सकारात्मक वैश्विक संकेतों और कम हॉकिश आरबीआई टिप्पणियों पर निफ्टी में तेज़ी की संभावना है

भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी शुक्रवार को 15699.25 के आसपास बंद हुआ; हॉकिश पॉवेल की कम गवाही के बीच वॉल स्ट्रीट से सकारात्मक संकेतों पर लगभग + 0.92% की वृद्धि हुई, अमेरिकी राष्ट्रपति बिडेन और उनके चीनी समकक्ष शी के बीच बैठक की संभावना के बीच रूस-यूक्रेन युद्धविराम की उम्मीद। पिछले कुछ दिनों में, लगभग सभी फेड नीति निर्माता जुलाई में 50/75 बीपीएस दर वृद्धि के साथ-साथ सितंबर, नवंबर और दिसंबर के बाकी हिस्सों में 50 या 25 बीपीएस पर चल रही बढ़ोतरी पर जोर दे रहे हैं, जो वास्तविक मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों के प्रक्षेपवक्र पर निर्भर करता है। .

हालांकि फेड तेजी से सख्त और आर्थिक मंदी (मॉडरेशन) के लिए बाजार तैयार कर रहा है, फेड और साथ ही व्हाइट हाउस को लाइन के नीचे एकमुश्त मंदी नहीं दिख रही है। एकमुश्त मंदी की स्थिति में अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए फेड 2024 की शुरुआत या यहां तक ​​​​कि क्यूई -5 में भी दरों में कटौती का संकेत दे रहा है।

गुरुवार को, सभी का ध्यान पावेल की अर्ध-वार्षिक कांग्रेस की गवाही पर भी था। Dow Futuress और साथ ही Gold ने गुरुवार को शुरुआती यूरोपीय सत्र में हॉकिश पॉवेल वार्ता की चिंता पर ठोकर खाई, लेकिन अंततः डॉव/वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स, गोल्ड ने अमेरिकी सत्र की शुरुआत में उछाल दिया। US10Y बांड यील्ड भी 16 जून को किए गए +3.495% के हाल के उच्च स्तर से +3.137% तक पीछे हट गया (फेड द्वारा आश्चर्यजनक रूप से +0.75% की वृद्धि के बाद)।

अपनी कांग्रेस की गवाही में, पॉवेल ने कुछ भी नया नहीं कहा, लेकिन जुलाई में 75/50 बीपीएस दर वृद्धि के बारे में टिप्पणी करने से भी परहेज किया। लेकिन पॉवेल ने यह भी कहा कि क्रमिक कोर पीसीई मुद्रास्फीति के स्थिर होने के संकेत हैं और कुल मिलाकर, फेड की सख्त कार्रवाई से अर्थव्यवस्था के विकास को नियंत्रित करना चाहिए ताकि आपूर्ति बाधित होने का मार्ग प्रशस्त हो सके।

पॉवेल ने कहा कि फेड की मापी गई सख्त कार्रवाई से अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से मंदी के बिना मध्यम रूप से ठंडा करना चाहिए और इस बीच, समय के साथ अपेक्षित आपूर्ति लाइन समाधान अंततः उच्च मांग और तंग आपूर्ति के बीच वर्तमान असंतुलन को दूर करेगा, जिसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति कम होगी। लेकिन पॉवेल ने जरूरत पड़ने पर मुद्रास्फीति/मुद्रास्फीति की उम्मीदों को नियंत्रित करने के लिए 100 बीपीएस कदम की तरह एक और जंबो दर वृद्धि से इंकार नहीं किया। पिछले कुछ दिनों में, लगभग सभी फेड नीति निर्माता जुलाई में 50/75 बीपीएस दर वृद्धि के साथ-साथ सितंबर, नवंबर और दिसंबर के बाकी हिस्सों में 50 या 25 बीपीएस पर चल रही बढ़ोतरी पर जोर दे रहे हैं, जो वास्तविक मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों के प्रक्षेपवक्र पर निर्भर करता है।

हालांकि फेड तेजी से सख्त और आर्थिक मंदी (मॉडरेशन) के लिए बाजार तैयार कर रहा है, फेड और साथ ही व्हाइट हाउस को लाइन के नीचे एकमुश्त मंदी नहीं दिख रही है। एकमुश्त मंदी की स्थिति में अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए फेड 2024 की शुरुआत या यहां तक ​​​​कि क्यूई -5 में भी दरों में कटौती का संकेत दे रहा है।

शुक्रवार को, डॉव फ्यूचर्स अंतिम यूएम (मिशिगन विश्वविद्यालय) के आंकड़ों के बाद उछल गया, अमेरिका में 5Y मुद्रास्फीति की उम्मीदों को जून में संशोधित करके +3.3% के प्रारंभिक अनुमान से घटाकर +3.1% कर दिया गया। UM 5Y (दीर्घकालिक) मुद्रास्फीति प्रत्याशाएं अब फेड द्वारा सबसे अधिक देखे जाने वाले मुद्रास्फीति आउटलुक डेटा हैं। 15 जून को फेड की +0.75% दर वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को सामान्य सीमा पर वापस नियंत्रित करना था ताकि यह समृद्ध न हो जाए।

