फेड वॉच: पॉवेल मुद्रास्फीति पर अधिक निराशावादी है; सीनेट ने उनके दूसरे कार्यकाल की पुष्टि की

और चार वर्ष। सीनेट ने पिछले हफ्ते फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में दूसरे कार्यकाल के लिए जेरोम पॉवेल की पुष्टि करने के लिए पिछले हफ्ते 80-19 वोट दिए, एक द्विदलीय वोट में जो काफी हद तक अपेक्षित था।

इसलिए, बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के एक मध्यम सदस्य, जो तत्कालीन राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा ब्याज दरों को बढ़ाने के अपने इरादों को गलत समझने के बाद एक आकस्मिक अध्यक्ष की तरह बन गए, अब विधिवत रूप से पुनर्नामित कर दिया गया है और सीनेट ने फेड अर्थशास्त्रियों को सुनना जारी रखने और उनके मॉडल का पालन करने की पुष्टि की है।

लोग पॉवेल को उनके पूर्ववर्ती बेन बर्नान्के की प्लेबुक का अनुसरण करने का बहुत श्रेय देते हैं, जब उन्हें पागलों की तरह कोविड -19 महामारी प्रिंट मनी की चुनौती का सामना करना पड़ा और सर्वश्रेष्ठ की उम्मीद थी।

इसने काम किया, सिवाय इसके कि अब हमारे पास भगोड़ा मुद्रास्फीति है, शायद अत्यधिक मात्रा में धन सृजन के कारण।

वैसे भी, हाल ही में पुष्टि किए गए फेड अध्यक्ष ने पिछले हफ्ते मार्केटप्लेस के काई रिसडल के साथ एक साक्षात्कार में कुछ दिलचस्प बातें कही। शीर्षक धरनेवाला:

"सवाल है कि हम सॉफ्ट लैंडिंग को अंजाम दे सकते हैं या नहीं, यह वास्तव में उन कारकों पर निर्भर हो सकता है जिन्हें हम नियंत्रित नहीं करते हैं।"

दिलचस्प है क्योंकि महीनों से पॉवेल ने जोर देकर कहा है कि फेड के पास मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए "उपकरण" हैं। अफसोस की बात है, जाहिरा तौर पर पर्याप्त उपकरण नहीं हैं। शायद फेड को जल्द कार्रवाई करनी चाहिए थी?

"यदि आपके पास सही दृष्टि होती तो आप वापस जाते और शायद हमारे लिए बेहतर होता कि हम दरें थोड़ी जल्दी बढ़ा देते।"

हाँ, शायद, मुद्रास्फीति को क्षणभंगुर के रूप में लेबल करने और हर समझदार केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य नहीं करने के बजाय जब मुद्रास्फीति अपने बदसूरत सिर पर होती है तो प्रतिक्रिया होती है।

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"मुद्रास्फीति को 2% तक कम करने की प्रक्रिया में कुछ दर्द भी शामिल होगा, लेकिन अंततः सबसे दर्दनाक बात यह होगी कि हम इससे निपटने में विफल रहे और मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर अर्थव्यवस्था में घुस गई।"

पुष्टि के खिलाफ मतदान करने वाले उन 19 सीनेटरों में रिपब्लिकन शामिल थे जो मुद्रास्फीति पर पॉवेल के प्रदर्शन से खुश नहीं थे, बल्कि एलिजाबेथ वारेन जैसे प्रगतिशील डेमोक्रेट्स का छिड़काव भी करते थे, जिन्होंने बैंक विनियमन या जलवायु जोखिम जैसी अन्य चीजों पर पर्याप्त नहीं करने के लिए उन पर आपत्ति जताई थी। इतिहास हमें बताएगा कि किसने अच्छा चुनाव किया।

यू.एस., यूरोपीय सेंट्रल बैंक गार्ड के परिवर्तन से गुजरते हैं

डलास फेड ने रॉबर्ट कपलान को क्षेत्रीय बैंक के प्रमुख के रूप में सफल होने के लिए न्यूयॉर्क फेड के उच्च-शक्ति वाले उपाध्यक्ष, लॉरी लोगान का नाम दिया है। लोगान हाल ही में सिस्टम ओपन मार्केट अकाउंट के प्रबंधक के रूप में फेड की $9 ट्रिलियन की संपत्ति के प्रबंधन के प्रभारी रहे हैं।

एक फेड अनुभवी, जिसने 1999 से केंद्रीय बैंक के साथ काम किया है, लोगान अगले साल फेडरल ओपन मार्केट कमेटी का एक वोटिंग सदस्य बन जाएगा, जब डलास अपनी बारी लेता है क्योंकि चार क्षेत्रीय बैंकों में से एक ने वोट देने की अनुमति दी थी। वोट दें या न दें, वह नीति निर्धारण पैनल में एक मजबूत आवाज होंगी।

सीनेट ने फेड बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के लिए फिलिप जेफरसन और लिसा कुक की भी पुष्टि की है, और बोस्टन फेड ने एरिक रोसेनग्रेन को फेड क्षेत्रीय बैंक का नेतृत्व करने वाली पहली अश्वेत महिला के रूप में सफल होने के लिए सुसान एम। कॉलिन्स को अपना अध्यक्ष नामित किया है क्योंकि फेड जारी है अपने नेतृत्व में विविधता लाएं।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक में, हॉक्स एंड डव्स ईसीबी गवर्निंग काउंसिल पर यह तय करने के लिए लाइन लगा रहे हैं कि जुलाई में ब्याज दरों में वृद्धि की जाए, क्योंकि उसने अपने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम को समाप्त कर दिया है।

परिषद में 25 सदस्य होते हैं, क्योंकि 19 राष्ट्रीय केंद्रीय बैंक गवर्नरों में से प्रत्येक के साथ-साथ कार्यकारी बोर्ड के छह सदस्य होते हैं।

यूरो और ईसीबी से पहले, जर्मनी के रूढ़िवादी केंद्रीय बैंक, बुंडेसबैंक ने बड़े पैमाने पर यूरोपीय मौद्रिक नीति निर्धारित की थी क्योंकि यूरोपीय मुद्रा प्रणाली के अन्य देशों को जर्मनी की अगुवाई का पालन करना था।

अब, बुंडेसबैंक के प्रमुख, जोआचिम नागेल को परिषद में केवल एक वोट मिलता है, जो कि साइप्रस या माल्टा के प्रतिनिधियों के समान है और ईसीबी की रोटेशन प्रणाली के कारण हर बैठक में वोट देने के लिए भी नहीं मिलता है।

जनवरी में पदभार ग्रहण करने वाले नागेल परिषद में हॉक गुट के नेता बन गए हैं, लेकिन ईसीबी के फ्रांसीसी अध्यक्ष, क्रिस्टीन लेगार्ड, कबूतरों के साथ हैं, जैसा कि मुख्य अर्थशास्त्री, आयरलैंड के फिलिप लेन करते हैं।

यूरोप अमेरिका की तुलना में एक अलग स्थिति में है, एक अर्थव्यवस्था के साथ यूक्रेन युद्ध के नतीजों के प्रति अधिक संवेदनशील है, भले ही यूरोप भी बढ़ती मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है।

इस मुद्दे पर बहस के लिए जगह है, लेकिन यह शायद ही एक संयोग है कि हॉक्स उत्तरी यूरोप से आर्थिक रूप से सख्त आते हैं और कबूतर कर्जग्रस्त दक्षिणी यूरोप से आते हैं।