधिक आधार अंकों से बढ़ा है और उसे 2030 तक प्रत्येक वित्त वर्ष में सकल मार्जिन में निम्न दोहरे अंक के आधार अंक सुधार की उम्मीद है।

प्रबंधन ने कई लागत दबावों की ओर इशारा किया:

• माल ढुलाई, ईंधन और लॉजिस्टिक्स मुद्रास्फीति।
• ईरान संघर्ष से उत्पन्न व्यवधान के कारण शिपिंग लागत में वृद्धि।
• इलेक्ट्रोमैकेनिकल कंपोनेंट लागत में वृद्धि, विशेष रूप से AirSense 10 जैसे पुराने उपकरणों के लिए।
• AI और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों से कंपोनेंट और विनिर्माण क्षमता के लिए प्रतिस्पर्धा से संरचनात्मक दबाव।

इन दबावों को कम करने के लिए, ResMed ने कहा कि वह मामूली मूल्य वृद्धि, आपूर्तिकर्ता लागत कार्रवाइयों, Kaizen कार्यक्रमों और एक व्यापक उत्पादकता पाइपलाइन का उपयोग कर रही है। कंपनी ने यह भी कहा कि वह अमेरिका में अपने विनिर्माण और वितरण नेटवर्क का विस्तार कर रही है।

प्रबंधन ने कहा कि मूल्य निर्धारण वर्ष भर बढ़ेगा, पहली तिमाही में केवल सीमित प्रभाव होगा और बाद की तिमाहियों में अधिक लाभ होगा। उन्होंने मार्जिन योजना को आक्रामक के बजाय अनुशासित और क्रमिक बताया।

परिचालन अपडेट और पोर्टफोलियो बदलाव

ResMed ने नींद और श्वास देखभाल पर अपना ध्यान केंद्रित करने के लिए अधिग्रहण और विनिवेश की एक श्रृंखला की रूपरेखा तैयार की।

हालिया सौदे और निवेश में शामिल हैं:

• Ectosense, जो NightOwl फिंगरटिप होम स्लीप एपनिया टेस्ट बनाती है।
• Somnoware, एक पल्मोनरी फिजिशियन वर्कफ्लो सॉफ्टवेयर कंपनी।
• VirtuOx, जो होम स्लीप एपनिया टेस्टिंग प्रोटोकॉल का समर्थन करती है।
• Noctrix, जिसमें ResMed ने रेस्टलेस लेग्स सिंड्रोम उपचार व्यवसाय के लिए $340 मिलियन का निवेश किया।

प्रबंधन ने कहा कि VirtuOx और Somnoware के जुड़ने से प्राथमिक देखभाल चिकित्सकों के लिए एक सहज रेफरल पथ बनाने में मदद मिलती है, इसे "Amazon one-click" अनुभव के रूप में वर्णित किया। उन्होंने कहा कि Ectosense डिवाइस पट्टी के आकार की, Bluetooth-सक्षम और क्लाउड-कनेक्टेड है।

पोर्टफोलियो के दूसरी तरफ, ResMed ने MatrixCare को Frazier Healthcare Partners को $490 मिलियन में बेच दिया। कंपनी ने कहा कि वह नर्सिंग होम और वरिष्ठ आवास के लिए धीमी वृद्धि वाले सॉफ्टवेयर-एज-ए-सर्विस बाजार से बाहर निकल रही है।

ResMed ने यह भी कहा कि उसने Astral ग्लोबल फील्ड सेफ्टी नोटिस से जुड़े $42 मिलियन का शुल्क लिया। कंपनी 15 वर्षों के बाद Astral प्लेटफॉर्म को बंद करने की योजना बना रही है और कहा कि वित्त वर्ष 2027 में कोई नई बिक्री नहीं होगी। वह नोटिस से प्रभावित रोगियों के लिए प्रिंटेड सर्किट बोर्ड असेंबली को प्राथमिकता दे रही है।

साथ ही, कंपनी Air11 प्लेटफॉर्म पर AirCurve 11 S, ST और ST-A उत्पादों की ओर वेंटिलेशन प्रयासों को स्थानांतरित कर रही है। ये उत्पाद पिछली तिमाही में अमेरिका में लॉन्च किए गए थे और इनसे मजबूत वृद्धि की उम्मीद है।

रोगी जुड़ाव और चिकित्सक शिक्षा

ResMed ने कहा कि उसकी विकास रणनीति तीन स्तंभों पर टिकी है: मांग उत्पन्न करना, मांग को पकड़ना और मांग को संवारना।

मांग उत्पन्न करने के संदर्भ में, कंपनी नींद विकारों और थेरेपी विकल्पों के बारे में जागरूकता बढ़ाने के लिए बड़ी फार्मा और उपभोक्ता प्रौद्योगिकी कंपनियों के साथ काम कर रही है। उसने निम्नलिखित से जुड़ी साझेदारियों और अभियानों का उल्लेख किया:

• GLP-1 दवा निर्माता, जिनमें Eli Lilly शामिल हैं।
• Apple, Apple Watch पर स्लीप एपनिया डिटेक्शन के माध्यम से।
• Samsung, जिसमें Galaxy Watch और Galaxy Ring शामिल हैं।
• Oura, जिसके बारे में ResMed ने कहा कि उसने अपनी S-1 फाइलिंग में कंपनी को एक भागीदार के रूप में पहचाना है।

मांग को पकड़ने के संदर्भ में, ResMed ने कहा कि वह डॉक्टरों और रोगियों के लिए निदान और वर्कफ्लो को आसान बनाने के लिए अधिग्रहण और आंतरिक विकास का उपयोग कर रही है।

मांग को संवारने के संदर्भ में, कंपनी ने कहा कि उसने प्राथमिक देखभाल चिकित्सक शिक्षा पर भारी ध्यान केंद्रित किया है। उसने रिपोर्ट किया:

• 95,000 प्राथमिक देखभाल चिकित्सक निरंतर चिकित्सा शिक्षा एपिसोड।
• 55,000 अद्वितीय चिकित्सकों तक पहुंच, जिनमें अधिकांश प्राथमिक देखभाल डॉक्टर हैं।

प्रबंधन ने कहा कि कई रोगियों को अभी भी निदान और उपचार में देरी का सामना करना पड़ता है, इसलिए कंपनी डॉक्टरों के लिए रेफरल और थेरेपी शुरू करना सरल बनाने की कोशिश कर रही है।

डिजिटल स्वास्थ्य, अनुपालन और विपणन

ResMed ने कहा कि डिजिटल टूल्स उसके व्यवसाय का एक बड़ा हिस्सा बनते जा रहे हैं। उसके myAir ऐप ने 10 मिलियन उपयोगकर्ताओं को पार कर लिया है। कंपनी ने यह भी कहा कि Project Dawn, एक जनरेटिव AI स्लीप हेल्थ कंसीयर्ज, ने अब तक 1.5 मिलियन पूछताछ उत्पन्न की है।

प्रबंधन ने कहा कि Project Dawn ResMed के 37 वर्षों के श्वसन ज्ञान और सहकर्मी-समीक्षित साहित्य पर आधारित है। उन्होंने कहा कि यह टूल रोगी जुड़ाव में सुधार करने और सामान्य प्रश्नों का अधिक तेज़ी से उत्तर देने के लिए है।

ResMed ने कहा कि अनुपालन एक प्रमुख फोकस बना हुआ है। कंपनी ने कहा कि उसकी तकनीकों में पहले 90 दिनों में 87% अनुपालन हासिल किया गया। उसने यह भी कहा कि सात वर्षों में विकसित नए फैब्रिक-इन्फ्यूज्ड लिक्विड सिलिकॉन रबर मास्क, चादरों जैसा महसूस कराने और आराम में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।

विपणन प्रयासों को आंशिक रूप से SG&A अनुकूलन और AI उत्पादकता से बचत द्वारा वित्त पोषित किया जा रहा है। कंपनी ने कहा कि उसके अभियान CPAP थेरेपी के आसपास के कलंक को कम करने और उपचार के वास्तविक जीवन के लाभों को दिखाने के लिए हैं। उसने NASCAR ड्राइवर Tyler Reddick का उदाहरण दिया, जिन्होंने CPAP थेरेपी शुरू करने के बाद अपनी पहली तीन रेस जीतीं।

प्रबंधन ने यह भी कहा कि वह सकारात्मक और नकारात्मक दोनों स्वास्थ्य संदेशों का उपयोग करता है। उन्होंने कहा कि अनुपचारित ऑब्सट्रक्टिव स्लीप एपनिया कैंसर, मनोभ्रंश, अल्जाइमर और पार्किंसन रोग सहित गंभीर बीमारियों का जोखिम बढ़ा सकता है।

GLP-1 दवाएं सकारात्मक प्रभाव के रूप में देखी जा रही हैं

कॉल का सबसे उल्लेखनीय हिस्सा GLP-1 दवाओं पर ResMed का दृष्टिकोण था। उन्हें स्लीप एपनिया थेरेपी के लिए खतरा मानने के बजाय, प्रबंधन ने कहा कि वे अधिक निदान और उपचार को प्रेरित करने में मदद कर रही हैं।

कंपनी ने कहा कि वह 2.5 मिलियन डी-आइडेंटिफाइड रोगियों को ट्रैक कर रही है जिनके पास CPAP और GLP-1 दोनों के नुस्खे हैं। उस समूह में, ResMed ने कहा:

• थेरेपी शुरू करने की दरें नियंत्रण समूह की तुलना में 11 प्रतिशत अंक अधिक थीं।
• एक वर्ष के बाद रिसप्लाई दरें 300 आधार अंक अधिक थीं।
• तीन वर्षों के बाद रिसप्लाई दरें 600 आधार अंक अधिक थीं।
• कोई उच्च ड्रॉपआउट दर नहीं देखी गई।