UM 5Y मुद्रास्फीति की उम्मीदों को जून में +3.0% के फ्लैश अनुमान से घटाकर +3.1% कर दिया गया था, जुलाई वृद्धि @+0.75% की संभावनाएं कुछ हद तक कम हो गईं। किसी भी तरह से, बाजार अब यह मान रहा है कि जुलाई में एक और +0.75% दर वृद्धि के बाद, फेड सितंबर, नवंबर और दिसंबर में प्रत्येक में +0.50% दर वृद्धि या उससे भी कम @+0.25% (?) का विकल्प चुन सकता है। फेड का तात्कालिक प्राथमिक उद्देश्य अब लंबी अवधि (5Y) की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को पिछली सामान्य सीमा में + 2.0% के आसपास बड़ी बढ़ोतरी और अल्ट्रा-हॉकिश जॉबोनिंग (फॉरवर्ड गाइडेंस) द्वारा वापस लाना है ताकि वास्तविक मुद्रास्फीति जो आम तौर पर मुद्रास्फीति की उम्मीदों का पालन करती है, गिरती है दौरान।

समग्र आर्थिक डेटा मुद्रास्फीति के मॉडरेशन के साथ-साथ आवास, श्रम, विनिर्माण और सेवा उद्योग सहित यू.एस. अर्थव्यवस्था में मंदी का संकेत दे सकता है। इस सप्ताह अपनी कांग्रेस की गवाही में, फेड चेयर पॉवेल ने बार-बार अमेरिकी सांसदों को आश्वस्त करने की कोशिश की कि अनुक्रमिक कोर पीसीई मुद्रास्फीति अब पिछले तीन महीनों (फरवरी, मार्च और अप्रैल) में लगभग +0.33% है, जो कि +4.0% के बराबर है। वार्षिक दर; यानी कोर इन्फ्लेशन मॉडरेशन के शुरुआती संकेत हैं, हालांकि यह अभी भी फेड के अनुक्रमिक औसत लक्ष्य +0.16% से काफी ऊपर है; यानी +2.0% वार्षिक दर। इस प्रकार वॉल स्ट्रीट शुक्रवार को और उछल गया।

हाल ही में दबे हुए आर्थिक आंकड़ों की बाढ़ तेजी से कड़े होने के बावजूद अमेरिकी अर्थव्यवस्था को गोल्डीलॉक्स तरीके से चलाने में फेड की सफलता को इंगित करती है, लेकिन विशाल कांग्रेस/व्हाइट हाउस दबाव यह भी दर्शाता है कि फेड को मुद्रास्फीति और रोजगार के बीच एक अच्छा संतुलन सुनिश्चित करना है।

शुक्रवार को, एक गंभीर मंदी के मामले में बैंकों और वित्तीय पर फेड के तनाव परीक्षणों के सकारात्मक परिणाम से डॉव फ्यूचर्स को भी बढ़ावा मिला। फेड ने अपने 2022 बैंक तनाव परीक्षणों के परिणाम जारी किए, जो वैश्विक वित्तीय संकट के बाद डोड-फ्रैंक नियमों के तहत स्थापित किए गए थे। सभी 34 अमेरिकी बैंकों की संपत्ति में $ 100B से अधिक के साथ कयामत के दिनों की एक श्रृंखला के खिलाफ जाँच की गई ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि उनकी बैलेंस शीट एक काल्पनिक मंदी का सामना कर सकती है। यह एक आसन्न मंदी के बढ़ते डर के बीच आता है, जिसका अर्थ है कि एक आर्थिक सर्पिल इतना काल्पनिक नहीं हो सकता है। लेकिन और भी कठोर परिस्थितियों में फेड के तनाव परीक्षणों के पारित होने से पता चलता है कि बड़े अमेरिकी बैंक काफी मजबूत हैं और इसलिए लाभांश, बायबैक, या उच्च शेयरधारक वापसी के अन्य तरीकों का कोई मुद्दा नहीं होना चाहिए, भले ही आने वाले समय में एकमुश्त मंदी हो। दिन।

शुक्रवार को, एसजीएक्स निफ्टी (इंडिया 50) फ्यूचर्स 15897 के सत्र को उच्च बनाने के बाद डॉव फ्यूचर्स में रैली के अनुरूप 15860 के आसपास बंद हुआ। इसके अलावा, शनिवार को, चीन ने ओमाइक्रोन पर 'जीत' की घोषणा की और पूर्ण/आंशिक/लक्षित को और आसान बना दिया। देश में COVID लॉकडाउन, जो डॉव के साथ-साथ निफ्टी फ्यूचर्स को सोमवार के शुरुआती एशियाई सत्रों में और बढ़ावा देगा।

