बहुत लंबे समय तक नैस्डैक को नई ऊंचाई देखने का मौका ना मिले

यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था

2022 में NASDAQ 100 में लगभग 30% की गिरावट आई है, जिसमें कोई तल नहीं दिख रहा है। गिरावट अच्छे कारण के साथ आई है, मुख्य रूप से फेड के 2022 और 2023 में कई बार दरें बढ़ाने के रास्ते पर होने के कारण, जिसके परिणामस्वरूप ब्याज दरों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है और आय अनुमानों में गिरावट आई है।

इसके अतिरिक्त, NASDAQ में तकनीकी रुझान बहुत कमजोर रहे हैं और अब तक सुधार के बहुत कम संकेत दिखाए हैं। कमजोर फंडामेंटल आउटलुक और बिगड़ते तकनीकी रुझानों के संयोजन से समग्र बाजार की कमजोरी को समझाने में मदद मिलती है और यह भी बताया जा सकता है कि ऑल-टाइम हाई को बहुत लंबे समय तक क्यों नहीं देखा जा सकता है।

बढ़ती दरें, जैसे 10-वर्षीय TIPS, 2022 में तेजी से बढ़ी हैं, जिसने NASDAQ 100 के पीई अनुपात को कम करने में मदद की है, और परिणामस्वरूप, सूचकांक के मूल्य को नीचे खींच लिया है। यह बढ़ती दरों के कारण NASDAQ 100 की अर्निंग यील्ड को नुकसान पहुंचा रहा है और उन्हें रास्ते में उच्च खींच रहा है। अर्निंग यील्ड पी/ई अनुपात का विलोम है, इसलिए अर्निंग यील्ड जितनी अधिक होगी, पी/ई अनुपात उतना ही कम होगा।

Source: Bloomberg 

ढ़ती दरों के शीर्ष पर, NASDAQ 100 के लिए आय अनुमान 2022 की शुरुआत के बाद से नाटकीय रूप से गिर गया है। जनवरी में, NASDAQ 100 ने देखा कि इसकी कमाई का अनुमान लगभग $ 571 प्रति शेयर पर चढ़ गया। तब से, कमाई का अनुमान लगभग 2% की गिरावट के साथ $ 560 तक आ गया है। यह चीजों की भव्य योजना में ज्यादा नहीं है, लेकिन जब पी/ई गुणक गिर रहे हैं, तो आय अनुमानों में गिरावट से सूचकांक के लिए कम मूल्यांकन हो सकता है।

Source: Bloomberg

व्यापक सूचकांक स्तर में घटती आय और घटते पी/ई अनुपात भी व्यक्तिगत स्टॉक स्तर पर परिलक्षित होते हैं, जो दैनिक आधार पर NASDAQ में नए उच्चों की संख्या घटाकर नए चढ़ावों की संख्या में स्पष्ट प्रतीत होता है। नए चढ़ावों की संख्या अब महीनों के लिए नई ऊंचाई की संख्या को पीछे छोड़ रही है, जो धीमा होने का कोई संकेत नहीं दिखा रही है। अंतर का एक संचयी दृश्य नवंबर में चरम पर पहुंचने के बाद से बहुत तेज गिरावट को दर्शाता है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि नई ऊँचाइयों को घटाकर नई चढ़ावों की यह संचयी संख्या अभी तक गिरना बंद नहीं हुई है। अतीत में, जब यह संकेतक गिरना बंद हो जाता है, तो यह लगभग उसी समय हुआ जब NASDAQ 100 नीचे आया।

उज्ज्वल स्थान यह है कि NASDAQ में उनके 200-दिवसीय चलती औसत से ऊपर के शेयरों का प्रतिशत 10% से नीचे गिर गया है। ऐतिहासिक रूप से यह एक निम्न-स्तर और दुर्लभ पठन है। पिछले 20 वर्षों में, यह केवल 10% से कम रहा है, जो इस बात का संकेत है कि कई स्टॉक कितने डिप्रेस्ड हैं।

NASDAQ के लिए सबसे बड़ा मुद्दा और यह यहां से कहां जाता है कि कितनी ऊंची दरें बढ़ती हैं और क्या कमाई के अनुमानों में और गिरावट आती है। यह इस बात पर निर्भर करेगा कि फेड क्या करने की योजना बना रहा है और वे दरों को कितना ऊंचा करना चाहते हैं, और संभावित प्रभाव उच्च दरों का अर्थव्यवस्था पर होगा।

ये खतरनाक समय हैं, और फेड जिस रास्ते पर चल रहा है, उसे देखते हुए ऐसा लगता नहीं है कि NASDAQ का P/E अनुपात जल्द ही अपने पुराने उच्च स्तर पर वापस आ जाएगा, जिसका अर्थ यह हो सकता है कि बहुत लंबे समय तक NASDAQ को नई ऊंचाई देखने का मौका ना मिले।