प्रबंधन ने कहा कि GLP-1 समूह सामान्य स्लीप एपनिया आबादी की तुलना में युवा और अधिक महिला है। उन्होंने सुझाव दिया कि वजन घटाने से कुछ रोगियों के लिए दबाव की जरूरत कम हो सकती है, जिससे थेरेपी अधिक आरामदायक हो जाती है और अनुपालन में सुधार होता है।

मुख्य कार्यकारी अधिकारी Mick Farrell ने कहा, "हमारे पास 2.5 मिलियन कारण हैं कि यह सकारात्मक है। उच्च शुरुआत दर, एक वर्ष में उच्च रिसप्लाई, और तीन वर्षों में उससे भी अधिक रिसप्लाई।"

ResMed ने कहा कि डेटा अमेरिका में स्लीप डिवाइस वृद्धि में 50 से 125 आधार अंक जोड़ सकता है, हालांकि यह विकास दर को दोगुना नहीं करेगा। कंपनी ने कहा कि वह "उत्पादक सतर्कता" के साथ इस प्रवृत्ति को करीब से देख रही है।

प्रतिस्पर्धा और बाजार स्थिति

प्रबंधन ने कहा कि ResMed 140 देशों में फैले बाजार में मजबूत बनी हुई है। उन्होंने कहा कि Philips ने कभी भी मास्क और एक्सेसरीज़ बाजार को पूरी तरह नहीं छोड़ा, यहां तक कि जब उसने डिवाइस से बाहर निकली, और अब Philips 139 देशों में डिवाइस में वापस आ गई है जहां ResMed प्रतिस्पर्धा करती है।

कंपनी ने कहा कि कुछ बाजारों में अब प्रतिस्पर्धा ResMed, Philips और फ्लोरिडा के माध्यम से एक चीनी आयात खिलाड़ी के बीच है, जिसे उसने कुछ क्षेत्रों में वर्तमान नंबर दो के रूप में वर्णित किया। प्रबंधन ने कहा कि Philips ने अपना विनिर्माण मुख्य भूमि चीन में स्थानांतरित कर दिया है और मूल्य पर प्रतिस्पर्धा कर रही है।

ResMed ने कहा कि Philips ने दो वर्षों के बाद पश्चिमी यूरोप सहित कुछ बाजारों में अपनी पूर्व स्थिति अभी तक वापस नहीं पाई है। कंपनी ने यह भी कहा कि वह वित्त वर्ष 2027 के मार्गदर्शन में Philips के अमेरिका में किसी भी पुनः प्रवेश को शामिल नहीं करेगी और कोई समय पूर्वानुमान नहीं दिया।

Farrell ने कहा कि वह तत्काल पुनः प्रवेश का स्वागत करेंगे, यह कहते हुए कि Philips "सोमवार की सुबह" वापस आ सकती है।

भविष्य का दृष्टिकोण

ResMed ने कहा कि वह दुनिया भर में 2.7 अरब लोगों का कुल संबोधनीय बाजार देखती है, जिसमें शामिल हैं:

• 1 अरब लोग ऑब्सट्रक्टिव स्लीप एपनिया के साथ।
• 800 मिलियन अनिद्रा के साथ।
• 400 मिलियन रेस्टलेस लेग्स सिंड्रोम के साथ।
• 480 मिलियन क्रोनिक ऑब्सट्रक्टिव पल्मोनरी डिजीज के साथ।

प्रबंधन ने कहा कि यह ग्रह पर चार में से एक व्यक्ति के बारे में है, जो कंपनी को एक बड़ा दीर्घकालिक बाजार देता है।

कंपनी ने कहा कि उसके निकट-अवधि विकास लक्ष्यों में शामिल हैं:

• अमेरिका में स्लीप डिवाइस में मध्य-एकल-अंक वृद्धि।
• मास्क और एक्सेसरीज़ में उच्च एकल-अंक वृद्धि।
• शेष विश्व के बाजारों में मजबूत वृद्धि।

उन्होंने कहा कि नवाचार छोटे, शांत, अधिक आरामदायक और अधिक क्लाउड-कनेक्टेड उपकरणों के आसपास जारी रहेगा। उन्होंने यह भी कहा कि AirCurve 11 प्लेटफॉर्म और फैब्रिक-इन्फ्यूज्ड मास्क लाइन विकास के अगले चरण के महत्वपूर्ण हिस्से हैं।

Farrell ने कंपनी के दृष्टिकोण को सारांशित करते हुए कहा, "हम एक विकास कंपनी हैं। हम एक विकास की कहानी हैं। बाजार में जो हम देख रहे हैं वह बहुत मजबूत और स्थिर विकास है।"

प्रश्नोत्तर की मुख्य बातें

प्रश्नों के दौरान, प्रबंधन कई विषयों पर वापस आया:

• मूल्य निर्धारण कुल वृद्धि का एक

  यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।