कैलेंडर वर्ष 2022 शुरू होने के बाद से USD/INR लगातार बढ़ रहा है। इसका मतलब है कि रुपये में ग्रीनबैक के मुकाबले लगातार गिरावट देखी जा रही है और इस साल अब तक यह लगभग 6.2% गिर चुका है।
गिरता हुआ रुपया भी लगातार आयातित मुद्रास्फीति से निपटना मुश्किल बना रहा है। हालांकि, क्या आप जानते हैं कि रुपये में गिरावट थम क्यों नहीं रही है? या इस बार क्या गलत हुआ है?
पहला कारण (किसी विशेष क्रम में नहीं) आरबीआई का इतना आक्रामक रुख नहीं है। जब भी किसी देश की मुद्रा में गिरावट शुरू होती है, केंद्रीय बैंक कदम उठाता है और अपने विदेशी मुद्रा भंडार के माध्यम से मुद्रा के लिए मांग-आपूर्ति समीकरण को बदलने की कोशिश करता है। आरबीआई के मामले में, इसने गिरावट को रोकने के लिए पहले से ही काफी अधिक भंडार का उपयोग किया है, 31 दिसंबर 2021 तक अपने विदेशी मुद्रा भंडार को 633.614 बिलियन अमेरिकी डॉलर से घटाकर 590.588 बिलियन अमेरिकी डॉलर कर दिया है। हालांकि, आरबीआई स्पष्ट रूप से नहीं जा रहा है रुपये को गिरने से बचाने के लिए बहुत आक्रामक लेकिन गिरावट की गति को धीमा करने की कोशिश कर रहा है क्योंकि तेजी से घट रहा विदेशी मुद्रा भंडार भी एक अच्छा संकेत नहीं है।
दूसरा कारण अमेरिकी डॉलर की भारी मांग है। अमेरिकी मुद्रास्फीति 40 साल के उच्च स्तर पर चल रही है और लाल-गर्म अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए, फेड आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि कर रहा है, और हाल ही में एक बार में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी की है जो दशकों में सबसे आक्रामक दर वृद्धि थी।
उच्च ब्याज दरें उस देश को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाती हैं जो उस देश की मुद्रा की मांग को वहां निवेश करने के लिए और बढ़ा देती हैं। वर्तमान में अमेरिका में यही हो रहा है, जैसा कि डॉलर इंडेक्स में लगभग 20-वर्ष के उच्च स्तर द्वारा दर्शाया गया है और यह एक कारण है कि कई मुद्राएं डॉलर के मुकाबले कमजोर हो रही हैं।
जैसा कि अमेरिकी बाजार विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक लग रहे हैं, वे लगातार भारतीय बाजारों से पैसा खींच रहे हैं जो तीसरा कारण है। सीडीएसएल के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, अकेले FY23 में INR 1,11,438.84 करोड़ (1 जुलाई 2022 तक) की बिक्री हुई है, जो कि पूरे FY22 में INR 1,22,239.83 करोड़ की कुल बिक्री तक पहुंच गई है! संक्षेप में, FY23 में पहली तिमाही की बिक्री पिछले पूरे वित्तीय वर्ष की बिक्री से लगभग मेल खाती है।
चूंकि एफआईआई/एफपीआई अपने निवेश को समाप्त करते हैं और इतनी उच्च आवृत्ति के साथ भारतीय बाजारों से बाहर निकलते हैं, यह अमेरिकी डॉलर के पक्ष में मांग-आपूर्ति समीकरण को असंतुलित करता है।
चौथा प्रमुख कारण और संभवत: रुपये पर सबसे ज्यादा असर तेल की कीमतों में बढ़ोतरी है। भारत अपनी घरेलू खपत के लिए तेल आयात पर बहुत अधिक निर्भर है और तेल की आसमान छूती कीमतें देश के आयात बिल को ही बढ़ा रही हैं। जब भी, किसी देश का आयात बिल बढ़ता है, तो इसका सीधा सा मतलब है कि वह आयात के भुगतान के लिए अधिक डॉलर (क्योंकि यह अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए सबसे लोकप्रिय रूप से उपयोग किया जाता है) का उपयोग कर रहा है, जिससे डॉलर की मांग फिर से बढ़ जाती है और स्थानीय मुद्रा को नुकसान होता है।
हालांकि, भारत आयात बिल में कटौती करने के लिए कई कदम उठा रहा है और हाल ही में पेट्रोल, डीजल और एटीएफ पर निर्यात शुल्क में वृद्धि की है ताकि तेल कंपनियों को घरेलू बिक्री के लिए अपने उत्पादन को प्राथमिकता देने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके, इन उपायों के प्रभाव को अमल में आने में समय लगेगा।