अब वैश्विक से स्थानीय तक, भारत की दलाल स्ट्रीट को सप्ताहांत लोकसभा और अन्य उपचुनावों में भाजपा के अच्छे परिणामों से और बढ़ावा मिल सकता है। साथ ही, भाजपा पिछले दरवाजे से महाराष्ट्र को जीतने के लिए तैयार है, जो पूरे देश में, विशेष रूप से पश्चिमी भारत में मानसून की प्रगति के साथ-साथ बाजार के लिए सकारात्मक होगा। पिछले हफ्ते, भारत की दलाल स्ट्रीट को भी हॉकिश आरबीआई की कम टिप्पणियों द्वारा बढ़ावा दिया गया था, और तेल लगभग 111 डॉलर से 101 (शुक्रवार देर से 107 डॉलर तक पहुंचने से पहले) फिसल गया था।

24 जून को, आरबीआई के डिप्टी गवर्नर पात्रा ने एक समापन टिप्पणी में कहा:
“मौद्रिक नीति आमतौर पर अनसुनी होती है। जब भी भारतीय अर्थव्यवस्था के चारों ओर जोखिम होता है, भारतीय अर्थव्यवस्था की रक्षा के लिए आरबीआई अपने आदेश में सब कुछ लेकर खड़ा होता है। जब खतरा टल जाता है, तो आरबीआई वापस गुमनामी की स्थिति में आ जाता है, मुश्किल होने पर फिर से उठने के लिए तैयार होता है।

यह एक समय से पहले का पूर्वानुमान हो सकता है, लेकिन ऐसे संकेत हैं कि मुद्रास्फीति चरम पर हो सकती है। जैसा कि मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था में काम करती है और मुद्रास्फीति 2022-23 की चौथी तिमाही तक सहिष्णुता बैंड में वापस आ जाती है, यह आधारभूत परिदृश्य से बाहर हो जाएगा। एक वैकल्पिक अनुकरण में, जिसमें अब तक की गई नीतिगत कार्रवाइयां शामिल हैं, मुद्रास्फीति में कमी और भी तेज और तेज हो सकती है। इन असाधारण समय में मुद्रास्फीति में बदलाव की दिशा महत्वपूर्ण है - इसके स्तर पर नहीं।

इस पृष्ठभूमि में, हमें उम्मीद है कि भारत में आवश्यक मौद्रिक नीति कार्रवाई दुनिया में कहीं और की तुलना में अधिक उदार होगी और हम दो साल की अवधि के भीतर मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाने में सक्षम होंगे। यदि मानसून अपने साथ खाद्य कीमतों पर अधिक सौम्य दृष्टिकोण लाता है, तो भारत मुद्रास्फीति के संकट को पहले ही काबू में कर लेता। निस्संदेह, भू-राजनीतिक जोखिमों के प्रभाव से मुद्रास्फीति में भारी गिरावट और जवाबदेही के मानदंडों का संभावित उल्लंघन होगा, लेकिन भारत युद्ध हारने के बावजूद युद्ध जीतते हुए मुद्रास्फीति के फ्यूचर्स प्रक्षेपवक्र को झुकाने में सफल होगा। यदि 2022-23 और 2023-24 में वास्तविक जीडीपी विकास औसत जीडीपी के 6-7 प्रतिशत के बीच है, तो रिकवरी जो तेजी से मजबूत हो रही है, उसे कर्षण का उचित मौका मिलता है। आरबीआई ने विकास को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देने के अपने जनादेश को पूरा किया होगा।

आरबीआई के डिप्टी गवर्नर पात्रा का मानना ​​है कि शुरुआती संकेत हैं कि भारत में मुद्रास्फीति कम हो रही है। इस प्रकार आरबीआई की सख्ती फेड की तुलना में अधिक उदार हो सकती है। आगे देखते हुए, रूस-यूक्रेन के भू-राजनीतिक तनावों और आर्थिक प्रतिबंधों के बावजूद, यदि भारतीय वास्तविक जीडीपी वृद्धि औसत 6-7% के बीच और मुद्रास्फीति 6-4% के बीच FY23 और FY24 में है, तो RBI ने 'मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देने के अपने जनादेश को पूरा किया होगा' विकास के प्रति सचेत'। इस प्रकार पात्रा के अनुसार, RBI का मुद्रास्फीति लक्ष्य 4% के बजाय 6-4% होगा।

हालांकि, पात्रा आरबीआई एमपीसी में एक ज्ञात डोव है और आरबीआई अगस्त में एक और बढ़ोतरी के लिए भी जा सकता है, फेड-आरबीआई + 0.75% के बजाय + 0.50% बढ़ सकता है।

आगे देखते हुए, तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो, निफ्टी फ्यूचर्स को अब 1650/16130-16245/16325 की ओर और आगे आने वाले समय में 16425/16600-16735/16985 की ओर एक और रैली के लिए 15900 से अधिक बनाए रखना होगा। दिन; अन्यथा, 15850 से नीचे बने रहने पर, यह फिर से सही हो सकता है।