कम से कम पूर्ण रूप से, यूएस इक्विटी जोखिम कारक स्पेक्ट्रम के भीतर छिपाने के लिए कोई जगह नहीं है। लेकिन मूल्य शेयरों में इस साल हल्के नुकसान के माध्यम से सापेक्ष आधार पर चमक जारी है। क्या यह चलेगा?
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि क्या वैल्यू स्टॉक अपने मोजो को फिर से हासिल कर सकते हैं और किसी बिंदु पर एक विस्तारित अवधि के लिए उच्च लाभ के साथ विकास कारक को बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं? या क्या ऐतिहासिक मूल्य प्रीमियम एक स्थायी अंडरपरफॉर्मिंग जोखिम प्रीमियम में फीका होना तय है?
कुछ खातों के अनुसार, बाजार के विकास और अन्य उच्च-जोखिम वाले स्लाइस मौजूदा बिकवाली समाप्त होने पर फिर से बढ़त हासिल कर लेंगे। हो सकता है, लेकिन इस समय, मूल्य और संबंधित इक्विटी कारकों का 2022 में ऊपरी हाथ है, जो ईटीएफ के कल के बंद (9 मई) के एक सेट पर आधारित है।
सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला YTD: Vanguard High Dividend Yield Index Fund ETF Shares (NYSE:VYM), जिसने इस साल अब तक 3.6% की अपेक्षाकृत हल्की कमी की है। इसकी तुलना कुल मिलाकर अमेरिकी शेयरों (SPY) के लिए लगभग 16% वर्ष-दर-वर्ष हानि और सबसे अधिक प्रभावित कारकों में भी गहरी गिरावट के साथ की जाती है।
इस साल VYM का कारोबार अपनी सीमा के निचले स्तर के करीब है, लेकिन मौजूदा माहौल में यह कोई छोटा फायदा नहीं है। वास्तव में, इस वर्ष वीवाईएम की समग्र प्रोफ़ाइल अपेक्षाकृत स्थिरता में से एक है।
VYM और तुलनीय रणनीतियों की इन दिनों उच्च मांग है। मॉर्निंगस्टार में पैसिव फंड्स के विश्लेषक रेयान जैक्सन बताते हैं, "निवेशक सुरक्षा चाहते हैं, वे सुरक्षा चाहते हैं, और वे कहीं जाना चाहते हैं, जहां उन्हें लगता है कि उनका पैसा थोड़ा अधिक सुरक्षित रहने वाला है, यहां तक कि अशांत वातावरण में भी।"
हालांकि, इन दिनों शेयर बाजार में सुरक्षा एक सापेक्ष अवधारणा है। वास्तव में, वीवाईएम का 3.6% साल-दर-साल नुकसान इस साल iShares S&P 500 Growth ETF (NYSE:IVW) के लिए लगभग -29% की तुलना में मामूली दिखता है, जो हमारी कारक सूची में सबसे अधिक प्रभावित ईटीएफ है।
VYM को व्यापक इक्विटी बाजार (एसपीवाई) के सापेक्ष एक मूल्य-कारक प्रॉक्सी के रूप में देखने से पता चलता है कि ये स्टॉक उच्च-उड़ान वाले विकास शेयरों की छाया में लंबे समय तक सूखे के बाद पुनर्जागरण का आनंद ले रहे हैं।
लेकिन मूल्य के लिए लाभ, अब तक, सापेक्ष शर्तों में ही मापा जाता है। कम पैसा खोना आजकल कोई मामूली बात नहीं है। वास्तविक परीक्षा, हालांकि, अभी भी इंतजार कर रही है, अर्थात्: क्या स्टॉक उच्च लाभ के साथ विकास से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं?
इतिहास बताता है कि यह संभव है, यहाँ तक कि संभावना भी। क्या यह आने वाले महीनों और वर्षों में है, हालांकि, बहस के लिए खुला है क्योंकि भीड़ एक कारक रणनीति की व्यवहार्यता पर विचार करती है जो हाल के वर्षों में कठिन समय पर गिर गई है।